長江商報訊息●長江商報記者 沈右榮
“千億企業，百年溫氏”，這是養殖巨頭溫氏股份（300498.SZ）的願景。然而，安全、汙染事故頻發，在全球“雙碳”趨勢下，溫氏股份高質量發展之路受到質疑。
近期，有媒體報道，今年以來，溫氏股份發生多起致人傷亡事故，汙染問題頻發。
根據今年半年報披露，溫氏股份環境治理方面投入2.69億元，佔營業收入的0.59%。
同行業可比公司牧原股份，其環境治理投入佔比達2.72%，遠遠高於溫氏股份。
今年以來，市場回暖，溫氏股份的經營業績大幅改善。前三季度，公司實現的營業收入超過750億元，同比增長逾16%；歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）達64億元，同比增長約2.4倍。
養豬、養雞，養鴨，溫氏股份試圖能平抑週期性波動風險，但效果不佳。2021年、2023年，公司合計虧損近200億元。
近年來，溫氏股份大舉擴張致使債務迅猛增長。2019年底，公司債務約71億元，今年9月底，雖然有明顯下降，仍然高達186億元。
百年願景之下，溫氏股份將如何高質量發展？
安全、汙染問題突出
作為養殖龍頭，溫氏股份的環境治理問題，同樣受到市場關注。今年以來，公司在這方面暴露出亟須補齊的短板。
今年以來，溫氏股份旗下子公司出現了多起人員傷亡的安全事故。
10月15日，餘慶縣應急管理局對溫氏股份子公司餘慶溫氏畜牧有限公司作出處罰決定，原因是，未嚴格落實企業安全生產主體責任，安全生產管理制度不落實，安全防範措施不到位，安全教育培訓針對性不強，隱患排查治理不及時，對松煙豬場第五生產線排汙管道堵塞約2月仍未採取有效的治理和管控措施，導致松煙豬場今年7月9日在進行排汙管道疏通時發生一起淹溺事故，造成一人死亡。
溫氏股份子公司金安溫氏畜牧有限公司也出了事故。今年3月16日，其種豬場內發生一起中毒窒息事故，事故造成1人死亡，1人受傷。
公開訊息稱，溫氏股份徐州溫氏畜牧公司今年4月也出現氣體中毒事故。此前的2018年、2021年，該子公司曾因環保問題被罰。
環境汙染問題是養殖行業頑疾，溫氏股份方面也是屢屢發生。
溫氏股份子公司啟東溫氏畜牧有限公司，今年3月，因為未按照國家有關規定製定突發環境事件應急預案，未報環境保護主管部門備案，被環保部門處罰。今年10月，其將未經無害化處理的畜禽養殖廢棄物直接向環境排放，再度被環保主管部門處罰。
溫氏股份旗下有子公司屢罰不改。2017年、2019年，淮安溫氏畜牧有限公司因為環保違法違規被主管部門處罰。今年9月24日，其再度被罰，罰款25.8萬元，原因是需要配套建設的環境保護設施未建成、未經驗收或者驗收不合格，建設專案即投入生產或者使用。
江蘇淮陰溫氏畜牧公司在短短兩個月內領了3張環保罰單，涉及對雨水管道閥門封堵不到位，最終導致養殖廢水外排至場區東北角圍牆內排水渠、自行建設改造的涉案專案汙水處理及廢氣處理設施不合格等。
有統計顯示，今年7月至10月，溫氏股份旗下子公司因為環保違規被出具5張罰單。
安全事故、環保違規頻發，溫氏股份究竟怎麼了？
長江商報記者發現，溫氏股份在環境治理方面的投入（簡稱“環保投入”）處於較低水平。2023年及今年上半年，溫氏股份的環境治理投入分別為6.23億元、2.69億元，佔當期營業收入的比重為0.70%、0.59%。
同期，同行業可比公司牧原股份的環境治理投入分別為34.48億元、15.46億元，佔當期營業收入的比重為3.11%、2.72%。
資料顯示，溫氏股份的環保投入遠低於牧原股份。
激進擴張債務高懸
安全、汙染問題頻發，可能存在多種因素，其中，激進擴張可能也是因素之一。
從資產規模來看，2018年底，溫氏股份總資產為539.50億元，2021年底猛增至967.88億元，2022年底進一步增長至980.84億元。2023年以來，公司資產規模有所收縮，今年9月底為934.22億元。
2019年下半年，行業迎來高景氣，養豬行業紛紛大規模擴產，溫氏股份也不例外。2019年至2021年，公司投資現金流分別為-108.11億元、-156.90億元、-102.53億元，三年合計為-367.54億元。
為了支撐擴張，2021年3月，溫氏股份發行規模為92.97億元的可轉債。這筆資金，用於崇左江洲溫氏畜牧有限公司一體化生豬養殖專案一期、營山溫氏畜牧有限公司一體化生豬養殖專案一期、冠縣溫氏畜牧有限公司一體化生豬養殖專案一期等多個專案建設。
不過，受市場及環保等因素影響，溫氏股份擴張步伐放緩。
今年11月22日，溫氏股份公告，因專案周邊用地緊張，租賃汙水處理用地較為困難，以及鐵路管理相關規定等，終止公司咸寧、松滋兩個專案建設。
激進擴張，溫氏股份的債務規模急劇擴大。2019年底，公司有息負債約為71億元。今年9月底，有息負債約為186億元。今年9月底，公司貨幣資金加上交易性金融資產合計約為59億元。
對應的財務費用也大幅增加，2018年至2020年，財務費用分別為1.01億元、2.41億元、1.96億元，2021年至2023年分別為11.63億元、18.16億元、12.13億元。今年前三季度，公司財務費用為7.44億元。
資料顯示，溫氏股份存在一定的財務壓力。
溫氏股份積極降本。今年第三季度，公司運營場線成本下降至14.5元/公斤，9月下降至14.2元/公斤，預計今年底將下降至 14 元/公斤以下。
不過，牧原股份今年底的目標成本為13元/公斤，比溫氏股份的優勢更為明顯。
時下，豬週期處於景氣度回升期，溫氏股份能否抓住機會大賺一把，大幅改善財務狀況，仍然值得關注。
11月22日，針對安全事故、汙染等問題，長江商報記者向溫氏股份發去了採訪函，截至本報截稿時止，未收到回覆。
