財通證券指出，“救市”核心發力期，更容易被“國家隊”買的上證50/滬深300相關板塊（如銀行/非銀/石化），以及更跌不動的估值分位數低的板塊（如金融、食飲）更加堅挺。行情起底回升後，上一輪調整更多、彈性更高的板塊（如小盤、TMT）修復更多。
2015年“救市”ETF湧入經驗：資金湧入後的板塊配置經驗
15年6月“槓桿牛”行情結束後市場失速下跌，2周全A下跌19%，政府隨即發力“救市”，累計投入超萬億元。“救市”分3階段：
①政策“救市”（6.27-7.3）：27日週末央行降準降息拉開“救市”序幕，之後一週內股市政策（險資入市、交易費下調等）、政府表態（總理表態、國務院暫緩IPO等）、券商和機構表態齊發力。期間“國家隊”可能已在“救市”。
②“國家隊”公開“救市”，先大盤發力穩信心（7.4-7.9，“救市”核心發力期）：週末21家券商表示出資1200億元買藍籌ETF，央行表態流動性支援。7.6“國家隊”正式入場，主攻大盤特別金融股，銀行股漲幅均超5%，7.7中國平安從近跌停到漲停。強力“救市”下市場信心修復，到7.9大盤企穩，300/500期貨基差率也從-5/10%修復至0以上，對沖套保的壓力放緩。
③大盤企穩，“國家隊”買小盤全面修復市場（7.9-8.14）：大盤企穩後，“國家隊”開始發力買小盤，7.9-7.14連續“千股漲停”。隨後“國家隊”發力幅度有所減弱。到8.14證監會宣佈“一般不入市操作”，“救市”告一段落。
2）“救市”期間&之後，哪些板塊可能更受益？①“救市”核心發力期，更容易被“國家隊”買的上證50/滬深300相關板塊（如銀行/非銀/石化），以及更跌不動的估值分位數低的板塊（如金融、食飲）更加堅挺。
②行情起底回升後，上一輪調整更多、彈性更高的板塊（如小盤、TMT）修復更多。
本文作者：李美岑、張日升、任緣，來源：李美岑投資策略，原文標題：《2015年“救市”的回顧與推演--A股策略專題報告》，有刪節
