智通財經獲悉，中信建投釋出研報稱，2024年，國內外人工智慧行業催化不斷，在政策刺激下伴隨市場情緒的回暖，通訊行業指數快速回升。展望未來，“新質生產力”將會是未來政策支援的重點方向，也是經濟轉型發展的關鍵驅動力。
中信建投主要觀點如下：
2024年，國內外人工智慧行業催化不斷，在政策刺激下伴隨市場情緒的回暖，通訊行業指數快速回升。
通訊板塊今年以來上漲22.35%(截至2024年11月22日)，在申萬31個一級板塊中位列第3，跑贏大盤12.53pcts。當前，通訊指數PE-TTM為31.57倍，處於近5年41.54%分位點，處於近10年20.69%分位點，仍處低位。
通訊板塊2024前三季度業績實現良好增長。
2024Q1-Q3，A股通訊板塊(申萬通訊指數成分股，下同)合計實現營收18975.13億元，同比增長3.63%。通訊板塊5成以上公司營收實現同比增長，合計歸母淨利潤為1776.57億元，同比增長8.23%。
展望未來，“新質生產力”將會是未來政策支援的重點方向，也是經濟轉型發展的關鍵驅動力。
在通訊行業的研究視角下，新質生產力的內涵可以總結為三個方面。(1)新技術：強調原創性、顛覆性科技創新，科技自立自強，主要包含人工智慧與算力、量子技術和鴻蒙(作業系統)等。
(2)新業態：強調挖掘新生產要素和技術潛力，催生新的生產模式，主要包括資料要素和AI應用、衛星通訊、低空經濟中的通感一體化網路(5G-A)等。
(3)新發展：強調應用科技創新成果，加快綠色科技創新，主要包括智慧製造(網聯化與智慧化等)、新能源(海上風電等)等。
風險提示：AI熱點應用及變現能力不及預期可能導致AI算力投資快速回落，進而導致算力板塊利潤率、業績預期明顯下修；紅利資產在估值修復後，可能因業績增速下降、預期股息率下降或者籌碼結構交易因素等導致估值、股價回落；國際環境變化對供應鏈的安全和穩定產生影響，對相關公司向海外拓展的進度產生影響；人工智慧行業發展不及預期，影響雲計算產業鏈相關公司的需求；低空經濟行業發展進度不及預期；5G-A基站建設規模低於預期；低軌衛星星座建設成本居高不下，商業化落地程序受阻；市場競爭加劇，導致毛利率快速下滑；匯率波動影響外向型企業的匯兌收益與毛利率，包括ICT裝置、光模組/光器件等板塊的企業；數字經濟和數字中國建設發展不及預期等；電信運營商的雲計算業務發展不及預期；運營商資本開支不及預期；雲廠商資本開支不及預期；通訊模組、智慧控制器行業需求不及預期等。
