本來都做好吃麵的準備了，不料A股午後上演絕地大反攻。
滬指的3300點失而復得，創業板指V型收漲3%，北證50指數從一度跌逾6%到收漲0.89%。
量能雖然較上日縮量1994億元，但維持在1.5萬億上方，全市場成交額為15966億元。
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A股午後反攻
A股午後上演絕地反攻，三大指數翻紅，自主可控方向尾盤走強，中國長城漲停，、中芯國際、臺基股份、芯原股份、中國軟體等跟漲。
眾所周知，流動性是觀察股市最重要的指標之一，只要市場量能維持住，總有機會。
11月8日衝高回落以來，A股連續7個交易日震盪走弱，同時伴隨著量能的縮小。什麼型別資金在收縮戰線？
自兩融餘額11月8日突破1.8萬億元，時隔近三年重返1.8萬億關口後，兩融活躍度回落且淨買入放緩，連續三個交易日減少，但餘額維持在1.8萬億元水平，龍虎榜交易熱度同步回落。
(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）
股票ETF上週資金淨流出191.5億元，自上上週小幅淨流入後重回淨流出。但昨日A股震盪下跌的情況下，資金逆勢抄底，股票ETF又轉為淨流入105.93億元。
要如何看待槓桿資金似要降溫，股票ETF在流出與流入之間反覆橫跳的資金面情況？
國投證券近期發表了一篇很有意思的研報，叫《庶民的勝利》。該篇研報指出，以公募基金為代表的機構資金在10月9日之後的行情中參與度不高，當前市場定價權已經：
從主動型公募機構和外資轉移到了散戶、遊資等高風險偏好資金以及ETF為代表的被動多頭資金。
當前散戶所感知的市場熱度已經接近2015年的牛市，隨著監管環境對炒小炒爛的管制，國投證券認為目前還不能確認這場“庶民的勝利”是否迎來終結，但量能成為重要日內跟蹤指標，全A成交量持續維持在1.5萬億以上，提供其存在的土壤。
ETF資金從11月8日-18日，買了什麼，又賣出什麼？
淨買入方面，中證A500ETF直接霸屏排行榜，中證A500ETF南方、招商A500指數ETF等12只中證A500ETF11月8日至今合計淨流入499億元。
此外，創業板50ETF、酒ETF和恒生科技ETF同期分別淨流入21.52億元、20.76億元和18.63億元。
淨流出方面，滬深300ETF淨流出居前，三隻滬深300ETF自11月8日起合計淨流出195.31億元；科創50ETF、科創100ETF和科創100ETF基金合計淨流出82.14億元；三隻中證500ETF合計淨流出55.99億元。
國際投行高盛最新上調A股評級。
高盛11月18日釋出的2025年展望報告預計，MSCI中國指數和滬深300指數在2025年將分別上漲15%和13%，主要得益於每股盈利增長和適度的估值增長。
高盛認為，隨著化債方案落地見效，公共福利和新基礎設施專案的投資可能會加速，可關注消費和基礎設施板塊表現。
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印度股市泡沫崩了？
印度股市自9月27日起持續下挫，印度孟買SENSEX指數累計下跌10%，超過三分之二的中小盤股已經跌入技術性熊市。
11月18日，印度國家證券存管有限公司(NSDL)資料顯示，海外機構投資者僅11月15日淨流出149億印度盧比(約合1.77億美元的)，連續第35天淨賣出。
市場開始擔憂印度股市的牛市是否已經終結？
10月創下有記錄以來最大的月度外資流出量後，外資11月至今已經賣出27億美元的印度股票，使得四季度拋售規模達到136億美元。
資金爭相流出印度股市的原因是什麼？
外資撤離的主要原因是印度經濟放緩跡象明顯，企業利潤疲軟。外界越來越擔心，隨著經濟放緩，印度持續了10年的大牛市可能將結束。
印度今年第二季度國內GDP增長6.7%，增速為5個季度以來最慢。
高盛和野村均預計，印度2024-2025財年實際GDP同比增長可能降至6.7%，較市場共識低30個基點。
孟買馬塞勒斯投資管理公司首席投資官紹拉布·慕克吉亞認為：
“這是印度一次相當典型的週期性經濟衰退，問題在於，這是僅僅幾個季度的問題，還是會持續更長時間？”
由於通貨膨脹和就業前景不佳，印度消費者正降低支出。10月，印度CPI同比增長6.2%，高於前值5.5%。
高盛更是敲響警鐘，認為隨著印度消費放緩，公司盈利或受到衝擊，印度股市的困境可能還會進一步惡化。
高盛證券和交易副總裁Gaurav Bhatia表示：“印度的痛苦將從糟糕變得更糟。”
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資金加速撤離新興市場
事實上，自從美國大選結果於11月6日塵埃落定以來，美債利率逼近4.5%，美元指數突破107，資金加速從新興市場撤出。
EPFR的資料顯示，11月7日-13日，新興市場國家的股票基金流出約74億美元，創出自2015年8月以來的新高，連續4周淨流出。新興市場的債市也連續4周出現淨流出情況。
形成鮮明對比的是，美國股票基金在11月7日-13日淨流入557億美元，自2000年後的歷史第二大規模。
資金從新興市場轉移到美股是為何？
中金策略團隊認為，過去三年，美股強勁的四大支柱是：大財政、科技創新與全球資金再平衡。
該團隊認為，本質是透過大財政和資金迴流提振美國資產，同時也加大了其他市場的壓力，形成美元與非美資產的反差，而特朗普的諸多政策主張有可能會強化甚至固化上述三個宏觀支柱。
