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「光大金工」小市值風格佔優,公募調研選股策略超額顯著——量化組合跟蹤週報20241123

2024-11-25 04:44:59

來源:市場投研資訊

(來源:EB金工)

因子表現跟蹤

大類因子表現來看,本週(2024.11.18-2024.11.22,下同)BP因子取得明顯正收益(0.63%);盈利因子、beta因子和規模因子取得明顯負收益(-0.79%、-0.62%和-0.61%),市場小市值風格佔優。

單因子表現來看,滬深300股票池中,本週表現較好的因子有ROIC增強因子(0.73%)、動量調整大單(0.65%)、5日反轉(0.56%)。表現較差的因子有早盤後收益因子(-1.32%)、對數市值因子(-1.33%)、6日成交金額的標準差(-1.44%)。

中證500股票池中,本週表現較好的因子有5日反轉(2.93%)、市淨率因子(1.78%)、市銷率TTM倒數(1.31%),表現較差的因子有ROE穩定性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、經營現金流比率(-1.06%)。

流動性1500股票池中,本週表現較好的因子有5日反轉(2.57%)、早盤後收益因子(0.40%)、動量彈簧因子(0.31%)。表現較差的因子有5日成交量的標準差(-1.54%)、經營現金流比率(-1.62%)、單季度EPS(-1.81%)。

因子行業內表現,本週,淨資產增長率因子在綜合行業表現較好,淨利潤增長率因子在石油石化、商業貿易行業表現較好。每股淨資產因子和每股經營利潤TTM因子在綜合行業表現較好。5日動量因子在綜合、家用電器行業動量效應明顯,在休閒服務、煤炭行業反轉效應明顯;1月動量因子在綜合、家用電器行業動量效應明顯,在休閒服務、計算機行業反轉效應明顯。估值類因子中,BP因子在多數行業表現較好;EP因子在綜合行業表現突出。對數市值因子在綜合行業表現較好;殘差波動率因子在家用電器、石油石化行業表現較好;流動性因子在綜合行業表現較好。

PB-ROE-50組合跟蹤

本週PB-ROE-50組合在各股票池中超額收益出現回撤。中證500股票池中獲得超額收益-0.15%,中證800股票池中獲得超額收益-0.34%,全市場股票池中獲得超額收益-1.36%。

機構調研組合跟蹤

本週公募調研選股策略和私募調研跟蹤策略獲取正超額收益。公募調研選股策略相對中證800獲得超額收益2.18%,私募調研跟蹤策略相對中證800獲得超額收益0.69%。

大宗交易組合跟蹤

本週大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益,大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益1.24%。

定向增發組合跟蹤

本週定向增發組合相對中證全指獲得超額收益,定向增發組合相對中證全指獲得超額收益3.10%。

單因子表現

下圖展示了本週因子在滬深300、中證500和流動性1500股票池中的表現,收益為剔除行業與市值影響後多頭組合相對於基準指數的超額收益。

滬深300股票池中,本週(2024.11.18-2024.11.22,下同)表現較好的因子有ROIC增強因子(0.73%)、動量調整大單(0.65%)、5日反轉(0.56%)。表現較差的因子有早盤後收益因子(-1.32%)、對數市值因子(-1.33%)、6日成交金額的標準差(-1.44%)。

中證500股票池中,本週表現較好的因子有5日反轉(2.93%)、市淨率因子(1.78%)、市銷率TTM倒數(1.31%),表現較差的因子有ROE穩定性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、經營現金流比率(-1.06%)。

流動性1500股票池中,本週表現較好的因子有5日反轉(2.57%)、早盤後收益因子(0.40%)、動量彈簧因子(0.31%)。表現較差的因子有5日成交量的標準差(-1.54%)、經營現金流比率(-1.62%)、單季度EPS(-1.81%)。

大類因子表現

本週全市場股票池中,BP因子取得明顯正收益(0.63%);盈利因子、beta因子和規模因子取得明顯負收益(-0.79%、-0.62%和-0.61%),市場小市值風格佔優。

行業內因子表現

本週,淨資產增長率因子在綜合行業表現較好,淨利潤增長率因子在石油石化、商業貿易行業表現較好。每股淨資產因子和每股經營利潤TTM因子在綜合行業表現較好。5日動量因子在綜合、家用電器行業動量效應明顯,在休閒服務、煤炭行業反轉效應明顯;1月動量因子在綜合、家用電器行業動量效應明顯,在休閒服務、計算機行業反轉效應明顯。估值類因子中,BP因子在多數行業表現較好;EP因子在綜合行業表現突出。對數市值因子在綜合行業表現較好;殘差波動率因子在家用電器、石油石化行業表現較好;流動性因子在綜合行業表現較好。

PB-ROE-50組合表現

本週PB-ROE-50組合在各股票池中超額收益出現回撤。中證500股票池中獲得超額收益-0.15%,中證800股票池中獲得超額收益-0.34%,全市場股票池中獲得超額收益-1.36%。

機構調研跟蹤

本週公募調研選股策略和私募調研跟蹤策略獲取正超額收益。公募調研選股策略相對中證800獲得超額收益2.18%,私募調研跟蹤策略相對中證800獲得超額收益0.69%。

大宗交易組合跟蹤

大宗交易近年來持續火熱,發生大宗交易的股票在市場中的數量佔比較高,大宗交易由於其保護隱私的特性,買賣雙方進行大宗交易的細節不得而知。但是,我們可以透過統計分析,探究其背後蘊含的資訊。

經過測算,“大宗交易成交金額比率”越高、“6 日成交金額波動率”越低的股票,其後續表現更佳。因此,我們根據“高成交、低波動”原則,透過月頻調倉方式構造大宗交易組合。(組合構造詳情見2023年8月5日報告《提煉大宗交易背後蘊含的超額資訊——量化選股系列報告之十一》)

本週大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益,大宗交易組合相對中證全指獲得超額收益1.24%。

定向增發組合跟蹤

2023年8月,再融資政策自2020年寬鬆後,再次收緊。定增市場當前的現狀也引發眾多投資者關注,定向增發事件效應是否還能有效?涉及定向增發股票是否還具備投資價值?帶著這些疑問,我們對定向增發的事件效應進行了細緻的分析。

我們以股東大會公告日為時間節點,綜合考慮市值因素、調倉週期以及對倉位的控制,我們構造了定向增發事件驅動選股組合。(組合構造詳情見2023年11月26日報告《多角度解析定向增發中的投資機會——量化選股系列報告之十二》)

本週定向增發組合相對中證全指獲得超額收益,定向增發組合相對中證全指獲得超額收益3.10%。

風險提示:報告結果均基於歷史資料,歷史資料存在不被重複驗證的可能。

詳見2024年11月24日釋出的《小市值風格佔優,公募調研選股策略超額顯著——量化組合跟蹤週報20241123》

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