近日，證監會發布了終止金融資訊科技股份有限公司（下文簡稱：用友金融）註冊程式的通知書。這個通知書宣告了用友金融上市的失敗。
據瞭解，用友金融成立於2004年8月，是一家金融科技服務提供商。經過20年的發展，員工人數已經突破1000人，達到了1069人。
公司產品包括：稅務管理、管理會計、資本管理、資產負債管理、人力資源、交易級總賬、定價管理、租賃系統等。可以為銀行、保險、證券、信託、期貨、保險中介等行業提供專業的數字智慧化解決方案。
客戶包括：中國人民銀行、、中國農業發展銀行、中國進出口銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、國泰君安、中信證券、廣發證券、海通證券、中信信託等1100多家。
公司在銀行業的市場佔有率高達75%，證券市場的佔有率是69%，理財子市場佔有率為84%，信託市場佔有率為53%。公司已經成為了中國金融業最值得信賴的IT服務品牌之一。
公司在2016年11月3日在新三板掛牌。聽說北交所設立之後，用友金融就趕緊提交了IPO申請。北交所是2021年9月3日設立的，9月7日公司的IPO申請就已經被受理了。
公司此次上市準備發行2286.8萬股，募資6.2億元。其中，2.58億元用來打造金融行業數智化管理平臺專案，1.16億元用於大資管領域IT解決方案開發專案、1.16億元用於產業金融科技雲平臺專案，剩下的1.3億元用於補充流動資金。
公司憑什麼一上來就要張口融資這麼多錢呢？公司認為自身的業績和行業地位不錯，所以有資格要這麼多。
據公司年報顯示，公司2020年-2023年的營收分別為4.27億元、5.13億元、5.98億元、6.4億元，淨利潤分別為7835萬元、8830萬元、9240萬元、9733萬元。
說句實話，一家一年淨利潤接近1億元的公司，上市融資6.2億元並不是特別多，中規中矩。
公司在2023年8月終於過會，可惜的是，遲遲沒能提交註冊。為什麼我會用終於這個詞呢？兩年時間過會對於在主機板上市的企業來說可能是正常的，但是對於一家透過新三板轉板到北交所的公司而言，正常的過會時間在半年左右。之所以會出現這些情況，肯定是因為公司本身存在著一些問題，監管也比較擔心，所以問詢的輪數會比較多，等待的時間也比較長。
公司到底存在著哪些問題呢？
第一、與母公司客戶重疊較多。如果你是一個股民，當你看到用友金融的時候，第一反應會不會想到用友網路？內心肯定會問這兩家公司有沒有聯絡？答案是一定的，A股上市公司用友網路是用友金融的大股東，實際控制人，持有公司74.53%的股份。用友網路也是一家提供軟體服務的公司，客戶包括了很多金融業的公司。那麼兩者之間就會存在競爭關係，這個問題需要公司處理好。
第二、用友網路業績難以符合公司拆分上市要求。用友金融是用友網路的子公司，想要拆分上市，需要符合相關的拆分規則。規則指出，上市公司需要最近三年連續盈利，且排除拆分出的子公司外，積累淨利潤需要大於等於6億元。可是再來看一下用友網路的業績表現，公司2020年-2023年的淨利潤分別為9.85億元、7.08億元、2.19億元、-9.67億元。
如果公司能夠在2022年過會，並且提交上市，那麼用友網路的業績表現是符合拆分上市的規則的。因為它成功做到了連續三年盈利，且累計淨利潤達到了19億元，遠超6億元的標準。
不過值得注意的是，用友網路的淨利潤從2020年到2022年，每年都是在下降的，可能是因為這個原因，監管方面就讓用友金融多等了等，結果用友網路2023年來了一個鉅虧，最近三年的累計淨利潤變成了負數，自然也就不符合拆分上市的要求了。
第三、用友金融自身業績也不穩定。用友金融在等了這麼久之後，業績也是繃不住了，2024年上半年，淨利潤只有496.55萬元，同比暴跌66.89%。
這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代，用併購思維與重組模式融合，全世界都是你的舞臺！
在新商業的世界裡，沒有被淘汰的行業，只有被顛覆出局的企業，現在所有的商業競爭都會聚焦在“併購與重組”上。
一家公司或者一位老闆，如果併購思維與重組能力短缺，註定會提前敗下陣來！
