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半年狂攬60億,跨境電商第一股,摁不住了!

2024-11-25 06:46:33

“速生”和“慢生”你怎麼選?

換句話說,一家企業的產品更新迭代的速度快一點好還是慢一點好呢?

安克創新就陷入了這個深思。

安克創新,國內營收規模最大的全球化消費電子品牌企業之一。2024年前三季度,安可創新營收達到了164.49億元,同比增速為39.56%,遙遙領先。

但安克創新做的是移動電源、充電器等產品。與、中芯國際、瀾起科技等半導體企業相比,技術含量不怎麼高,這也造就了安克創新產品的“速生”。

用安克創始人陽萌自己的話說,做消費電子,好比在活火山上蓋房子。

前幾年,一個“淺海戰略”夭折,就讓安克砍掉了10個產品線,令人十分唏噓。然而,走到現在了,安克不會輕易改變賽道。

所以,安克創新只能另尋他法。

既然我自己的產品“速生”已經板上釘釘,但是我可以投資,去分“慢生”的蛋糕。

那麼,誰比較合適呢?

01安克“老鄉”,狂攬60億

很快,安克瞄準了致歐科技。

致歐科技,一個經歷了三次中止、三次恢復,2023年才成功上市的河南第一家跨境電商上市企業。

不過,上市都這麼艱辛,安克創新怎麼偏偏選擇了它?

首先,回到“速生”和“慢生”這個問題上。

安克的消費電子做的如履薄冰,但是致歐科技做的是“穩中有升”的傢俱、家居、寵物等系列產品。這類產品功能穩定,新一代產品一般不會革掉舊一代產品的命,是妥妥的“慢生”。

而且,即使是“慢生”,致歐科技的盈利能力絲毫不差。

2023年致歐科技的毛利率達到36%,淨利率達到6.8%,實力要遠高於華勤技術、鵬鼎控股等高科技企業。

如今,被稱為“線上宜家”的致歐,憑藉獨特的佈局,在亞馬遜平臺的傢俱家居品類中,歐洲排名第一,美國排名第三。

其次,和安克相比,致歐還有一個更突出的優勢—少研發,撬動大營收。

2024年前三季度,致歐科技實現營收39.71億元,歸母淨利潤3.8億元;安克創新實現營收93.53億元,歸母淨利潤8.56億元,兩家企業都實現了業績的穩定增長。

說實話,兩家的規模體量還是有明顯差距的。同一時期,安克創新營收最大是致歐的3倍,淨利潤是7倍。

但是,當我們聚焦到研發投入的時候,卻發現了更大的端倪。

相比於業績的差值,安克創新研發費用投入是致歐科技的近30倍,資料更為驚人。2020年以來,致歐科技的研發費用佔總營收的比重一直不到1%,而安克創新卻能達到8.52%。

換句話說,致歐以幾千萬的研發投入,像槓桿一樣撬動了近60億的營收。這是安克創新這樣“快生快死”的企業難以想象的。

或許,正是因為“眼饞”這樣的投入回報比,安克創新才“急迫”的想要切入致歐科技這樣“慢生”的企業賽道。

最後,致歐和安克的老闆還是老鄉。

安克創新創始人趙東平和致歐科技的CEO宋川都是河南鄭州人。

再加上,同樣都是從亞馬遜上做起來的電商企業、“一快一慢”的產品互補,安克創新當機立斷,2018年的時候,就“給”了致歐2000萬。

近幾年來,安克連砸重金,前後經過四次增資,一直保持致歐科技第二大股東的地位。

話又說回來,沒有金剛鑽,不攬瓷器活。

致歐科技的“慢生”的產品,只要做出了品牌,確實可以在很長的時間裡,坐收品牌溢價。

02狂砸現金,打造品牌

“我們未來要成長成什麼?一定是品牌公司”。宋川無數次強調這個話。

與樂歌股份和恆林股份“製造+售賣”的路線不同,致歐科技和傲基科技生產交由第三方代工企業生產,走的是“精品+品牌”。

比起低毛利的“製造商”,高溢價的“品牌方”才是持續盈利的關鍵。況且,我國現在缺少的就是品牌。

2022年,致歐科技重金聘請了外企進入中國市場的黃金年代負責過鬆下、DELL、昕諾飛等眾多全球化品牌的產品設計的Peter-李昆鴻。

為了品牌建設,2021年以來,致歐科技已經投入了61億元的銷售費用,費用率也不斷攀升,2024年前三季度達到了近25%。

得益於品牌建設的不斷完善,高溢價讓致歐科技賺足了錢。致歐在手現金從2019年的1.3億元,大幅增長到2023年的5.32億元。

而且,致歐科技還選擇了一條成長空間足夠大的賽道—出海。

03出海,繞不過的困境

家居品類是全球電商出海的主要品類,在海外有幾千億美金市場,線上也有幾百億美元規模。

預計未來,家居類電商產品的全球市場規模將保持15.7%的複合年增長率,到2028年增長至1.6萬億元。

市場規模在這,好品類、好品牌力的跨境出海企業,是很容易脫穎而出。而致歐科技作為歐洲第一、美國第三的家居出海品牌,“當仁不讓”是最受益的企業。

不過,對致歐科技來說,出海可不是一條簡單的路。

一個是,海運費不斷增長,帶來的成本激增。

其實,最近來看,致歐科技的情況不容樂觀。2024年以來,公司已經陷入了“增收不增利”的怪圈。而究其原因,就是海運費上漲及倉儲成本增加。

雖然,致歐科技正在透過建設海外儲存倉來減少物流成本的增長。但是,固定資產的投資本身就是一個“砸錢”的生意,相比物流來說,誰花的更多還不得而知。

而且,公司的存貨規模也在不斷增長,2024年第三季度已經達到了13億元,再加上傲基科技等競爭對手的不斷增加,留給致歐的時間確實不多了。

另一個是,致歐科技過度依賴電商平臺所帶來的不確定性。

“致歐科技過度依賴亞馬遜”,致歐科技負責人賈亮也提到“這是蠻真實的一個觀點”。

致歐科技亞馬遜平臺的營收佔比能超過80%以上。但,這個平臺是外國平臺。

也就是說,“封號”的風險一直存在。畢竟三棵樹血淋淋的例子就擺在那。致歐科技不僅僅要提升自己的品牌影響力,如何打通新的銷售渠道也至關重要。

為了應對跨境電商出海的風險,致歐科技牽頭成立了“互幫互助”的基金,也算是給自己加了一層“保險”。

除了致歐科技與賽維時代兩家出資規模最大的上市企業,這個基金還包括招商、傑西亞、易達雲、飛書深諾等公司。

04總結

魚和熊掌,兼得。

致歐科技確實不負眾望,憑藉超強的品牌佈局和營收實力,讓安克科技實現了這樣的願景。不過,存貨壓力和高昂的物流費用,仍然是致歐科技需要解決的最大風險。

或許,經過涅槃重生的致歐科技,將是繼安克科技之後,捅破跨境電商“百億”營收天花板的最佳人選。

以上分析不構成具體買賣建議,股市有風險,投資需謹慎。

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來源:飛鯨投研

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