昨日咱們提到：“在海外因素干擾以及國內重要會議召開前夕，市場波動或將持續。而 A 股若要再次啟動波段行情，則需密切關注港股的企穩以及國內成交量的有效放大。” 從今日市場的表現來看，港股小幅回升，兩市成交有所釋放，在重要會議臨近的預期下，市場迎來反彈。不過，3400點之後，市場想要繼續突破，還需海內外的共振刺激。
全天市場看，滬深兩市高開震盪，開盤後一個小時迎來放量，並在大金融等板塊的帶領下迎來拉昇，指數隨後強勢收復3400點整數關口。午後，亞太日韓股市一度走低，A股衝高下高位震盪。對於今日市場的突然拉昇，市場觀點指出：一是近期利好持續積累；二是抵達了年底兩大會議的時間視窗，市場可能預期會有刺激政策出臺。對此，實際上應該是眾望所歸，也是市場多數投資者的期待。
縱觀全市場我們看到，港股的上行以及A股成交的釋放，是今日指數上漲的重要提振因素。一方面，經歷了持續快速的回落之後，今日以及近兩週以來，港股市場持續回升，有企穩的跡象。實際上，自11月8日以來的持續調整過程中，也正是外資淨流出持續擴大的時刻。而根據的統計，11月21日至11月27日，以EPFR口徑統計的配置型外資淨流出港股規模收窄，淨流入ADR規模擴大。外資流出放緩，給港股市場帶來喘息，上週以來迎來短期的修復；另一方面，對於A股來說，11月8日以來的調整中最低成交已達1.3萬億，但上週以來成交逐步修復，當前階段最高成交已經回升到1.8萬億。在重要會議以及政策預期之下，隨著港股回升刺激以及A股自身成交的釋放，市場反彈中迎來今日突然的拉昇。
不過，儘管近期市場持續回升，單日也迎來放量上行突破3400點，但新的行情的啟動，或許仍需更多因素的疊加和積累。首先，國內增量政策預期依舊，但仍需關注具體落地。9月以及11月初啟動的行情，政策強勢預期提振下，市場提前反應，走出一波上行行情。而目前政策預期依舊，但反應並不強，或許政策實質落地才是更有力度的提振；其次，海外擾動依舊。比如特朗普交易之下美元仍處強勢狀態，而人民幣近期仍處貶值趨勢，疊加韓國政局動盪仍餘音未了，整體擾動或仍有反覆；第三，港股市場仍需進一步的企穩或者拉昇，給A股帶來對映；此外，目前市場成交雖逐步修復，但一波有力度的行情之下，成交量或許應持續保持在1.8萬億以上，甚至2萬億之上。
總之，當前市場持續回升以及單日放量大漲之下，市場情緒逐步釋放，積極性也在提升。隨著流動性繼續充裕以及重要會議視窗期來臨，市場整體熱情有望激發，向好趨勢也有望延續。但如果想要迎來大漲，或許仍需多重因素的提振。對於投資者來說，我們建議在重要會議預期之下，可提前配置受益於會議影響的化債（環保、建築材料、計算機、建築裝飾及公用事業等板塊）、內需（家電、汽車、食品飲料等）以及新質生產力（數字經濟、高階裝備、生物技術、智慧電車、能源轉型、未來產業等）等方向。與此同時，題材方面，可重點留意央國企的併購重組相關機會。
