最近永輝超市再一次站在了風口浪尖上。
原因很感人， 連著3個漲停板，讓許多投資者解套了。年底大消費主線，疊加“”題材，讓永輝股價迎來了翻身的希望。
深陷虧損泥潭
有著20多年曆史的永輝超市，最近幾年很難熬。
2021年-2023年，公司營業收入分別為910.62億元、900.91億元、786.42億元，分別同比下降2.29%、1.07%、12.71%；歸母淨利潤分別為-39.44億元、-27.63億元、-13.29億元。
3年裡，永輝超市虧損超80億元，約等於2015-2020年6年間的利潤之和。可以說，永輝三年虧光了6年賺的利潤。
股價也從2020年高位的11.03元/股，一瀉千里，至9月23日收盤，股價僅為2.23元/股，跌去超8成。“永輝退”“ST永輝”呼聲漸起。
今年前三季度，永輝實現營收545.5億，同比下跌12.14%，實現淨利潤-1.62億，虧損同比擴大7倍。
目前，永輝超市的資產負債率達到87.14%，居高不下。
僅從業績看，永輝的前景實在不樂觀。
永輝的收縮
今年一整年，永輝都在進行痛苦的收縮和轉型，門店數從2019年高峰期的超1400家，砍到了現在的793家。
很難說永輝真的做錯了什麼。畢竟，這幾年，全國線下商超業態大幅收縮，處境艱難的遠非永輝一家。
例如，為了實現常態化盈利，盒馬同樣在大收縮。2023年盒馬門店數相較2021年減少了30%；今年3月，部分盒馬門店員工轉向外包、餐補被取消；今年4月開始，會員店業務不再繼續擴張，約10%的人員被裁撤。
9月，大潤發母公司高鑫零售近日釋出公告，表示暫停交易，以待根據公司收購及合併守則發出載有公司內幕訊息的公告。換言之，坐實了大潤發將被賣掉的傳言。
遍觀整個商超行業，只能說永輝超市這幾年慘淡的業績，“非戰之罪”。
胖東來成救命稻草
今年3月，京東拋售永輝股份引發市場關注。2015年，京東以每股9元，共43億元入股永輝超市，持有其10%的股權。
9月，名創優品以每股2.35元，共計17.74億元收購了京東持有的永輝超市股份。這筆曾經備受矚目的零售投資，以京東割肉落幕。
之所以名創優品願意在此時充當接盤俠，與胖東來有直接關係。
5月，永輝超市宣佈接受胖東來幫扶調改。
第一家開業的調改店是永輝超市鄭州信萬廣場店。
產品方面，永輝透過大規模調舊換新，實現與胖東來商品結構重合度達到90%。新增單品中也有許多是胖東來的自有品牌，比如烘焙類的網紅“大月餅”、DL精釀小麥啤酒、DL燕麥片等70多個商品。
不只是產品上照搬胖東來，在運營管理上也全盤借鑑胖東來的做法：全員漲薪，基層員工漲薪2000元；對員工休假進行調整，工作滿一年可享受10天年休假，並透過縮短門店營業時間，確保門店員工平均每日工作時間不超過8小時。
開業後成果喜人，開業第一天，店鋪的銷售額飆升到了188萬元，客流量也達到了12926人，相比調整前，整整翻了將近14倍。甚至有網友提議，“被胖東來改過的最好改名字區分一下，叫‘胖永輝’”。
一片大好之下，名創優品的入局讓事情起了變化。在永輝超市的股權變更訊息傳出後不久，宣佈，胖東來將永久退出幫扶團隊，並且以後再也不會為其他企業提供店面調整服務。
這被市場解讀為兩家管理層理念上的分歧。
與胖東來“冰釋前嫌”
自胖東來宣佈永久退出幫扶團隊後，永輝走上了自主調改之路。
截至12月2日，永輝全國開業調改門店已達21家。不過真正讓市場興奮的，還是永輝最近的一系列動作，釋放出的訊號。
首先是11月27日，名創優品董事長葉國富和於東來首次會面。交流中，於東來對永輝的調改大力支援並充滿信心。葉國富也表示，希望打造適合中國家庭消費的Costco和山姆。
其次是11月29日，永輝超市副總裁王守誠表示，有傳聞胖東來幫助永輝是為了推銷自己的產品，實際上胖東來所有的產品都是按照成本價供給永輝，沒有任何費用疊加賺差價，一些熱門脫銷產品甚至會優先提供給永輝。
於東來還提議，胖東來商品會至少支援永輝兩年的時間，此後慢慢撤出，讓永輝自有品牌進一步成長壯大。
最後，永輝超市表示，出於防禦性保護，啟動申請“胖永輝”商標，但並沒有使用計劃。
有網友調侃，既然有“胖永輝”，是不是還得有“胖東輝”“永胖優品”“東來永輝”。
結語
“胖東來”之所以能在當下成為“媒體寵兒”，因為其從上到下浸潤著理想主義色彩：對外童叟無欺，對內說到做到，都不打折扣。
胖東來拒絕利潤導向，和永輝或其他上市零售企業，以股東回報為導向有著根本分歧。
所以， 儘管永輝超市在“胖東來化”的道路上越走越遠，但沒有理由相信，永輝或者中國任何一家上規模的連鎖商超，能夠輕鬆成為下一個“胖東來”。
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