●長江商報記者 沈右榮
證監會“併購六條”政策實施，甘肅能源（000791.SZ）率先嚐鮮。
今年10月14日，甘肅能源的重大資產重組方案獲得併購重組委審議透過。
這是9月24日證監會發布“併購六條”政策後A股市場首家過會併購專案。
近期，公司提交了註冊稿，一旦拿到註冊批文，就可實施。
根據最新披露的重組註冊稿，甘肅能源擬向控股股東甘肅省電力投資集團有限責任公司（以下簡稱“電投集團”）購買資產，標的資產為甘肅電投常樂發電有限責任公司（以下簡稱“常樂公司”）66%股權。
甘肅能源是一家主營水力發電、風力發電和光伏發電的清潔能源企業，本次收購的常樂公司是一家火電企業，本次交易完成後，甘肅能源將成為一家“風光水火”並濟的綜合能源企業，能夠有效平抑風險。
備受關注的是，常樂公司經營業績不錯，今年一季度，其實現的歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）4.74億元。業績承諾與預測為，未來四年，常樂公司年度盈利均超過11億元。
如果常樂公司順利兌現承諾，甘肅能源的盈利能力將大幅提升。
76億併購補齊火電拼圖
甘肅能源收購火電資產的重大資產重組方案獲得了併購重組委審議透過。
這是一次反其道而行之的資產收購。近年來，電力企業紛紛佈局風力、光伏發電、清潔能源電力，大舉挺進火電領域的並不多見。
根據最新重組方案，甘肅能源擬向控股股東電投集團收購常樂公司66%的股權，交易方式為現金+股份支付，交易作價約為76.28億元。其中，現金對價11億元，股份對價約65.28億元。與此同時，公司安排了募集配套資金，即向不超過35名特定物件發行股份，募資不超過19億元，其中11億元用於支付本次交易的現金對價，8億元用於常樂公司 2×1000 兆瓦燃煤機組擴建專案。
這次重組始於今年3月，當時，甘肅能源解釋了本次重組的主要原因。公司稱，電投集團此前已經作出承諾，在將控股清潔能源資產逐步注入上市公司後，在2025年12月27日之前，將擁有的火電等發電能源資產注入上市公司或對外轉讓給上市公司的非關聯方，以此解決同業競爭問題。
此前，電投集團曾多次向甘肅能源注入清潔能源資產。如2019年3月，電投集團全資子公司甘肅省節能投資有限責任公司（簡稱“節能投資”）將旗下的張掖市龍匯水電開發有限責任公司（以下簡稱“龍匯水電”）92.95%股權、臨潭縣蓮峰水電開發有限責任公司（以下簡稱“蓮峰水電”）100%股權及甘肅電投辰旭涼州太陽能發電有限公司（以下簡稱“辰旭涼州”）100%股權，透過掛牌形式轉讓給甘肅能源，交易作價2.42億元。
目前，甘肅能源是一家主營水力發電、風力發電和光伏發電的清潔能源電力公司，本次交易後，公司主營業務將新增火力發電業務。公司稱，本次交易，有利於上市公司向新能源發電相關的調峰火電業務領域擴充套件，將有效平衡上市公司水電、風電、光伏等清潔能源發電及調峰火電的佈局，最佳化上市公司電源結構，增強電力業務核心競爭力，符合公司綜合性能源電力上市公司的戰略目標。
常樂公司一季度盈利4.7億
甘肅能源本次收購的常樂公司是一項優質資產。
常樂公司具有較強的市場競爭力。公司成立於2016年5月，常樂公司一期 4×1000MW 調峰火電專案，是西北地區裝機容量最大的調峰火電專案和甘肅省首個百萬千瓦火電專案，目前已全部建成投產，年發電量可達200億千瓦時。
甘肅能源稱，常樂公司帶動大規模新能源打捆外送，有力支撐甘肅省經濟社會和新能源產業高質量發展。目前，二期2×1000MW擴建專案再次開工建設。
據披露，常樂公司是西北地區最大調峰火電專案，也是國家“西電東送”戰略重點工程祁韶±800千伏特高壓直流輸電工程的配套調峰電源，具有明顯的技術優勢、規模優勢、外送優勢。甘肅能源已公告收到電投集團擬由上市公司控股組建專案公司作為業主，有序推進騰格裡沙漠基地自用 600 萬千瓦新能源專案（以下簡稱“大基地專案”）開發建設的函。
火電企業與煤炭捆綁，常樂公司具有煤炭成本優勢。常樂公司4×1000MW工程作為甘肅河西走廊清潔能源基地±800kV 特高壓直流輸電工程的配套調峰火電專案，就近利用新疆哈密豐富的煤炭資源和當地的國有未利用土地資源，與當地清潔能源基地相配合，並與西北750千伏電網建設相協調，對千萬千瓦級風電及光電的外送具有良好的調峰和補償作用，是甘肅省河西走廊 750 千伏電網的主要支撐電源。
常樂公司規模不斷擴大、資產負債率呈下降趨勢。2022年底及2023年底，公司總資產97.23億元、132.89億元，今年3月底為133.56億元。同期，資產負債率分別為73.11%、70.80%、66.68%。
常樂公司具備較為穩定的盈利能力。2022年、2023年及今年一季度，其實現的營業收入分別為 36.17億元、43.27億元、17.14億元，淨利潤分別為6.47億元、9.86億元、4.74億元。
本次交易的業績承諾為，2024年至2027年，常樂公司的淨利潤分別為11.37億元、 11.73億元、11.99億元、11.38億元（承諾期為連續三個年度，如在2024年完成重組，承諾期為2024年—2026年，否則順延），年度均超過11億元。
甘肅能源的經營業績也向好。今年前三季度，公司實現的營業收入、淨利分別為20.92億元、6.19億元，同比增長9.41%、10.74%。今年9月底，公司資產負債率為49.92%。
本次重組完成後，無論是資產規模，還是經營業績，甘肅能源將繼續向好，抵禦市場風險能力增強。
