2024年第一個月行情走完，資本市場寒意襲來。
截至1月31日收盤，A股三大指數大幅震盪下行，滬指單月跌超6%，創業板更是大跌16.81%，深證成指跌幅也達到13.77%。
權益市場表現不佳，基金髮行市場似乎並未如期迎來“開門紅”。以基金成立日為統計標準，1月份共有84只基金髮行，發行總份額為472.11億份，同比分別增長44.82%和17.1%，但發行總數和發行份額環比去年12月份大跌超44%和75%。
不過，從新發基金的型別來看，債券型基金依舊是“主力”。1月份債基發行份額為352.19億份，佔比高達74.60%，同期股票型和混合型基金新發份額佔比合計僅約23%。機構人士指出，從公募基金髮行市場看，近期，主被動純債基金是市場積極佈局的方向，或與權益市場持續偏弱勢有關。
實際上，新發基金中“股弱債強”的現象並非今年獨有，近兩年愈發明顯，其中2023年債券型基金髮行份額佔新發基金的比例高達74.60%，為近10年最高。而在業績表現上，債券基金以穩健的回報成為震盪市場的“避風港”之一。
2024年開年，權益市場持續震盪背景下，債市行情是否能持續走強？對於想要配置債券型基金的投資者，有哪些注意事項呢？
1月債基再成發行“主力”
2024年開年首月，A股市場將“冷”字型現地淋漓盡致，三大指數悉數下跌，
權益市場表現不佳，基金髮行市場似乎並未如期迎來“開門紅”。
Wind資料顯示，截至1月31日，以基金成立日作為統計標準（下同），2024年1月份共有84只基金髮行，發行總份額為472.11億份。對比去年同期，今年1月份新基的發行數量和發行規模均實現增長，分別較2023年1月的58只和403.16億元同比增長44.82%和17.1%。
不過，若是從環比來看，在去年11月和12月基金髮行市場剛剛迎來回暖態勢之後，今年第一個月無論是新基發行總數還是規模都下降明顯。
（圖源：Wind）
首創證券策略首席分析師王仕進認為，基金的發行份額一般與市場走勢呈正相關，如2020-2021年牛市行情使得公募基金髮行快速升溫，並於2021年1月達到頂峰。然而隨著此輪市場行情的結束，公募基金髮行遇冷。2024年，預計下半年的行情好於上半年。
不過，從新發基金的型別來看，債券型基金依舊是“主力”。資料顯示，1月份債基發行份額為352.19億份，佔比高達74.60%，其中發行份額在10億元以上的10只產品均為債券型基金，利率債、政策性金融債等產品受資金青睞。
對比來看，權益類基金代表如混合型基金和股票型基金髮行數量分別達27只和29只，新發規模分別為66.16億元和43.9億元。
具體來看，國壽安保利率債三年期定開作為一隻中長期純債基金首募規模為78.99億元，該基金於2024年1月15日起面向全社會公開募集，原定募集截止日為2024年4月14日，後於2024年1月23日提前結募。渤海匯金匯享益利率債A和國聯安月享30天持有純債A也屬於中長期純債基，發行規模分別為21.80億元和15.95億元。
此外，基金公司也在加速佈局被動指數型債券基金，中歐中債0-3年政策性金融債A募集金額也達到50億元，另外兩隻被動指數型債券基金寶盈中債0-5年政策性金融債A和華寶中債0-3年政策性金融債A首募規模均為25億元。
（圖源：Wind）
華寶證券指出，從公募基金髮行市場看，近期，主被動純債基金是市場積極佈局的方向，或與權益市場持續偏弱勢有關，因而基金公司主要在風險收益水平較低的固收型品種上發力。從市場需求端的角度，固收類基金也展現出較為明顯的“吸金”效應。
債基成“避風港”？
實際上，債券型基金成為新發基金的主力並不是今年獨有，股債基金髮行分化的現象近兩年愈發明顯。
Wind資料統計顯示，2021年以來，債券型基金的發行份額佔比從6.6%一路攀升，尤其是2022年8月份以來，每月新發份額佔比都穩定在50%以上，最高佔比超80%，而股票型基金每月新成立份額佔比穩定在10%~20%左右，混合型基金份額佔比則下降明顯，從2021年初近80%跌至最新的14.01%。
回看2023年基金髮行狀況，債券型基金髮行份額佔新發基金的比例高達74.60%，為近10年最高，而股票型基金和混合型基金髮行份額合計佔比僅23%左右。
在市場震盪行情之下，穩健性品種成為投資者追捧的物件。債券型基金髮行規模佔比較高，除了與權益市場走弱，避險需求增加有關。另一方面，從業績表現來看，債券基金在低利率環境之下也能帶來穩定的回報。
2023年A股市場震盪下挫，而投資債券市場的基金卻為投資者帶來了“穩穩的幸福”。中國銀河證券基金研究中心統計資料顯示，長期純債債券型基金2023年平均淨值增長率為3.79%，普通債券型基金（可投轉債）2023年平均淨值增長率為3.67%，高於貨幣基金1.87%的平均回報。對比來看，標準股票型基金和偏股型基金平均業績均大跌超10%。
而2024年開年以來，債市繼續震盪走強，債基淨值也實現增長。截至1月31日收盤，萬得短期純債型基金指數漲至1787.22點，創歷史新高；萬得中長期純債型基金指數也持續走強，現報2406.10點，也創歷史新高。
（圖源：Wind）
從不同型別的債基回報來看，截至1月30日收盤，Wind開放式基金下的中長期純債基今年以來的平均回報為0.44%，其次是被動指數債券型基金，平均回報0.39%，短期純債基的平均收益也達0.35%。不過，對於除了固收品種，還可以配置權益的混合基來說，尤其是二級債基，由於受到權益市場下挫影響，平均收益為-1.55%，可轉債債券型基金年內平均回報更是跌超7%。
申萬宏源在2024年債基投資展望中指出，2023年債基整體呈現良好的漲勢，在2024年的債券基金投資上，絕對收益獲取能力、回撤控制能力與業績可持續性是投資關鍵。
對於債市走勢，國盛證券指出，當前長端利率並未偏離基本面，隨著春節前後資金改善和貨幣政策趨於務實，整體利率曲線有望牛陡。從名義GDP和長端利率關係來看，當前利率並未偏離基本面過度下行，而是與基本面保持基本一致的水平。隨著春節後資金狀況改善，短端利率有望下行，而短端利率下行之後將為長端利率創造空間，形成整體收益率曲線牛陡的情況。而貨幣政策趨於務實也將進一步對債市形成利好，未來整體的政策利率都存在調降可能。
民生證券認為，2024年的債券市場或許仍處於牛市環境，只是結構性特徵或許會比較顯著，以資金面為主要擾動的短端空間能否開啟，將決定階段性的博弈機會。當10年期國債利率在2.70%的位置時，將進入有配置價效比的區間。
債基如何選？
那麼，在權益市場震盪，債基成為“避風港”之一的背景下，投資者如果想配置債基，有什麼注意事項呢？
正如上文所提到的，債券型基金也可以分為多個細分種類，不同型別的產品往往呈現出不同的風險收益特徵。根據投資範圍，債券型基金一般可以分為純債基金、混合型債基和債券指數基金三種（國盛證券）。
純債基金主要投資債券市場，不投資股票及可轉債，特點是投資範圍小，預期收益較低，但風險小收益較為穩定。 混合型債券型基金可分為混合一級債基和混合二級債基，其中一級債基相比較純債基有更高的收益和風險，而二級債基可適當參與二級市場股票買賣，也可以在一級市場申購新股，因此股票持倉對業績會有明顯的影響。 債券指數型基金，尤其是被動指數債券型基金，採用的是被動式指數化投資，在個券變動上比較靈活，可降低單隻債券波動對基金淨值的影響。
但是，債券基金雖然風險小收益穩定，但投資者也要注意風險，比如利率風險、流動性風險和信用風險等。
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