楊德龍：政策轉向帶來市場趨勢反轉 堅定信心擁抱牛市行情

今天是12月份的第一個交易日，標誌著本年度最後一個月的交易已經拉開序幕。滬深兩市普漲，延續了上週五的反彈趨勢。近期市場透過反覆震盪調整，為第二波行情蓄勢。政策轉向是推動這輪行情啟動的最主要因素。自9月24日起，多部門推出了“一攬子”增量政策，旨在提振投資、拉動消費、穩定樓市和提振股市，從而推動了市場走勢出現反轉。第一波上攻行情出現了放量暴漲，反映出經過三年的下跌，很多優質資產已經跌出了價值，投資者做多的熱情高漲。市場短期的放量大漲也形成了較強的賺錢效應，吸引了國內外資金的流入。無論是內資還是外資，在過去兩個月都出現了大量湧入資本市場的現象，A股和港股均迎來了較好的回升機會，市場信心為之一振。股市的回升帶來了賺錢效應，A股市場的2億股民和7億基民在獲得財富效應後，消費熱情明顯提升，對於促進消費起到了積極的意義。雖然有經濟學家擔心市場如果出現上漲後再下跌，一些投資者可能會遭受損失，從而整體上可能難以拉動消費，但我認為市場在3000點甚至現在3300點左右，仍然處於歷史的低位。如果按照滬深300上證指數歷史平均的市盈率來看，對應的上證指數應該在4000點左右，也就是說現在A股仍處於被低估的位置。如果滬深300能夠回升到歷史平均的估值水平，回到4000點左右，將會使得市值擴張二十萬億左右，從而帶來較強的賺錢效應。這些賺錢效應將會體現在千千萬萬股民的賬戶裡，從而能夠直接提振消費者的信心，帶動消費增長，為經濟復甦助力。因此，一輪牛市對於消費的積極作用是不言而喻的。我們相信，隨著經濟的轉型以及新經濟的發展，未來我國經濟會找到新的增長點，經濟發展也會為上市公司盈利的回升帶來機會，市場的重心也會上移，不會長期在3000點附近震盪。市場重心出現不斷的上移，就會形成一輪慢牛、長牛的走勢，產生持續的財富效應，這無疑是能拉動消費的積極方面。當前政策上已經出現了轉向，後續還會有更多的增量政策出臺。政策的落地乃至產生效果需要時間，所以大家需要有一些耐心。但政策目標已經很明確，就是要拉動經濟回升，穩定樓市、提振股市，所以後續出臺政策的力度還會進一步加大，一直出到目標達成為止。現在甚至有專家提出了三個10萬億的計劃：第一個10萬億是進行地方化債，讓地方政府騰出更多的資金和精力拉動投資，帶動消費，惠民生；第二個10萬億用來給居民發放消費補貼，直接拉動消費；第三個10萬億用來成立評審基金提振股市。目前，第一個10萬億已經落地，新增的6萬億化債額度已經下放給地方政府，很快會見到成效，我們也期待後續第二個10萬億和第三個10萬億能夠最終實現。這樣的話，我國經濟回升的力度將進一步增強，資本市場也將迎來較好的機會。進行價值投資的關鍵在於把握大方向和大趨勢，而不是糾結於市場的短期波動。每年年底，我都會發布第二年的十大預言。在去年年底市場極度悲觀時，我釋出了2024年的十大預言，明確指出2024年政策將轉向，穩經濟增長的政策會進一步加碼，房地產限購政策將逐步取消，金融將加大對房地產的支援力度，資本市場將迎來結構性牛市行情，居民儲蓄大轉移將拉開序幕，為股市帶來源源不斷的增量資金。兩個月前，許多投資者還在質疑我提出的2024年十大預言，但兩個月後，大家發現這十大預言幾乎都已經實現。美聯儲在9月18日首次降息50個基點，並在11月份的會議上再次宣佈降息25個基點，這也驗證了我的判斷。預計12月份的會議還將降息25個基點，這將使美元指數持續上漲的走勢開始回落，而人民幣等非美貨幣將出現升值。這個月底，我將釋出2025年的十大預言，屆時會第一時間與大家分享。隨著市場行情逐步確立，進入右側交易階段，當前重要的是戰勝猶豫的心理，佈局被錯殺的優質股票或優質基金。感謝各位投資者的支援。從今天起，未來兩週我管理的前海開源深圳特區精選基金將在農行進行二次首發。堅持價值投資，透過佈局優質股票或優質基金來抓住市場機會是較好的投資策略。目前政策目標已經非常明確，接下來就是等待更多增量政策的落地及政策效果的逐步體現。希望大家在未來一年透過價值投資，成為好公司的股東或配置優質基金，抓住這輪牛市行情的機會，打一個漂亮的翻身仗。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網路）