作者：張五常 知名經濟學家（來源：財經）
張五常的七點想法（2020年5月8日）
二十世紀上半葉出現過兩個多才多藝的經濟學天才。一個是英國劍橋大學的凱恩斯（John M.Keynes，1883-1946），另一個是美國耶魯大學的費雪（Irving Fisher，1867-1947）。
我個人認為費雪是古往今來最傑出的經濟學家，而凱恩斯在經濟理論的基礎掌握上是略顯不足的。問題是，曾經賺過很多錢的費雪，遇到1929年的大蕭條而破了產——連住所也要大學提供。凱恩斯呢？他曾經近於破產，但謝世時卻是大富。這項近於無聊的區別，促使後來不少經濟學者為此重視凱恩斯而漠視費雪。無可置疑，凱恩斯與費雪多才多藝，經濟學之外的多方面皆有建樹，令人拜服。
經濟學諾獎得主、英國學者希克斯（John R.Hicks，1904-1989）曾向我解釋，上世紀三十年代的經濟大蕭條的主要成因，是舉世推出保護性的貿易關稅。另一方面，我的深交弗裡德曼（Milton Friedman，1912-2006）雖然同意貿易關稅增加了當年大蕭條帶來的禍害，但他支援費雪之見，認為貨幣政策上的嚴重失誤是當年出現大蕭條的主要原因。
綜觀上述，我在下面提出七項建議。
（一）切忌通縮出現。費雪提出的“負債通縮理論”（Debt-Deflation Theory）是重要的提醒。目前中國的通脹率是4%到5%之間。弗裡德曼認為通脹率2%到5%對經濟有利。我建議在目前的情況下，通脹的上限可提升到6%。這些日子央行的運作，儘管不少朋友認為是過於複雜，有不少問題的，但我認為在物價指數的調控上他們是可以的。要記著，可以由央行調校的通脹其實只是物價上升，在適當時期可以適當地調低。這不會導致對經濟為禍不淺的惡性通脹的預期。
（二）切忌外貿收縮。當多年前希克斯向我指出外貿收縮是三十年代大蕭條的主要成因時，我有點懷疑，後來跟蒙代爾（Robert A.Mundell，1932-）研討，再看資料，我同意當年希克斯說的，外貿收縮對經濟的禍害不在貨幣政策失誤之下。
這裡要說的重點，是（全球）外貿量的大小，主導權力今天在中國。這是因為排除科技產品與名牌珍品，只從人民的日常用品看，中國的市場約佔地球的一半。要是中國提出互相零關稅，沒有哪個國家會不接受。我首選向英國作此建議，跟著是歐洲的先進國家，跟著是美國，再跟著是日本、韓國、印度、越南等國家。這個次序的排列是基於工業的低層工資的高下，由高而下。選英國為先是因為他們歷來是近於零關稅，用不著怎樣洽商，跟著歐洲的其他先進之邦如果不接受，他們的經濟會出現災難。
（三）順勢推出人民幣國際化。在推出相互零關稅的同時，中國的進口商可以順勢把人民幣推出國際。進口商可以要求對方用人民幣或對方選擇的貨幣議價。千萬不要勉強。雙方用不同貨幣議價，這些議價反映的匯率，不一定跟央行官方公佈的匯率相同。央行不要干預。然而，各種貨幣的不同議價提供的關於匯率均衡點的訊息資料，央行可以據此調整校對他們官方公佈的匯率。結算的銀行由雙方議定。如果這樣處理，沒有任何國家可以左右人民幣推向國際，中國今天還存在的外匯管制因而可以先從貿易專案解除。這裡我要澄清，我對目前還存在的中國的外匯管制的細節，因為常有變動，沒有跟進，只是在直覺上認為零關稅可以協助外匯管制的解除。
（四）不要胡亂管制市場。生產要素市場與產品市場是同一市場，不是兩個不同的。馬歇爾（Alfred Marshall，1842-1924）當年處理失誤。
（五）稅制越來越複雜，加上沒有清楚權利界定的社保，要一次性清理掉。
（六）政府的投資要算清楚回報。2008年西方出現金融風暴，中國推出幾萬億搞基建，效果不俗是因為一方面那些專案是早就計劃要做的，而更重要的另一面是帶起了很多地區的發展。我不同意弗裡德曼，認為政府不要參與市場可做的事項。我在《中國的經濟制度》中解釋過了：只要有清楚的權利界定，在某些侷限下政府的操作可比市場有較低的交易費用，因而有更好的成果。這裡的關鍵問題，是沒有市場價格的指引，計算準確的回報很困難，何況利益團體的參與是近於無可避免的。
（七）從凱恩斯學說引申出來的爭議，西方的經濟學者得到一個肯定的結論：要振興經濟，政府花錢遠不及減稅那麼有明確的效果。所以我認為如果經濟明顯地惡化，不妨免稅一年，或選擇性地對中小型企業免稅一年。注：本文首次發表於2020年5月8日（鳳凰網財經），文章略有刪節。■
入群即可參加全年至少12場精彩閉門研討
