本報（chinatimes.net.cn）記者邱利 陳鋒 北京報道
近日，“市值管理”再度成為A股熱詞，Wind資料顯示，截至11月18日，長期破淨公司數量達209家，市值佔比約為15%，主要集中在銀行、房地產、建築裝飾、鋼鐵、煤炭等行業。
“市值管理新規的釋出，旨在透過提升上市公司的投資價值和投資者回報，增強投資者信心和資本市場的穩定性。”南開大學金融發展研究院院長田利輝向《華夏時報》記者表示，過去，市值管理可能被誤解為股價炒作，但監管明確市值管理的核心邏輯思路是提高公司質量，依法依規運用多種方式促進上市公司投資價值合理反映上市公司質量，切實增強投資者回報。這樣的變化有助於上市公司長遠發展和資本市場的穩定執行。
新規明確兩類公司特殊要求
11月18日，破淨股集體爆發，銀行、地產、鋼鐵等破淨較嚴重的板塊漲幅居前，截至收盤，萬得破淨指數上漲2.61%，美凱龍、上海建工、鄭州銀行、現代投資、、上汽集團等多隻破淨股漲停。
訊息面上，證監會11月15日釋出了《上市公司監管指引第10號——市值管理》（下稱“《指引》”），自發布之日起實施。這是繼2014年市值管理首次被寫入資本市場頂層設計檔案後，再度釋出的專門針對市值管理的重要檔案。
《指引》強調，上市公司開展市值管理應當以提高公司質量為基礎，依法依規運用併購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、資訊披露、股份回購等方式，促進上市公司投資價值合理反映上市公司質量。
《指引》明確兩類公司的特殊要求，一是主要指數成份股公司應當制定市值管理制度，明確具體職責分工等；二是長期破淨公司應當披露估值提升計劃，市淨率低於所在行業平均水平的長期破淨公司還應在年度業績說明會中就估值提升計劃執行情況進行專項說明。
長期破淨公司約209家
據悉，破淨股就是市淨率小於1的股票，這意味著股票的市場價格低於其賬面價值。而長期破淨公司，是指股票連續12個月每個交易日的收盤價均低於其最近一個會計年度經審計的每股淨資產的上市公司。
Wind資料顯示，目前符合長期破淨條件的，是2023年11月18日至2024年11月18日，區間最高PB（市淨率）小於1倍的公司。截至11月18日，A股長期破淨公司數量達209家，市值佔比約為15%。分行業看，長期破淨公司集中在銀行、房地產、建築裝飾、交通運輸、鋼鐵、煤炭等行業。
具體來看，長期破淨公司中，有28家總市值在1000億元以上，包括工商銀行、浦發銀行、中國建築、上汽集團、海螺水泥、保利發展等，大部分是央國企。
209只長期破淨公司中，有76家公司上半年歸母淨利潤實現增長，其中增長一倍以上的有11家。增幅最大的是誠志股份，上半年歸母淨利潤增長達617.66%，吉華集團、華誼集團、郴電國際、東方集團淨利增長幅度分別為363.99%、272.77%、195.19%和163.96%，包括浦發銀行、永泰能源、深天馬A、歌華有線、馬鋼股份、招商港口等淨利增長幅度均超15%。
“上市公司市值管理指引落地，有利於優質資產估值回升。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《華夏時報》記者表示，與此前的徵求意見稿相比，此次指引對上市公司市值管理的相關要求更加合理、鬆緊有度，更有利於提高上市公司市值管理水平，更好地維護投資者利益，適度放寬長期破淨公司估值提升計劃的相關要求，增加上市公司股價異動處理靈活性。
利好優質紅利股企業
光大證券分析稱，從年初國資委“全面推開上市公司市值管理考核”，到4月“新國九條”首次提出“鼓勵上市公司建立市值管理制度”，再到年底證監會正式釋出《指引》，開啟了A股市值管理“正名元年”。
財信證券認為，目前A股長期破淨公司主要集中在銀行、非銀、地產、鋼鐵、建築、交運等六個傳統行業，隨著市值管理新規落地，預計上述行業有一定估值修復空間。
東莞證券指出，銀行板塊處於全面破淨狀態，當前該板塊整體市淨率僅為0.6，無一例外地低於1，其中招商銀行的市淨率最高，但也僅為0.95。市值管理新規出臺，有望為這一長期被低估的銀行板塊帶來估值重塑的契機。“自924新政實施以來，低估值的中央及國有企業股票的漲幅相對滯後。而此次新檔案的釋出，預計將為包括銀行在內的大範圍破淨板塊注入新的上漲動力。”
“市值管理指引出臺，尤為利好穩定分紅、現金流較充足的紅利股企業。”楊德龍表示，這一指引有助於提高上市公司市值管理水平，對長期提供穩定分紅的紅利類資產和破淨率較高的大盤藍籌股形成利好。
中信證券認為，市值管理指引的披露將支撐紅利風格，煤炭板塊有望受益。煤炭行業的龍頭公司業績更穩定，同時是主要指數的成分股，因此受益或更加明顯。此外，部分低估值和破淨公司亦值得關注。
責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶
