金融界11月3日 金融圈爆出大料，33歲百億規模的私募大佬陷入偷竊策略醜聞中。
週末，一則“量化私募創始人涉嫌竊取商業機密”的刷爆金融圈。據媒體援引美國馬薩諸塞州聯邦地區檢察官辦公室訊息，
一位名為“Xiao Zhang”的中國公民因涉嫌竊取商業機密，近日被美國地方檢察機關起訴。起訴書提到，2021年，張某利用虛擬專用網路 (VPN)進入美國其僱主公司的網路，使其能夠繞過該公司的控制。張某隨後複製該公司的程式碼、專案和研究，傳輸了這些程式副本，回中國建立了張某自己的投資公司。
對於“Xiao Zhang”身份，有業內人士指出“Xiao Zhang”或是指今年量化私募圈中的“當紅炸子雞”磐松資產的創始人張瀟。作為量化私募圈的後起之秀，創立僅僅兩年的磐松資產在今年逆勢爆發，實現業績、規模雙起飛，成功躋身百億量化私募之列。
截至目前為止，磐松資產和張瀟本人尚沒有公開回應此事。
被跨國起訴
根據起訴書顯示，被起訴的Xiao Zhang33歲，來自中國上海。2021年，Zhang涉嫌使用虛擬專用網路(VPN)從中國訪問其僱主的網路，這使他能夠繞過公司的控制。Zhang隨後複製了其僱主的程式碼、專案和研究，並透過基於中國的檔案共享應用程式傳送這些副本，使他能夠再次逃避僱主的控制。Zhang隨後利用被盜物品，意圖在中國建立自己的投資公司。
馬薩諸塞州聯邦地區檢察官辦公室還表示，盜竊商業秘密的指控最高可能判處10年監禁、3年監督釋放和最高25萬美元的罰款，判決由聯邦地區法院法官根據美國量刑指南和法規判處。
值得注意的是，量化策略模型程式碼是量化私募的核心和核心競爭力，是直接決定量化私募收益的關鍵所在。
張瀟職業生涯起步於華爾街
公開資料資訊，磐松資產成立於2022年，專注於權益類資產的主動管理。公司實際控制人、法定代表人、執行董事均為張瀟。張瀟的職業生涯和國內量化圈大佬有相似之處，職業生涯均起步於華爾街，後回國創立量化私募。
他是上海財經大學金融學士、哥倫比亞大學商學院金融經濟學碩士。畢業後曾在Morgan Stanley、UBS等大型金融機構量化部，2015年7月加入對沖基金阿洛斯瑞特資本，曾擔任研究部總監，負責研發模型用於預測全球股票的收益、風險、交易成本等；負責開發回測系統，用於研究將模型預測轉化為實際投資組合的最佳方式。
2022年6月，其與在在阿洛斯瑞特吳確搭夥創辦磐松資產。吳曾是計算機競賽國家金牌得主，保送北京大學光華管理學院，攻讀金融與計算機雙學位；研究生則畢業於美國哥倫比亞大學商學院金融經濟學專業。從哥倫比亞大學畢業之後，吳確加入了美國一家管理規模超1000億美元的大型資產管理公司阿洛斯瑞特資本擔任主管，至今已積累近十年的投資經驗。
磐松資產自2023年1月開始展業，當前磐松資產官網顯示19只產品，涵蓋了紅利指增、大盤、中盤和小盤指增，多空對沖、中性策略以及股指期貨套利等多型別產品。
磐松資產今年業績驚人
在今年上半年量化私募出現史詩級回撤的大背景下，磐松資產卻逆勢爆發，2024年3月，磐松資產宣佈管理規模突破50億元。在五月底，磐松資產在管理規模50-100億的量化私募中收益率遙遙領先。今年7月，磐松資產管理規模突破100億元，四個月規模暴增50億元，一年半時間成為新晉“百億私募”。目前磐松微盤股指增強1號，年內收益達到23.38%，旗下小盤、微盤股指增強相關產品年內收益率超過或接近20%。
對於磐松資產的投資策略，吳確曾在一篇通稿中提到“磐松聚焦於系統性投資，強調從更長週期的視角出發來理解投資。投資決策過程有效結合了富有洞見的投資邏輯和科學嚴謹的實證研究。”
他釋說：“公司策略本身的預測週期就非常長。其中公司最核心的預測模型，是預測未來一個月的股票回報，從交易行為上則表現為更低頻次的交易。以我們的指增產品為例，產品的長期平均雙邊換手率僅有年化12倍，也就是平均每個交易日的換手率只有5%左右。由於產品業績並不依賴短期交易行為所帶來的收益，所以我們更多使用各個券商以及演算法交易服務商提供的拆單交易服務，而非自己直接執行交易。”
在偷竊策略醜聞出現後，磐松資產內部的管理問題被爆出在小紅書平臺上，有網友爆料稱磐松資產“20個人的公司竟然有100多個實習生”、“加班嚴重”、“午休時間不讓午睡”等等。據紅星新聞報道稱一位磐松資產前員工表示，公司的確僱傭了大量實習生，前期實習生數量佔員工總人數的90%，也確認了“午休不讓午睡”的說法。
不過在今年8月份中國證券報一篇報道中稱磐松資產投研團隊超40人。
至於此次起訴人究竟是誰，目前尚不清楚，不過諸多線索指向了張瀟的老東家阿洛斯瑞特。
中基協網站顯示，張瀟曾於2015年7月至2021年8月在阿洛斯瑞特（Arrowstreet Capital）研究部就職。張瀟阿洛斯瑞特離職時間與上述起訴書提供的竊取商業機密時間吻合。此外，阿洛斯瑞特官網顯示，其總部就位於美國馬薩諸塞州的首府波士頓。
各大巨頭曾因策略程式碼多次出現糾紛
值得注意的，量化策略以及其程式碼是量化私募中核心資產，各大巨頭之間以及公司內部曾多次出現糾紛。
2023年2月，上海銳天投資起訴楊某、寧波幻方量化、浙江九章資產、寧波積冪資訊科技等，案由是侵害技術秘密糾紛，曾引發市場關注。
銳天投資此前在一份訴狀中稱，楊某掌握公司核心商業秘密——量化交易策略程式碼，其曾經跟公司簽訂了保密協議和競業限制協議，但是後來楊某加入了幻方旗下的積冪資訊科技，從事策略程式碼開發工作。銳天投資認為其行為違反了商業道德，屬於不正當競爭行為。另外，銳天投資和楊某之間還存在勞動糾紛案件。
彼時，業內人士指出這是一樁由量化私募公司核心崗位人員“跳槽”引發的侵害技術秘密糾紛案件，這背後反映的量化行業最核心資源的就是量化交易策略程式碼，行業內當前競爭十分激烈。
2023年11月初，據外媒報道，華爾街量化巨頭Two Sigma在致客戶信中透露，公司一名研究員一年前在未經授權的情況下擅自調整了交易模型，其目的是為了讓自己獲得更高的獎金收入。
Two Sigma表示，此舉致使公司旗下部分基金獲得4.5億美元的額外收益，這部分基金主要由公司高管及員工投資，同時有部分基金產生1.5億美元的額外損失，而這些基金的損失主要由客戶承擔。值得一提的是，該研究員由此拿到了約2350萬美元（約合人民幣1.7億元）的鉅額獎金。
報道稱，該研究員名叫Wu Jian，是總部位於紐約的Two Sigma的高階副總裁。Two sigma在致客戶信中表示，Wu Jian擅自調整公司交易模型的目的是為了提高其個人薪酬，在過去一年中，Wu Jian分兩個階段對交易模型進行了改動，直到2023年夏天，公司高管們發現公司多個交易模型之間的相關性高出了預期，才意識到這個問題，並且線索均指向了Wu Jian。目前，Two Sigma已經讓Wu Jian處於休假狀態。
本文源自金融界
