2023年是資料要素化元年，資料要素概念股成為資本市場追逐的熱點。但陸續披露的年報業績預告顯示，部分資料要素概念股業績並不盡如人意。
其中，資料要素核心概念股預計2023年歸母淨利潤虧損最高達19.1億元，較上年同期出現大幅下滑。
Wind資料顯示，易華錄2021年、2022年歸母淨利潤分別為-1.67億元、0.12億元，扣非淨利潤分別虧損2.75億元、1.54億元。在資料要素市場建設如火如荼的大背景下，為何易華錄業績卻絲毫不見起色？未來新業務的發展前景幾何？
藍光儲存To G資料湖模式折戟
易華錄成立於2001年，早期主要為政府提供專業化的智慧交通管理整體解決方案。2016年，易華錄推出城市資料湖業務，以藍光儲存為介質發展基礎設施，2017年第一個資料湖專案——華東資料湖落地，並在隨後的6年時間內，在全國落地了32個數據湖專案。
資料湖可以簡單理解為資料中心，易華錄資料湖的核心是其藍光儲存技術。在數字經濟時代，資料面臨爆發式增長，如何妥善儲存海量資料成為企業和政府面臨的重要課題。
儲存按照儲存介質主要分三類：磁儲存、電儲存和光儲存。在海量的大資料中，80%的資料為3個月之後訪問頻次極低的冷資料，採用常規的硬碟儲存或半導體儲存等方式儲存此類資料，大幅增加資料中心的能耗水平，而光儲存在能耗水平上要遠低於磁儲存。
據易華錄此前介紹，1000PB全藍光配置冷資料儲存相較於磁儲存，年用電量節省1482萬千瓦時，節能比例為96.49%。藍光儲存具有單張光碟容量大（500GB）、長期儲存無需遷移、執行能耗超低、資料安全防篡改的優點。
雖然藍光儲存是冷資料長期儲存的最佳解決方案，但藍光儲存在資料儲存領域的市場滲透率非常低。某券商計算機分析師接受第一財經採訪時表示，從資料全生命週期考慮，由於光儲存能耗低，長時間儲存成本肯定要低於磁儲存，但光儲存初期建設成本要高於磁儲存，這導致光儲存仍處於市場認知階段。
由此易華錄只能先自行投資推動行業發展。2017年-2020年，易華錄依託央企背景優勢，在To G市場以資料湖+城市大腦的形式推廣藍光儲存產業。
2018年、2019年、2020年，易華錄數字經濟基礎設施業務分別收入12.4億、19.01億、16.64億元，佔總營收比例為41.9%、50.9%、59.2%。由於易華錄資料湖建設專案主要採用PPP（Public-Private Partnership，公共私營合作制）模式和企業直投模式，隨著業務的高速增長，易華錄的應收賬款與資產負債率也水漲船高。
Wind資料顯示，2016年~2020年，易華錄應收賬款金額分別為8.7億、12.7億、27.6億、33.6億、27.3億元，應收賬款週轉天數從2016年的102.9天增至2020年的390.9天，資產負債率也從2016年的56.3%攀升至2020年69.7%。
公司曾在2018年4月的投資者調研時表示，要以全國2800個區縣為拓展基礎，在全國範圍內建設資料湖，到2025年落地80-100個城市。而較大的資金壓力讓易華錄不得不在2021年暫緩新建資料湖。
財報資料顯示，易華錄2018年、2019年、2020年分別落地7個、22個、33個數據湖專案，2021年、2022年無新增資料湖建設專案。在2023年度業績預告中，易華錄表示因公司戰略調整，資料湖業務在本年收入佔比較低，預期未來不再新增參股投資資料湖專案公司。
同時易華錄也表示，預計將在2023年年度報告中加大對應收賬款、合同資產和資料湖相關無形資產計提減值準備。而這也成為2023年易華錄鉅額虧損的主因。
透過To G資料湖建設專案賣藍光儲存產品這條路走不通，易華錄寄希望於B端市場，與華為、三大運營商等巨頭合作開拓。易華錄在最新的投資者調研紀要中表示，基於藍光儲存的超級儲存在運營商、金融、廣電、科研高校等關鍵行業有很大的存量替代空間，此外自動駕駛模擬測試等新興產業對資料資源長期安全的儲存管理需求將推動藍光超存業務增長。
上述券商分析師表示，藍光儲存的核心問題仍然是初始建設成本較高，產業生態較難建立，大規模推廣和應用難度較大。
第一財經梳理發現，科創板上市的“藍光儲存晶片第一股”紫晶儲存由於IPO財務造假，於2023年7月被上海證券交易所終止上市並摘牌。2020年上市前紫晶儲存營收和淨利潤保持高速增長，在上市首日，股價大漲接近300%。上市後業績“大變臉”，經查2017年至2020年，該公司虛增利潤2162.71萬元、3903.63萬元、1.45億元、1.69億元，佔當年利潤的35.82%、32.59%、94.55%、150.21%。
轉戰資料運營服務前景如何？
儘管資料湖建設戰略折戟，但依託建成運營的32個數據湖專案，易華錄在政務大資料運營服務業務方面具有較強的競爭優勢。自2021年起，易華錄就大力發展資料運營服務，打造資料全生命週期“收、存、治、用、易”核心競爭力。
隨著“資料二十條”等資料要素相關制度和政策的出臺，我國資料要素市場加快建設。易華錄透過類銀行模式的資料要素資產化服務與管理平臺工具集——易數工場，錨定資料登記確權、資料交易應用、資料授權運營、資料安全監管等方向進行縱深業務拓展，探索最大程度開發和釋放資料要素價值。
據悉，易華錄已在江西撫州落地全國首個基於政務資料授權運營模式的“易數工場”，且徐州、株洲、開封和撫州4個城市的資料湖專案公司均獲得當地政務資料治理運營授權。
2024年1月1日起，財政部制定印發的《企業資料資源相關會計處理暫行規定》正式施行，滿足條件的資料資源可以計入資產負債表無形資產或存貨，資料資產化進一步推進。而根據易華錄官網，在2023年9月8日，在財政部、發改委、國資委等有關部門的指導下，易華錄已牽頭髮起了全國首個“資料資產入表服務聯合體”。
透過組建全國首個數據資產入表服務聯合體，易華錄將為企業提供諮詢規劃、資料資產管理、會計審計、融資信貸、法律諮詢、安全監管等服務，並透過企業的定期資產盤點，有望實現持續性營收。
2023中國資料要素產業創新大會主論壇上，國家發展改革委價格監測中心副主任王建冬表示，短期看，資料基礎制度可能催生3000億元至5000億元規模的資料交易市場；中長期看，資料資產化催生的相關市場潛在規模可能達到10萬億元級。
趕上風口的易華錄能否透過資料要素運營業務實現業績反轉？
易華錄在最新的投資者調研紀要中表示，2023年末至2024年初，公司資料要素業務訂單呈現快速增長態勢，2024年統計新增儲備訂單合計金額約2億元，涉及20餘個省市及地方重點企業。此外，易華錄控股股東中國華錄集團正式併入中國電科集團，易華錄也有望作為核心單位之一參與到中國電科集團的資料要素產業規劃當中。
但毋庸置疑，華錄資料要素運營相關業務尚處於起步發展期，業務發展快但規模暫時較小，未來對該公司整體業績的拉動作用仍有待觀察。
