觸發穩定股價措施，蘭州銀行新一輪增持計劃開啟。
文/每日財報 張恆
今年以來，在股息成為資產配置的主線策略下，低迷多年的銀行板塊在2024年迎來了高光時刻，不少上市銀行股價漲幅尤為突出。
但硬幣另一面，也有一些銀行整體估值處於較低水平，股價波動明顯，這也意味著他們需要在這個關鍵時刻獲得足夠的信心支援，而最簡單的方式就是銀行股東和管理層下場出手，給予真金白銀的增持。
11月15日晚間，蘭州銀行釋出《蘭州銀行股份有限公司關於穩定股價方案的公告》，宣佈增持計劃。
在蘭州銀行自身股價依舊震盪波動的時期，股東和高管們仍願意增持，到底有何更深層次的用意？此次增持，又會給蘭州銀行帶來哪些新變化呢？
01
觸發穩定股價措施，新一輪增持計劃開啟
A股上市之際，蘭州銀行在招股書中詳盡披露了上市後穩定股價的具體措施，為此制定了《穩定股價預案》，該預案分別經蘭州銀行第四屆董事會第二十二次會議、2016年第2次臨時股東大會審議透過。
根據該預案的規定，蘭州銀行股票在上市後三年內，若股票連續20個交易日的收盤價均低於最近一期經審計的每股淨資產，非因不可抗力所致，則在符合相關法律法規並且該行股份分佈符合上市條件的前提下，蘭州銀行、持股5%及以上股份的股東、董事和高階管理人員等相關主體，將會啟動穩定股價的相關程式並實施相關措施。
那麼，根據《穩定股價預案》中觸發條件要求，蘭州銀行目前的股價和每股淨資產到底是怎樣的？
2024年4月27日，該行披露了2023年年度報告，最近一期經審計的每股淨資產為4.91元/股，而後在2024年7月11日，蘭州銀行實施了2023年年度權益分派，最近一期經審計的每股淨資產經除息後相應調整為4.81元/股。
然而，自2024年10月21日起至2024年11月15日，蘭州銀行股票已連續20個交易日收盤價低於4.81元，由此達到觸發穩定股價措施的啟動條件。
以上，則是此次蘭州銀行大股東和一眾高管們出手增持的大背景。
而在這樣的現實境遇下，根據公告，該行擬透過主要股東和現任董事、高階管理人員增持股票來履行穩定股價義務，整體增持計劃金額合計不低於2693.61萬元。
具體來看，此次股價增持主要涉及到的主體分別是：發行前持有蘭州銀行5%及以上股份的股東；現任董事（不含獨立董事及未在本行領取薪酬的董事）、現任高階管理人員（不含未在本行領取薪酬的高階管理人員）。其中，該行前五大股東蘭州市財政局、蘭州國資投資控股、華邦控股集團、蘭州天慶房地產、甘肅盛達集團，各自擬增持金額分別為不低於748萬元、613萬元、452萬元、422萬元、418萬元。
而現任董事和高階管理人員的增持金額，是按照上一年度其從該行獲取的稅後薪酬總額的15%的標準來增持，合計則是不低於40.61萬元。
此外，根據《穩定股價預案》規定，以上增持股份的主體，在增持計劃完成後的6個月內將不能對外出售本次增持的股份，而且增持資金來源需為自有資金，不存在因所需資金不到位而導致後續增持無法實施的風險。
此次增持公告一出，給蘭州銀行股價帶來了正向反饋，就在11月15日釋出公告過後的第一個工作日，11月18日，該行股價大漲5.16%，報收2.73元/股，股價達到今年以來的第二個高點。
02
股價坐上“過山車”，股東及高管多次逆勢加碼增持
《每日財報》注意到，這並非蘭州銀行股東和董監高首次增持，反而自該行上市以來，隨著股價的接連走低，其股東和核心管理層已經為穩定股價出手過多次了。
自2022年1月蘭州銀行上市後，股價曾一度漲至7.52元/股峰值，隨後一步步震盪走低。而為了提振股價、穩定市場信心，2022年9月24日，該行正式對外披露了相關穩定股價措施，隨後於2023年3月24日釋出公告稱，此次穩定股價措施已經圓滿完成，該行主要股東及董事、高管以集中競價方式累計增持股份806.04萬股，佔總股本的0.1415%，累計增持金額2757.89萬元。
僅過了四個多月，2023年7月份，蘭州銀行部分監事及其他管理人員自願增持了該行127.51萬股股份，佔總股本的0.0224%，累計增持金額達367.95萬元。
不過，經過兩次增持，期間內蘭州銀行股價仍在震盪中曲折前行，為扭轉局面，蘭州銀行第三次出手護盤。
2023年11月15日，蘭州銀行釋出公告稱，公司擬採取主要股東、現任董事與高管增持本行股票的方式履行穩定股價義務，增持金額合計不低於3267.23萬元。
六個月後，到了2024年5月16日該方案實施完成的時候，除了上述股東和高管增持金額總計升至3268.84萬元之外，蘭州銀行部分監事及其他管理人員也自願加入了增持隊伍。根據當時公告，該行監事長周偉、職工監事雷鳴，以及原蘭州市紀委監委派駐蘭州銀行紀檢監察組組長李登武，自2023年11月16日起6個月內，透過深圳證券交易所交易系統集中競價的方式合計增持了該行37.26萬元股份。
股東和管理層一直願意增持股份，顯示他們對蘭州銀行夯實穩健經營基礎，提升信貸業務擴張能力的信心，以及對於蘭州銀行長期發展的看好和成長價值的認可，利好估值，進一步穩定股價。這同時也進一步說明了，身處深度轉型期的國內銀行金融市場仍是一片希望之地。
可以看到，除蘭州銀行外，經多年市場磨鍊、親身經歷過經濟週期的蘇州銀行、民生銀行，都在近期喜獲股東和高管們大手筆增持。
時間週期拉長，今年以來，上市銀行獲大股東及公司董監高增持的情況較為普遍。除了工農中建四大國有行在今年上半年獲得匯金公司增持以外，光大銀行、南京銀行、北京銀行等也公告獲得大股東增持。此外，年內已有包括江陰銀行，常熟銀行、西安銀行、滬農商行等在內的多家上市銀行實施了穩定股價措施和董監高增持計劃。據Wind平臺數據統計，年內至少有20家上市銀行釋出有關增持公告。
03
經營質與效喜憂參半，零售轉型迎新開局
毫無疑問，銀行股被增持，說明被市場看好。不過，我們也需要重點關注銀行自身經營業績和資產質量，這直接關係到銀行股的長期走勢，尤其是不良貸款率、撥備覆蓋率等方面，更是市場一直盯緊的指標。
以蘭州銀行為例，整體來看，今年以來，蘭州銀行資產規模持續增長，但資產質量壓力卻仍然存在。同時，受非利息收入拖累，該行營收小幅下滑，相較上半年整體有所好轉。
三季報資料顯示，截至今年9月末，蘭州銀行資產總額達4809.79億元，較上年末增長6.08%；負債總額4462.76億元，較上年末增長6.22%。同時，該行發放貸款及墊款2478.25億元，吸收存款3602.25億元，分別較上年末增長4.10%、6.78%。
規模的穩步擴張，顯示出蘭州銀行在業務拓展上表現得較為積極，尤其是較強的吸收存款能力，為其業務發展提供了堅實的資金基礎。
利潤增速方面也實現了由負轉正，今年前三季度，蘭州銀行實現營業收入60.53億元，同比下滑3.02%；歸屬於母公司股東的淨利潤14.95億元，較上年同期增長0.95%。
客觀而言，該行前三季度業績增速與上半年營收、淨利潤分別同比下滑3.61%、1.53%的情況相比，業績逐漸恢復至正增長已經有了明顯的趨勢。
拆分營收結構來看，今年前三季度，得益於該行對資產負債進行強化管理，同時做好負債量價平衡等戰略措施持續推進，蘭州銀行利息淨收入較上年同期略有增長。但是，中間收入卻出現了較為明顯的下滑，從而拖累了整體營收表現。
資料顯示，該行當期利息淨收入為45.44億元，同比微增0.13%；手續費及佣金淨收入為2.26億元，較上年同期下滑8.54%，投資收益同比下降6.06%至10.56億元。
蘭州銀行利息淨收入的增長，得益於其息差水平的管理。今年9月末，該行淨息差為1.45%，相較去年底的1.46%下滑了1個基點，保持了相對穩定。
當然，息差收窄是銀行普遍面臨的問題，這也意味著蘭州銀行還需調整業務結構，需要多發展輕資本的中間業務，不能只盯著存貸差，要多元化發展。
實際上，蘭州銀行早就意識到了這一點，也的確一直在踐行發展多元化之路。將時針撥回至2020年，彼時蘭州銀行提出了加快零售轉型的戰略目標，表示將重點發力消費貸、中間業務和個人金融業務等。對於一家城商行來說，零售貸款利潤高，在該方向上重點發力，其實是一項明智之舉。
而隨著資產負債結構的不斷調整，該行零售化轉型也在持續推進中。在今年三季報裡，蘭州銀行這樣表示道：“2024年以來，公司零售轉型步伐加快，不斷加強零售隊伍建設，積極推進零售化轉型。截至9月末，個人客戶金融總資產（AUM）達到2887.34億元，較年初增加97.31億元，增幅3.49%。”
與此同時，蘭州銀行還進一步表示，接下來公司還將積極推進養老金融，聚焦老年客群，探索廳堂養老金融服務新模式，按照“兩個標準化一個特色化”理念，搭建養老金融服務專區，完善適老便民服務設施，推廣智慧化適老服務，推出健康存摺、大字版摺頁等暖心化日常服務。開展“住房煥新”“汽車煥新”“手機煥新”系列活動，落地蘭州市首筆住房以舊換新按揭貸款。
資產質量方面，蘭州銀行卻面臨一定壓力，還需加把勁儘快化解。截至9月末，該行不良貸款總額為46.76億元，較上年末增長4.42億元；不良貸款率為1.83%，較上年末抬升0.1個百分點。
《每日財報》注意到，蘭州銀行今年上半年末的不良率實際上較一季度末是有所降低的，但到了三季度末，不良率則再次上升，反映出該行下半年資產質量出現了一定的波動。
不過，好在該行撥備覆蓋率有一定提高，當期較上年末提升了 7.96 個百分點至 205.47%，在一定程度上緩解了資產質量承壓帶來的壓力，增強了自身抵禦風險的能力。在國家一攬子增量政策的加持下，銀行整體的資產質量有望持續提升。
總的來說，面向更具估值想象空間的未來，銀行業當前最重要的任務就是順利穿越市場發展週期，股價震盪也好，業績調整也罷，所有資料波動都是一時的。在複雜的外部環境影響下，保持耐心，穩步前行，才是實現長期穩健高質量發展的關鍵所在。於蘭州銀行而言是如此，其他銀行亦然。
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