10月份機構和外資躺平，但遊資、散戶非常活躍，積極加倉、加槓桿，融資僅節後就加倉了超過4000億，兩市融資餘額突破1.8萬億創2020年以來新高。但昨天融資減倉73億，今天估計有幾百億，這可能意味著融資加槓桿推升的牛市可能告一段落。
增量資金決定市場風格，所以遊資、散戶主導了市場定價權，遊資、散戶喜歡炒題材，所以妖股滿天飛。題材炒作的核心是賺錢效應，隨著11月1日妖股齊齊跌停，賺錢效應轉為虧錢效應，這種擊鼓傳花註定終結。槓桿是把雙刃劍，漲的時候加速上漲，跌的時候也會加速下跌。
歸根結底，題材炒作就是互相掏兜的籌碼遊戲，就算它曾經有多麼輝煌，但最終都要酒足飯飽後散場，後來者要為先來者買單，今天不買明天也要買。
所以，昨天我看到什麼“機構舉報遊資”的說法覺得挺搞笑的，先不說是不是真的舉報，就算不舉報，這種局難道還能一直玩？最終是要結賬的。這次管理層手段算是比較柔和的，頂多就叫停抖音直播以及給浩歐博停牌了，它也沒有按著遊資的手讓遊資別買吧？炒作結束本質上是因為接力不下去了，賺錢效應沒了，賺的盆滿缽滿的人結賬走人了，那些遊資還裝可憐，試圖挾持輿論逼迫監管。
我不懂為什麼散戶會共情遊資，機構可能不是好東西，遊資同樣也不是好東西，從來沒見過韭菜共情鐮刀的。
以上是最主要的邏輯，還有一些催化劑加速了A股的下跌，比如美元太強、人民幣大幅貶值，比如港股太弱擠壓A股空間，但這些都是外部因素，A股本週回撥的本質是交易性情緒盛極而衰。
回顧一下近期我的觀點，10月31日我發文表示，A股將迎來變盤，10月份妖股橫行的風格將結束，題材股將會迎來崩盤。當時我給的理由有幾個：
11月第一週有美國大選、美聯儲降息、人大三件大事，再加上10月份的妖股最少都是翻倍收益，再加上抖音直播薦股被叫停，就算是肆無忌憚的遊資也會謹慎，開始出貨。
另外，人大要出刺激政策，不管是躺平的機構還是遊資都會去博弈人大預期，和人大預期相關的都是消費、醫藥、地產等低位板塊，高位妖股要兌現，低位順週期資產要反彈，這下高位妖股就更要死了，高低切換順水推舟。
大家可以拉一下k線，常山北明、四川長虹這些妖股核心股10月31日還是漲停的，11月1日就是見頂之日。我當時還提醒大家，千萬不要試圖去做什麼二波、迴流，所有的反彈都是為了出貨。
基於人大預期，11月第一週A股迴歸大盤藍籌股風格，這也帶著指數向上突破，上週五人大政策落地，A股也兌現、衝高回落。
但是週末，臺積電斷供國內10nm及以下AI晶片等訊息發酵，什麼“自主可控牛”的口號又喊起來了，週日的文章我給出觀點，這種口號代表著情緒的極度一致，資金必然會藉著這個機會兌現。週一大漲後，我再次發文提示風險，A股全是情緒和口號，融資餘額創2020年以來新高，遊資活躍度創歷史新高，都意味著市場情緒極度過熱。
現在回過頭來看，週末的輿情給科技股續了一口氣，恰好也給了主力出貨的機會，然後半導體、國產算力等板塊也開啟回撥。
不過，大家不用對A股悲觀，我總說我只是提示短期風險，長期堅定看好。今天統計局公佈的10月社零資料大超預期，城鎮調查失業率回落到5%，週一的社融資料也相對超預期，說明10月份經濟在回暖，並且管理層並沒有因為回暖就降低政策力度，A股下跌空間不大，馬上12月又將迎來政治局會議和經濟工作會議，又有新的預期可以博弈。
最後簡單看下盤面，截至收盤，上證指數跌幅為1.45%，創業板指跌幅為3.91%，港股恒生指數微跌0.05%，恒生科技指數漲幅為0.22%。兩市成交額基本與昨天持平，為1.86萬億，超過4300家下跌，54家跌停，尾盤殺出了恐慌盤，虧錢效應明顯，估計今天融資減倉得大幾百億。
今天午盤A股跳水可以說是有同花順一半功勞，盤中同花順傳被立案調查，帶著證券板塊跳水，指數本來就是臨門一腳，這相當於踩了一腳油門，剛同花順對該傳言做出了回應。
港股先於A股下跌，昨晚美聯儲主席鮑威爾放鷹，12月可能不降息，但美元指數沒有進一步走強，港股今天沒有跟隨A股下跌，說明基本面層面港股可能已經企穩，A股需要等待情緒宣洩完畢。
風險提示：
股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考
