在嶺南，“龍舟文化”家喻戶曉，傳承千年；而龍頭，更是被譽為龍舟文化的靈魂。龍鬚飛揚、龍眼炯炯，龍頭不僅體現了能工巧匠的超凡技藝，更是承載著中華民族對於勇敢無畏、奮勇爭先的精神品格。
而在A股的“龍舟”裡，也有一批這樣的“龍頭”存在。它們持續改革創新，將先進的生產技術與生產新要素緊密結合，並在實踐中不斷錘鍊核心競爭力。它們就像產業升級的“航母”，帶領整個行業向前發展；它們是“新質生產力”的代表，探索企業創新力的邊界。
作為採用行業均衡策略編制的新一代寬基指數，中證A500指數匯聚了91個三級行業的細分龍頭，並以其獨特的編制方法和廣泛的代表性獲得了市場的高度關注。興證策略指出，截至11月21日，中證A500 ETF連續28個交易日獲資金淨流入，淨流入規模高達1298億元，為近期市場貢獻了主要增量。
具體到單隻產品來看，截至11月25日，場內上市的中證A500ETF中規模超百億的產品有9只，是全市場百億規模ETF數量最多的指數賽道。其中，中證A500ETF龍頭ETF（563800）僅用了短短6個交易日即突破百億規模，最新份額達111.65億份，最新規模達104.63億元，是最快突破百億規模的中證A500指數ETF之一。
百億級ETF再添新員
百舸爭流，奮楫者先；千帆競發，勇進者勝。
A股龍頭公司業績突出，引領產業發展，代表A股市場的中堅力量。覆蓋較多新興領域、聚焦行業龍頭的中證A500指數，亦是中國核心資產的新標杆。11月以來，中證A500指數相關ETF熱度持續高漲，受到資金追捧。
Wind資料顯示，上週至今（11.18-11.25）資金累計淨買入A500相關ETF共377.42億元，A500最新規模已超1684億元。伴隨資金持續流入，中證A500指數百億級ETF再添新員。
據交易所最新披露資料顯示，截至11月25日收盤，中證A500ETF龍頭（563800）最新份額為111.65億份，最新規模首次突破百億元。該ETF自11月18日上市以來，累計淨申購超91億份，不僅是同期全市場12只跟蹤中證A500指數的ETF中獲資金淨流入最多的產品，也是最快突破百億規模的中證A500指數ETF之一。
從流動性來看，中證A500ETF龍頭近6個交易日（11.18-11.25）累計成交額超130億元，區間日均成交額超21億元，日均換手率超32%，多項交投指標均位列同類前列，表明場內投資者對其跟蹤標的A500指數市場地位的充分認可。
“龍頭”熠熠生輝
中證A500指數相關ETF之所以受到資金追捧，一方面因為中證A500指數是採用行業均衡策略編制的新一代核心寬基指數，另一方面，也與其覆蓋較多新興領域、匯聚較多行業龍頭的特質息息相關。
根據中信建投證券統計，與滬深300相比，中證A500在新興科技、高階製造、醫藥生物等行業上的權重佔比更高，更契合新質生產力的發展方向；整體結構上具有一定“槓鈴策略”的特點，既有傳統低估值的配置方向，也能把握高成長的投資機會。
具體來說，中證A500大幅低配非銀金融、銀行、食品飲料，超配基礎化工、國防軍工、電子、傳媒、有色、醫藥等，符合新質生產力方向的成長性行業佔比更高。
圖表1：中證A500和滬深300行業分佈比較
（資料來源：Wind，截至日期為2024年11月22日）
除了行業更均衡（單一行業的權重較低）、覆蓋更全面（覆蓋了35箇中證二級行業和91個三級行業）的特點外，中證A500指數也納入了更多細分行業的龍頭股。中信建投證券統計資料顯示，中證A500成份股中包含266只非滬深300指數成份股，超配更多細分行業龍頭，多數具有中大盤、偏高估值、偏高成長的特徵。
圖表2：中證A500和滬深300成份股對比情況
（資料來源：同花順iFind，截至日期為2024年11月15日）
通常而言，行業龍頭公司在多年的經營中構建了深厚的護城河，也有著更好的營收增速和淨利潤。根據Wind及上市公司財報資料統計，中證A500指數樣本股2023年度的平均淨資產收益率為10.28%，近五年複合營收增速為17.48%，均顯著優於市場平均水平。
另據Wind及基金中報資料，中證A500指數成份股中的500家公司，雖然佔A股上市公司數量的比例不足10%，卻覆蓋了A股市場近60%的總市值，併為全市場貢獻了近70%的歸母淨利潤。
圖表3：中證A500指數成份股佔全部A股比例
（資料來源：Wind，成份股數量與總市值資料截至2024年10月15日，營業收入與淨利潤資料截至2024年中報）
昂揚向上的“龍頭”精神
在嶺南龍舟的龍頭製作過程中，需要經歷設計、選木、開樣、雕刻、打磨、拋光、上漆、裝飾等多道繁瑣的工序，這也體現了雕刻龍頭的匠人精益求精的工匠精神。而中證A500指數的編制過程，也處處體現出編制者的匠心與巧思。
首先，中證A500指數採用的是全新的編制思路。隨著以中長線資金為主的機構投資者成為A股市場越來越重要的參與者，中證A500在編制時也融合了互聯互通、ESG等篩選條件，其成份股剔除了中證ESG評價結果在C及以下的標的，並納入了滿足互聯互通的細分行業龍頭，以更好地滿足海內外資金投資中國核心資產的需求。
其次，中證A500指數採用行業均衡的選樣方法，使指數樣本的行業市值分佈與樣本空間儘可能保持一致，行業均衡的設定使得中證A500在具備市值代表性的同時，也更具備行業代表性，對全市場的代表性更強。
值得一提的是，中證A500指數在龍頭公司的選取上，以更細分的中證三級行業為劃分基準，這使得指數成份股包含了一些細分行業的龍頭公司，兼顧了一些相對偏中盤的龍頭股，也使得成份股在市值分佈上也更加均衡。
圖表4：中證A500成份股的市值分佈
（資料來源：Wind，截至日期為2024年11月22日）
總體而言，與滬深300等其他寬基指數相比，中證A500指數的差異在於“核心資產”和“新質生產力”的均衡融合。在風格方面，指數核心資產屬性鮮明，在成份股選擇上充分考慮了市值、流動性、ESG等特徵；而在“新質生產力”屬性上，也特別提升了科技、製造板塊的權重比例。
最新資料顯示，中證A500指數中的工業、資訊科技、通訊服務、醫藥衛生等板塊的成份股佔比接近50%，這使得它在“新質生產力”上的覆蓋度顯著高於滬深300、上證50等寬基指數。
農曆龍年即將過去，而這一年裡發生的關於中證A500指數的故事，勢必被資本市場久久銘記。面對挑戰與困難，龍的堅韌、龍的勇敢、龍的卓越，就像中證A500指數所匯聚的各行各業的龍頭企業一般，推動著經濟社會的高質量發展。
百億，只是開始；龍頭，永遠高昂。
備註：資料來源於上交所、深交所，截至2024年11月25日。基金規模=基金總份額×基金淨值，淨申購=當日總份額-前一日總份額，總份額來源於上交所、深交所官網披露的資料。以上資料為節點資料，會根據市場變化發生波動，僅供參考，不預示未來表現
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