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蔚來十年虧近千億,李斌到底虧的誰的錢?

2024-12-05 07:49:16

不少投資人心中都有個疑問,汽車十年虧掉上千億元,到底是誰的錢?

蔚來汽車十歲生日之際,李斌沒有實現盈利目標的“十年之約”。蔚來成立時,李斌曾預期用200億元造車且十年盈利,從蔚來最新的財報來看,李斌或開出了一張“空頭支票”,此時不僅未能盈利,虧損還在持續,且連續4個季度虧損超過50億元,比蔚來成立時間晚一些的理想在2023年已經實現了全面盈利,2023年全年淨利潤117億元。

2014年11月25日蔚來正式成立,成為國內第一家造車新勢力。一年後理想和小鵬相繼成立,形成了“蔚小理”造車新勢力格局。十年後蔚來十歲生日,李斌發出一封全員信和一封致用戶的信,全員信中李斌表示“我們的體系能力建設與我們的目標之間還有很大的距離。”致用戶信中則是感謝車主們不離不棄一路相隨。

蔚來作為造車新勢力的老大哥,也是第一家美股上市的新勢力,2018年9月12日,李斌就敲鐘紐約證券交易所,比理想和小鵬早了近兩年。蔚來當時市值一直為三家造車新勢力中最高,一度高達1400億美元,但截至12月2日美股收盤,股價已經由最高點的66.990美元跌至4.40美元,跌幅達93.4%,市值僅剩下91.98億美元,市值銳減超1300億美元。同期,理想的美股市值為241.9億美元,小鵬的美股市值為120.5億美元。

蔚來此前一直被認為是造車新勢力的“一哥”,為何會成為市場較為擔心的一個?

十年浪淘沙,造車新勢力剩幾個?

有人說馬斯克是中國新能源汽車的啟蒙教父,看起來確實如此。

2014年4月底,特斯拉創始人馬斯克在為中國第一批使用者交授Model S車鑰匙,這批使用者共計8人,包括汽車之家創始人李想和UC優視董事長兼CEO的俞永福。李想是後來理想汽車的創始人,而俞永福則是的“貴人”,UC在最困難的時候正是時任聯想副總裁的俞永福拉來雷軍並加入了UC,才有後來何小鵬40億美元財富自由後聽了馬斯克演講的造車衝動。

在李斌、李想、何小鵬的帶動下,國內掀起了新能源汽車造車潮,賈躍亭的樂視汽車、沈暉的威馬汽車、瀋海寅的奇點汽車等汽車品牌,如雨後春筍般爭相湧出,各房地產企業甚至家電行業也紛紛入局賽道,恒大汽車、董明珠的銀隆汽車……一時間新能源造車前赴後繼。新華社當年一組資料顯示,2018年新勢力車企一度達到487家。

如今浪潮退去,大部分新能源汽車入局者被拍在沙灘上,現在又有雷軍和華為這樣的新玩家進入賽道,新能源汽車賽道正式進入優勝劣汰的殘酷淘汰階段。據媒體梳理發現,短短几年過去,第一批造車新勢力名單隻剩下“4+1”。4指的是蔚小理加上零跑,還有一個1就是哪吒。蔚小理和零跑運營狀況目前還是很健康的,銷量也不錯,但哪吒就……從這點上看,蔚來汽車是幸運的。

這些倒下的品牌,有大家熟悉的威馬汽車、高合汽車、雷丁汽車,還有一些消費者不太瞭解的品牌,比如遊俠汽車、奇點汽車、陸地方舟等也已經成了出局者。誰會是下一個出局的車企?

李斌此前所說的200億等於是上牌桌的初始籌碼,後續籌碼則需要更多的“彈藥”,蔚小理三家前期燒的錢,都遠不止200億元。十年共計虧損960.13億元的蔚來,必須要想想辦法了。

蔚來虧損千億到底是誰的錢?

11月20日蔚來發布2024年三季度財報,財報顯示2024年三季度營收186.74億元,低於市場預期,同比減少2.1%。淨虧損50.6億元,去年同期為淨虧損45.57億元,蔚來已經連續第4個季度虧損超過50億元。今年前三季度,蔚來營收460.3億元,同比增長19.51%,歸母淨利潤-155.3億元,同比增長0.18%。三個季度淨虧損分別為52.58億元、51.26億元和51.42億元。

BT財經統計發現,2016年至2023年,蔚來累計虧損804.83億元,加上2024年前三季度虧損的155.3億元,蔚來共計虧損960.13億元,這還沒有計算2014年成立之初和2015年的虧損,累計虧損近千億元。

李斌在 2010年成功將易車網運作上市,易車市值也一度高達5.81億美元,以李斌當時持股18.94%計算,李斌身價超過1億美元。但1億美元身價遠不夠他宣稱的造車需要200億元的起步標準。

儘管李斌自稱“這件值得用生命去做的事”,但蔚來啟動資金還是大量用到了投資,當時李斌獲得雷軍的力挺,雷軍直言“當你扣動扳機時,直接找我就行”,李斌甚至用了15分鐘,就讓劉強東說了“Yes”。當時李斌還想拉著李想一起幹,李想也有興趣,成為蔚來前期投資人,卻因為“誰向誰彙報上很難達成一致”未能加入蔚來。

2019年,李斌被媒體冠以“年度最慘的人”,此時剛在美股上市一年的蔚來正經歷陣痛,ES8自燃風波、召回、股價暴跌、融資被曝不順等,蔚來隨時面臨生死存亡的困境。李斌在央視財經的《遇見大咖》上也坦言“我的人脈裡,能談的都談了……我可以接受一切條件,但也沒有找到一分錢。那時候口袋裡的現金流是按天計算的,一天資金不到位,明天就會有新聞。”

為了找錢,李斌當時跑了全國18個城市未果。關鍵時刻風投之城合肥出手了,向蔚來投入70億元,出手挽救了蔚來。後來阿布扎比財團超過22億美元的注資,才讓蔚來心裡踏實。

蔚來的盈利時間表已經被李斌多次推遲。李斌此前曾預測蔚來將在2023年四季度實現盈利,並有望在2024年實現盈虧平衡。但隨後,他收回了這一預測,將盈虧平衡的時間表推遲了一年。如今,他又將盈利目標推遲一年定在了2026年。但報告期內的386億元的現金流,也在持續減少。

李斌如何虧掉千億的?

從2016年以來,蔚來平均每年虧損超過百億元。以2023年銷量和淨虧損計算,2023年蔚來銷量16萬輛,淨虧損211.5億元,每輛車淨虧損13.22萬元。這意味著蔚來賣的車越多虧損越多,211.5億元的虧損已經創下蔚來單年度虧損之最。

蔚來第一輛新車交付是在2018年5月,2018年銷量11348輛,從新車交付至今年前十月,蔚來總銷量約61.5萬輛,以蔚來虧損千億計算(約值),每輛車整體虧損約16.3萬元。 ‌

蔚來之所以虧損嚴重,或和李斌在多個領域鉅額投資有一定關係。包括生產手機、自研電池、自研鐳射雷達晶片以及建設換電站等。截至2024年11月底,蔚來在全國已累計佈局了2714座換電站‌,據蔚來此前披露,蔚來每建一座換電站就最少燒掉300萬元,以目前擁有的換電站數量計算,僅換電站就燒去蔚來近百億元。

薪酬過高,或是蔚來虧損的另一大因素。2023年,員工薪酬約百億元,僅研發人員的薪酬就高達89.98億元,人均薪酬60-80萬元。而這只是蔚來一年在薪酬上的支出。

銷售費用也是一項大支出,研發和銷售費用佔總營收的比例越低,說明企業發展越良性, 2023年,理想汽車研發+銷售總費用,佔收入比是16%,極氪和小鵬佔比是30%左右,蔚來佔比是47%,這樣對比下理想汽車能盈利就不奇怪了。

蔚來2021年股價高點時,李斌身家一度高達450億元,據最新的2024年胡潤百富榜資料,李斌財富已縮水至80億元,較三年前減少了370億元,跌幅高達82%。排名也由2021年的第137位滑落至2024年的第656位,下降了519位,即便如此,其個人身家也遠比易車上市時要高。‌

目前蔚來的新業務主要以造電池、研發晶片、建換電站為主,任何一項都需要鉅額資金支援,這樣持續虧損下,蔚來年終總結會要好好總結規劃下未來了。

還回到開頭那個問題,蔚來汽車十年虧掉上千億元,到底是誰抗下了所有?

作 者 |夢蕭

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