點選圖片即可免費領書哦
風險提示：本文為轉載文章，所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
作者：管子說投資
來源：
今年有很多大佬如林園 、 李蓓說 ， 現在是10年最好的一次投資機會 ！
而我要說 ， 10年或許都說少了 ， 現在或許是歷史最好的一次投資機會 ！
抓住了 ， 財富就會上一個大臺階 ； 錯過了 ， 就只能等下一個康波週期了 ！
而人生 ， 最寶貴的就是時間 ， 人的一生 ， 能趕上幾次康波週期呢 ？
01為什麼說現在是10年最好的機會
很多人看到指數的點位會說 ， 現在指數的點位只是跌到了2018年 ， 跟歷史的其他時期相比 ， 指數點位比過去許多年份要高 ， 看起來並不足夠便宜 ！
這個觀點其實是錯的 ！ 並沒有搞懂股票實際代表的是什麼 ？ 忽略了它背後所代表企業內在價值的提升 ！
以上證指數為例 ， 今天的3000點 ， 跟10年前的3000點 ， 能說是一個概念嗎 ？
要知道 ， 這中間差了10年的時間 ， 10年的時間也就意味著企業有了10年的利潤積累 ， 比如上證指數的ROE大約為5.83% ， 10年積累下來企業的利潤相較於淨資產就增加了 （ 1+5.83% ） ^10-1=76% ！
如果是滬深300呢 ？ 更恐怖 ， 因為滬深300所代表的企業盈利能力更強 ， 最新的ROE高達10.2% ， 如果累積10年 ， 企業的利潤相較於淨資產就增加了 （ 1+10.2% ） ^10-1=1.64倍 ！
所以 ， 今天上證指數的3000點 ， 跟10年前的3000點 ， 完全不是一個概念 ， 因為企業的內在價值在提升 ！
02目前A股的資產價格到底有多便宜
我們選取代表A股最優質資產的3個指數來看 ： 滬深300 、 中證500 、 中證1000 ！
考慮到企業盈利的波動性 ， 市盈率會隨著盈利的變化有更大的波動 ， 因此選取市淨率作為評價指標 ！
（ 1 ） 滬深300
從上圖可以看出來 ， 當前 （ 2024-1-20 ） 滬深300的估值 ， 已經不能說是10年最低了 ， 而是自從2006年開始有統計以來 ， 現在就是最低估值 ！ 敢相信嗎 ？
上一個能跟現在估值媲美的 ， 就是2014年大牛市啟動之前A股的價格了 ， 這個價格差不多是從2008年史上最大的一輪牛市磨了6年才形成的 ！ 而當前滬深300指數的價格 ， 比那個時候還要更便宜 ！
（ 2 ） 中證500
中證500當前 （ 2024-1-20 ） 的估值 ， 是自2007年有統計以來的 0.69%分位 ， 也就是說 ， 比歷史上99.31%的時間都要更便宜 ， 也是位於幾乎歷史最低估值 ！
與滬深300不同的是 ， 中證500上一次出現這麼低的價格是在2019年 ， 跟滬深300的節奏是不同步的 ， 上一輪2019年-2020年的牛市 ， 並不是一個全面牛 ， 而是結構牛 ， 只有核心資產走牛了 ， 這輪牛市 ， 很多人是踏空了的 ！
而當前中證500的位置 ， 也與滬深300一樣 ， 同時逼近了歷史最低 ！
（ 3 ） 中證1000
中證1000當前 （ 2024-1-20 ） 的估值 ， 是自2015年有統計以來的1.82%分位 ， 也就是說比歷史上98.18%的時間都要更便宜 ， 幾乎已經是歷史最低值了 ， 真正的最低值 ， 應該是這週四 （ 2014-1-18 ） ， 當天因為護盤 ， 中證1000大跌之後V回來了 ， 這是中證1000有史以來的最低估值 ！
同樣 ， 中證1000上一次出現這麼便宜的價格 ， 大概是在2019年 ， 與中證500節奏是一致的 ！
而當前 ， 中證1000與滬深300 、 中證500一道 ， 幾乎同時逼近了歷史最低值 ！
03是週期反轉還是失去的20年
為什麼說這是有史以來最好的一次投資機會 ？ 因為各個指數幾乎同時逼近了歷史最低值 ， 這是第一次 ！
最近我看網上很多人在罵基金經理 ， 其實客觀來說 ， 這一輪投資者的慘痛損失 ， 可能並不是基金經理造成的 ， 而是A股系統性估值收縮 ， 導致資產價格的全面下滑 ！
因為你不管是投資大盤股 、 小盤股 、 各種指數 ， 幾乎都是同時逼近了歷史最低位 ！
這就導致 ， 投資者不管是自己炒股 ， 還是買基金 ， 公募也好 ， 私募也罷 ， 幾乎大多都是虧損的 ！
而這幾年為數不多能跑出來的基金 ， 大多是因為對估值足夠苛刻 ， 對未來足夠保守 ， 所以反而抗住了這輪資產價格的整體收縮 ！
到底是什麼原因造成了當前這種系統性下跌 ？ 我個人認為 ， 是2019年以來的融資過度造成的 ！
儘管現在資產價格很低 ， 經濟本身面臨的問題 ， 加上整體環境的悲觀 ， 讓投資信心極其脆弱 ， 即使砸出了 “ 黃金坑 ” ， 卻並沒有多少人敢下場抄底 ？ 為什麼 ？
前兩天有人在群裡發了一個觀點 ， 我覺得很有代表性 ， 他說 ：
估值確實可以反映市場到底是貴 ， 還是便宜 ， 但估值是基於歷史的 ， 不是面向未來的 ， 如果未來 企業盈利繼續下滑 ， 低估值就變成了 “ 價值陷阱 ” 了 ， 也就失去參考價值了 ！
能有這個認識的朋友 ， 其實還是很有水平的 ， 一般人可能想不到這一層 ， 只會刻舟求劍 ， 並不真正理解估值的意義 ， 適用的場景 ！
關於這次歷史最低估值 ， 到底是會走 【 均值迴歸 】 的 “ 黃金坑 ” ？ 還是會像日本一樣 ， 走 【 失去的20年 】 的 “ 價值陷阱 ” ？
這個問題就關係到了投資的根本 ！ 投資的所有邏輯 ， 推演到最終點 ， 必然是和國運捆綁在一起的 ！
如果你對未來經濟充滿信心 ， 那當前的低點 ， 就只是經濟週期的低點 ， 像 “ 鐘擺效應 ” 一樣 ， 它會波動 ， 但一定會向均值迴歸 ！ 那目前就是一個絕佳的投資機會 ， 因為錯過了 ， 你可能再也等不到這樣的價格了 ， 沒有極致的悲觀 ， 怎麼有如此極致的價格 ？ 儘管在這樣的環境中保持信心很難 ！
如果你對經濟沒有信心 ， 認為現在是衰落的開始 ， 雖然現在已經是歷史最低 ， 但未來還會繼續往下走 ， 估值當然也會不斷再往下創造歷史 ！
有這種可能性嗎 ？ 不能說沒有 ， 因為未來誰都無法預測 ！
但如果真是這樣 ， 你不投資就能獨善其身嗎 ？ 你別忘了 ， 所有的金融體系是誰建立的 ？ 鈔票是誰印的 ？ 背後是誰的信用背書 ？
從理性的角度來說 ， 我個人認為這種情況也不會發生 ， 因為當前中國的資產價格 ， 與90年代日本的資產價格 ， 是在完全不同的週期位置 ！ 我們是便宜到了歷史極值 ， 日本當年可是泡沫的頂點 ！
只要制度不搖擺 ， 不發生 “ 人禍 ” ， 我相信 ， 未來必然會是週期迴歸 ！
但是同時也要看到 ， 投資是一件非常不容易的事情 ， 一是考驗專業度 ； 二是考驗人性 。
光有專業度還不行 ， 克服不了人性的弱點 ， 克服不了內心的恐懼 ， 克服不了從眾心理 ， 很多時候 ， 機會來了也是抓不住的 ！
在人人都恐慌的時候 ， 要保持鎮定 ， 充滿信心 ， 果決出手 ， 談何容易 ？
所以說 ， 財富是認知的變現 ， 誠然如此 ！ 投資是很personal的事情 ， 別人只能輔助 ， 真正決策的永遠得靠自己 ！
如果你在投資中遇到困惑，無人傾訴；如果你對投資還很懵懂，不知投資體系為何物。
那麼，歡迎加入雪球官方出品的雪球基金第1課！小雪1對1親密陪伴式教學，7天時間教你一套系統的基金投資方法 ！ 讓你能夠明明白白地認識投資！
還有長期的社群可以交流心得，讓我們共同等待市場的反轉！長按下方二維碼即可報名！
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本課程為雪球基金髮起，僅作為投教科普，不構成投資建議。
