“速生”和“慢生”你怎麼選？
換句話說，一家企業的產品更新迭代的速度快一點好還是慢一點好呢？
安克創新就陷入了這個深思。
安克創新，國內營收規模最大的全球化消費電子品牌企業之一。2024年前三季度，安可創新營收達到了164.49億元，同比增速為39.56%，遙遙領先。
但安克創新做的是移動電源、充電器等產品。與、中芯國際、瀾起科技等半導體企業相比，技術含量不怎麼高，這也造就了安克創新產品的“速生”。
用安克創始人陽萌自己的話說，做消費電子，好比在活火山上蓋房子。
前幾年，一個“淺海戰略”夭折，就讓安克砍掉了10個產品線，令人十分唏噓。然而，走到現在了，安克不會輕易改變賽道。
所以，安克創新只能另尋他法。
既然我自己的產品“速生”已經板上釘釘，但是我可以投資，去分“慢生”的蛋糕。
那麼，誰比較合適呢？
01安克“老鄉”，狂攬60億
很快，安克瞄準了致歐科技。
致歐科技，一個經歷了三次中止、三次恢復，2023年才成功上市的河南第一家跨境電商上市企業。
不過，上市都這麼艱辛，安克創新怎麼偏偏選擇了它？
首先，回到“速生”和“慢生”這個問題上。
安克的消費電子做的如履薄冰，但是致歐科技做的是“穩中有升”的傢俱、家居、寵物等系列產品。這類產品功能穩定，新一代產品一般不會革掉舊一代產品的命，是妥妥的“慢生”。
而且，即使是“慢生”，致歐科技的盈利能力絲毫不差。
2023年致歐科技的毛利率達到36%，淨利率達到6.8%，實力要遠高於華勤技術、鵬鼎控股等高科技企業。
如今，被稱為“線上宜家”的致歐，憑藉獨特的佈局，在亞馬遜平臺的傢俱家居品類中，歐洲排名第一，美國排名第三。
其次，和安克相比，致歐還有一個更突出的優勢—少研發，撬動大營收。
2024年前三季度，致歐科技實現營收39.71億元，歸母淨利潤3.8億元；安克創新實現營收93.53億元，歸母淨利潤8.56億元，兩家企業都實現了業績的穩定增長。
說實話，兩家的規模體量還是有明顯差距的。同一時期，安克創新營收最大是致歐的3倍，淨利潤是7倍。
但是，當我們聚焦到研發投入的時候，卻發現了更大的端倪。
相比於業績的差值，安克創新研發費用投入是致歐科技的近30倍，資料更為驚人。2020年以來，致歐科技的研發費用佔總營收的比重一直不到1%，而安克創新卻能達到8.52%。
換句話說，致歐以幾千萬的研發投入，像槓桿一樣撬動了近60億的營收。這是安克創新這樣“快生快死”的企業難以想象的。
或許，正是因為“眼饞”這樣的投入回報比，安克創新才“急迫”的想要切入致歐科技這樣“慢生”的企業賽道。
最後，致歐和安克的老闆還是老鄉。
安克創新創始人趙東平和致歐科技的CEO宋川都是河南鄭州人。
再加上，同樣都是從亞馬遜上做起來的電商企業、“一快一慢”的產品互補，安克創新當機立斷，2018年的時候，就“給”了致歐2000萬。
近幾年來，安克連砸重金，前後經過四次增資，一直保持致歐科技第二大股東的地位。
話又說回來，沒有金剛鑽，不攬瓷器活。
致歐科技的“慢生”的產品，只要做出了品牌，確實可以在很長的時間裡，坐收品牌溢價。
02狂砸現金，打造品牌
“我們未來要成長成什麼？一定是品牌公司”。宋川無數次強調這個話。
與樂歌股份和恆林股份“製造+售賣”的路線不同，致歐科技和傲基科技生產交由第三方代工企業生產，走的是“精品+品牌”。
比起低毛利的“製造商”，高溢價的“品牌方”才是持續盈利的關鍵。況且，我國現在缺少的就是品牌。
2022年，致歐科技重金聘請了外企進入中國市場的黃金年代負責過鬆下、DELL、昕諾飛等眾多全球化品牌的產品設計的Peter-李昆鴻。
為了品牌建設，2021年以來，致歐科技已經投入了61億元的銷售費用，費用率也不斷攀升，2024年前三季度達到了近25%。
得益於品牌建設的不斷完善，高溢價讓致歐科技賺足了錢。致歐在手現金從2019年的1.3億元，大幅增長到2023年的5.32億元。
而且，致歐科技還選擇了一條成長空間足夠大的賽道—出海。
03出海，繞不過的困境
家居品類是全球電商出海的主要品類，在海外有幾千億美金市場，線上也有幾百億美元規模。
預計未來，家居類電商產品的全球市場規模將保持15.7%的複合年增長率，到2028年增長至1.6萬億元。
市場規模在這，好品類、好品牌力的跨境出海企業，是很容易脫穎而出。而致歐科技作為歐洲第一、美國第三的家居出海品牌，“當仁不讓”是最受益的企業。
不過，對致歐科技來說，出海可不是一條簡單的路。
一個是，海運費不斷增長，帶來的成本激增。
其實，最近來看，致歐科技的情況不容樂觀。2024年以來，公司已經陷入了“增收不增利”的怪圈。而究其原因，就是海運費上漲及倉儲成本增加。
雖然，致歐科技正在透過建設海外儲存倉來減少物流成本的增長。但是，固定資產的投資本身就是一個“砸錢”的生意，相比物流來說，誰花的更多還不得而知。
而且，公司的存貨規模也在不斷增長，2024年第三季度已經達到了13億元，再加上傲基科技等競爭對手的不斷增加，留給致歐的時間確實不多了。
另一個是，致歐科技過度依賴電商平臺所帶來的不確定性。
“致歐科技過度依賴亞馬遜”，致歐科技負責人賈亮也提到“這是蠻真實的一個觀點”。
致歐科技亞馬遜平臺的營收佔比能超過80%以上。但，這個平臺是外國平臺。
也就是說，“封號”的風險一直存在。畢竟三棵樹血淋淋的例子就擺在那。致歐科技不僅僅要提升自己的品牌影響力，如何打通新的銷售渠道也至關重要。
為了應對跨境電商出海的風險，致歐科技牽頭成立了“互幫互助”的基金，也算是給自己加了一層“保險”。
除了致歐科技與賽維時代兩家出資規模最大的上市企業，這個基金還包括招商、傑西亞、易達雲、飛書深諾等公司。
04總結
魚和熊掌，兼得。
致歐科技確實不負眾望，憑藉超強的品牌佈局和營收實力，讓安克科技實現了這樣的願景。不過，存貨壓力和高昂的物流費用，仍然是致歐科技需要解決的最大風險。
或許，經過涅槃重生的致歐科技，將是繼安克科技之後，捅破跨境電商“百億”營收天花板的最佳人選。
以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。
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來源：飛鯨投研
