據市場傳聞山西部分集團煤礦開始下發減產要求，雙焦期貨強勢拉漲，上午出現漲停板，漲幅超過133個基點，午後鋼材下游未啟動情況下，市場成交較弱，商家操作情緒有所回落，同時鋼企利潤收窄，對鐵礦石需求減弱，鐵礦石成本維持弱勢，鋼材價格迴歸供需基本面交易邏輯，後期鋼材走勢如何？且聽分析師詳細解析……
鋼鐵企業粗鋼日產環比增長2.64%
據中鋼協資料顯示，2024年2月上旬，重點統計鋼鐵企業粗鋼日產206.99萬噸，環比增長2.64%，同口徑相比去年同期增長0.38%；鋼材庫存量1510.02萬噸，比上一旬增長23.78%，比上月同旬增長4.9%。
隨著部分鋼企恢復生產，鋼企粗鋼日均產量環比增加，鋼材供應壓力加大，同時北方多地區連續出現六預警齊發，下游終端專案復工較慢，鋼材需求啟動受阻，供應增加而需求較弱情況下，壓制鋼材價格反彈，利空鋼材價格走勢。
一季度地方債計劃發行規模近1.9萬億
截止2月17日，預計2-3月地方債總髮行規模約4700億元、8000億元，淨髮行約3200億元、4600億元，分別較1月2600億元高出600億元、2000億元，呈加速發行趨勢。
隨著各地市陸續公佈1月份地方債完成情況，從1月份地方債完成情況來看，或受國債增發影響，整體發行進度偏慢，特別是專項債發行進度減慢，不及市場預期，企業民營融資弱，市場投資信心回落。考慮到節前降準、節後現金迴流以及2月份稅期因素，資金面偏向樂觀，後期需要更多的宏觀政策支援，短期內提振作用有限。
澳洲、巴西鐵礦發運量處近7周高位
2月12日-2月18日澳洲、巴西鐵礦發運總量環比增加419.8萬噸至2476.2萬噸，處於近7周高位。不過受海外發運季節性偏弱影響，到港偏低，預計3月供應將逐步回升。此外港口鐵礦石庫存保持累庫趨勢，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9568.47萬噸，較節前減少1343.66萬噸，處於1個半月低位，鋼廠節後補庫暫不明顯。
目前國內多地區出現大風雨雪天氣，下游終端專案需求啟動緩慢，而鋼企在利潤不及預期情況下，復工積極性不高，對鐵礦石補庫較差，產業鏈負反饋預期加劇，而全球鐵礦石進入發運量旺季，到港量持續增加，鐵礦石庫存連續累庫，成本端支援走弱，利空鋼材價格走勢。
現貨市場穩中偏弱
據中鋼網APP資料顯示：
建材24個市場中，15個市場跌10-60元/噸，螺紋鋼20mmHRB400E平均價格3978元/噸，較上個交易日價格跌21元/噸；
熱卷24個市場中，15個市場跌10-50元/噸，4.75熱軋板卷平均價格4048元/噸，較上個交易日價格跌29元/噸；
中厚板23個市場中，15個市場跌10-20元/噸，14—20mm普中板平均價格4150元/噸，較上個交易日價格跌13元/噸。
福建三寶建築鋼材出廠價格調整：1、螺紋鋼價格上調100元，線材價格上調100元，盤螺價格上調100元。
03
期貨觸底反彈，焦煤出現漲停
21日黑色系螺紋鋼主力漲3，收報3791，漲幅0.08%；熱卷主力穩，收報3916；焦煤主力漲102，收報1748.5，漲幅6.19%；焦炭主力漲86，收報2355.5，漲幅3.79%；鐵礦石跌37，收報893，跌幅3.98%。
綜合觀點
春節假期過後，下游終端需求未啟動，市場交易邏輯逐步向供需基本面轉移，不過21日上午鋼價受到市場傳言“山西煤炭減產”黑色系雙焦及螺紋、熱捲開啟反彈，但成本端鐵礦石及雙焦走勢分化，鋼廠虧損嚴重，復產程序受限，鐵礦需求階段性偏弱，導致鐵礦“補跌”模式，市場鋼材價格波動頻繁，市場商家操作謹慎，成交低迷不振，預計明日鋼材價格將穩中偏弱執行，幅度10-30元/噸。
