儘管食品飲料闖關A股不易，但仍有公司前赴後繼。君樂寶之後，天地壹號（832898.NQ）也再度向深交所上市發起衝擊。
1月29日晚，天地壹號釋出公告稱，其已與中信證券簽署上市輔導協議，計劃在深交所主機板上市。
天地壹號的創始人為名震一時的北大“豬肉佬”陳生，其被譽為將豬肉賣出了“北大水準”，陳生創立的“壹號土豬”如今已是知名高階豬肉品牌。
1997年，陳生髮現雪碧兌陳醋的喝法在廣東省內大為流行，於是陳生成立天地壹號，成功將醋飲料賣進了廣東大排檔和酒樓，讓不愛吃醋的廣東人愛上了醋飲料，天地壹號也由此成為“廣東神飲”。
18年後的2015年，陳生將天地壹號推上新三板後，市值一度高達百億，陳生一時風頭無兩。但陳生並不滿足，其在當年公開表示，如果新三板流動性太差會考慮轉板。
早在天地壹號登陸新三板之前，就在2012年遞交上市輔導備案登記材料，但於次年擱置了上市申請。
在這之後就是天地壹號屢敗屢戰的IPO“長跑”。
2016年，剛登陸新三板一年的天地壹號重啟主機板IPO計劃，但最終於2019年終止上市輔導；2022年6月，天地壹號再度申請深交所主機板上市，最終2023年3月以撤單宣告又一次失敗。
時隔不到一年，此次天地壹號再度謀劃上市的底氣，或在於十多天前新上任的公司副總裁、董事會秘書王振興。
公告顯示，2015 年7月至 2023 年12月，王振興就職於投資銀行部，歷任高階經理、副總裁、高階副總裁。
在中信證券期間王振興負責或參與了正大股份 IPO、伊利股份非公開發行和羅特克斯收購雙匯發展暨雙匯發展吸收合併雙彙集團等專案，在消費行業資本運作方面經驗豐富。天地壹號2022年IPO時，王振興就參與其中。
但從基本面看，天地壹號近年來的業績表現卻逐年承壓。
2023年上半年，天地壹號實現營收3.39億元，同比增長5.83%，但同時也錄得淨虧損1.29億元。
而自2019年起，天地壹號營收實現三連降，頹勢難止。其營收從2019年的25.85億元銳減至10.13億元。
在2020年至2022年的三年年報中，天地壹號多將業績下滑歸因於疫情導致餐飲消費受限、需求萎縮等環境因素影響。
但事實上，疫情三年間，軟飲行業頭部公司受到的負面影響並不大。
例如農夫山泉（9633.HK）僅在2020年營收錄得負增長，在2021年和2022年分別錄得30.1%和12.18%的營收增速；東鵬飲料（605499.SH）的營收則屢創新高。
與天地壹號營收體量相近的承德露露（000848.SZ），三年間的年均複合增長率也能達到6.08%，同樣優於前者。
歸根結底，天地壹號不僅存在依賴單一蘋果醋產品的結構問題，且存在較大地域性，囿於華南。
2023年上半年，天地壹號的330ml規格蘋果醋產品和650ml規格的蘋果醋產品分別為期貢獻1.5億元和1.49億元營收，合計為其貢獻總營收的88%。
為了豐富產品結構，天地壹號曾在2019年計劃出資36億元與國民果汁品牌匯源果汁成立合資公司，但最終這筆交易未能成行。
2020年，天地壹號再度出手，透過增資入股廣東明媚飲料有限公司（下稱“廣東明媚”）持股60%，由此天地壹號旗下多了明媚乳酸菌產品。
但廣東明媚近年來的業績並不理想。
入股時，天地壹號與廣東明媚原股東設立了對賭協議，後者承諾2020年至2022年廣東明媚的淨利不低於800萬、1600萬和3500萬元，若最終未達到目標的一半，天地壹號有權要求原股東回購。
最終廣東明媚業績對賭未能達標，以原股東無償轉讓廣東明媚30%股權作為對天地壹號的補償。
如今，遲遲未能開闢第二增長曲線的天地壹號甚至連蘋果醋業務的基本盤似乎也要守不住了，更為其主機板IPO前景蒙上陰影。
截至2023年上半年，陳生持有天地壹號72.53%的股份，為公司控股股東和實控人。
前十大股東中另有中央企業鄉村產業投資基金股份有限公司持股7.26%位列第二大股東；深創投持股1.27%為第五大股東。
