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高泰電子分紅3.1億,實控人花2.91億買信託,註冊一年IPO無下文

2024-12-08 08:57:18

出品 | 創業最前線

作者 | 左星月

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

稽核 | 頌文

提交註冊一年後,蘇州高泰電子技術股份有限公司(以下簡稱“高泰電子”)仍然沒有成功上市。

近期,上交所官網顯示,高泰電子IPO的會計師事務所由此前的天職國際更新為天健會計師事務所(特殊普通合夥)。

回顧高泰電子的IPO之旅:2023年3月,其IPO獲得受理;同年12月1日,其IPO“光速”註冊成功。此次IPO,公司擬在上交所主機板上市,擬募集資金11.55億元。

然而,此後高泰電子卻一直沒有IPO進展,這或許和公司IPO前夕大額分紅3.1億元有關——高泰電子作為“夫妻店”,絕大部分分紅都落入了實控人夫妻的口袋。

此外,高泰電子業績“變臉”,實控人親屬入股、任職等諸多問題或許是公司上市路上的“攔路虎”。

1、“夫妻店”大額分紅買信託

高泰電子是一家以功能性新材料為核心,研發、製造及銷售複合功能性材料、複合功能性器件及電子級追溯產品的高新技術企業,產品用於功能模組或部件之間的粘接、緊固作用。

高泰電子的歷史可以追溯至2006年。

2006年3月,高泰電子的前身高泰有限成立,註冊資本50萬元,王慕青和鄧安進分別持股52.50%和47.50%。

只不過,高泰有限成立之初就存在股權代持的情況,王慕青的52.50%股份是代葉健持有。此外,2013年1月,葉健還把手上的70%股權由陳亞芳代為持有。

值得一提的是,頻繁股權代持的原因是葉健有移民計劃。

高泰電子在問詢函回覆中表示,因子女教育需要,葉健曾計劃移民美國。目前,葉健的丈夫及其子女都已經獲得美國綠卡。

(圖 / 高泰電子問詢函回覆)

直到2016年10月,高泰電子存在的股權代持才徹底還原。到了2018年9月,高泰有限改製為股份有限公司。

截至招股說明書籤署日,高泰電子的實際控制人為葉健、汪義方夫婦,合計控制公司96.34%的股權。可見,葉健、汪義方夫婦持股十分集中,可謂是“大權在握”。

在二人的管理下,近年來,高泰電子一直沒有停下現金分紅的腳步。

招股書顯示,2020年-2022年,高泰電子的現金分紅金額分別為5000萬元、1.3億元和1.3億元,三年累計現金分紅累計高達3.1億元。

(圖 / 高泰電子招股書)

而按照葉健和汪義方的持股比例來計算,這幾筆分紅絕大部分都落入了夫妻二人的“口袋”。

那麼,葉健和汪義方拿這筆“鉅款”作何用途?令人震驚的是,二人用這筆錢除了生活開支和實繳出資外,主要用於購買信託、理財產品。

高泰電子的問詢函回覆顯示,公司的控股股東為永成(蘇州)網路技術有限公司(以下簡稱“永成網路”),由葉健和汪義方100%持股。截至2023年2月28日,葉健和汪義方透過永成網路購買的信託產品存續金額合計為1.55億元。

此外,葉健以個人名義購買的信託產品存續金額合計為1.36億元。可見,葉健和汪義方合計擁有信託金額高達2.91億元。高泰電子也在問詢函回覆中表示,如果已購買信託到期,將接續購買信託、理財產品。

值得注意的是,2020年-2023年,高泰電子的歸母淨利潤分別為1.09億元、1.76億元和2.27億元,三年累計5.12億元,而現金分紅就分走了公司六成左右的利潤。

(圖 / Wind(單位:億元))

根據滬深交易所規定,滿足以下條件之一即被視為“清倉式分紅”:

條件一:報告期三年累計分紅金額佔同期淨利潤比例超過80%;

條件二:報告期三年累計分紅金額佔同期淨利潤比例超過50%且累計分紅金額超過3億元,同時募集資金中補流和還貸合計比例高於20%。

高泰電子的分紅比例已經較為接近“清倉式分紅”。與此同時,監管層也在兩輪問詢中多次問詢高泰電子的分紅情況。

而對於投資者來說,大額分紅減少了公司可用於再投資和擴大生產的資金,可能會被市場質疑其上市動機不純,存在將上市作為“圈錢”手段的嫌疑,損害企業的市場形象和聲譽,引發投資者對企業未來發展前景的擔憂。

2、獨立董事制度曾中止,實控人借款給親屬入股

事實上,葉健、汪義方夫婦不僅大手筆購買信託,還給自己的親戚不少好處。

據悉,海威斯特是高泰電子的員工持股平臺,持有公司4.2797%的股份,其中,葉健分別向汪雄文、汪樂涯、羅光亮分別借款310萬元、225萬元、190萬元用於出資。且汪雄文系汪義方遠親;汪樂涯是汪義方侄子;羅光亮是汪義方外甥。

(圖 / 高泰電子招股書)

此外,高泰電子的另一家員工持股平臺高合惠仁持有公司2.2053%股權。其中,汪雄文又向葉健借款445萬元向高合惠仁出資。

(圖 / 高泰電子招股書)

葉健不僅借款讓親屬入股,而且還安排親屬在高泰電子任職。

據悉,汪雄文擔任公司副總經理、運營高階經理;汪樂涯擔任工程部課長;羅光亮任生產主管。

(圖 / 高泰電子問詢函回覆)

值得一提的是,截至問詢函回覆,除了汪樂涯已經向葉健還款75萬元外,其餘向親屬的借款均未歸還。

(圖 / 高泰電子問詢函回覆)

高泰電子為何要給親屬及員工提供資金來入股,其中是否存在股權代持的情況,還需進一步觀察。

一般來說,企業在“夫妻店”的情況下,由於實控人幾乎擁有完全的決策權,可能會出現獨斷專行的情況。

因此,根據相關法規要求,所有上市公司必須按照規定建立獨立董事制度,對公司的經營決策和管理行為進行客觀的監督和評價。

但高泰電子在獨立董事制度上卻稍顯“兒戲”,公司的獨立董事制度一度中止。

2018年8月,也就是高泰有限正式改製為股份有限公司前夕,公司正式建立獨立董事制度,選舉洪源、倪建林、吉真來為公司獨立董事。

2019年7月,高泰電子召開第二次臨時股東大會,上述獨立董事辭去職務,公司決定中止實施獨立董事制度。直到2021年12月,公司才重新實施獨立董事制度。

(圖 / 高泰電子問詢函回覆)

針對高泰電子獨立董事辭職的原因,高泰電子表示主要系公司上市計劃調整且短時間內無上市安排,遂中止獨立董事制度,經協商後各獨立董事辭職。

3、依賴蘋果、戴爾,業績“變臉”

近年來,葉健、汪義方夫婦忙著現金分紅、募資上市,或許沒想到公司的業績會在IPO前夕“變臉”。

2020年-2022年,高泰電子的營業收入分別為2.33億元、3.60億元和3.95億元,同期歸母淨利潤分別為1.09億元、1.76億元和2.27億元。

(圖 / 高泰電子招股書)

2020年-2022年,高泰電子的營業收入和歸母淨利潤都呈增長趨勢。然而,到了2023年,公司的業績“突變”。2023年上半年,公司的營業收入1.33億元,同比下滑42.33%;歸母淨利潤6198.55萬元,同比下滑52.08%。

根據高泰電子最新披露的招股書,2023年前三季度,公司並沒有扭轉頹勢,營業收入同比下滑26.69%,歸母淨利潤下滑38.88%。

(圖 / 高泰電子招股書)

高泰電子的業績下滑和下游行業息息相關。

據瞭解,高泰電子的主要產品為複合功能性材料、複合功能性器件及電子級追溯產品三類,在蘋果、戴爾、聯想、特斯拉、微軟、諾基亞、谷歌、亞馬遜等終端品牌中廣泛應用。

公司近九成的產品都應用於消費電子領域,且應用於個人電腦(PC)的收入在八成。

(圖 / 高泰電子招股書)

目前,高泰電子的PC產品主要應用於戴爾、蘋果等知名企業。報告期內,公司產品應用於戴爾、蘋果的收入佔比分別為75.42%、78.02%、74.52%和67.25%。此外,應用於聯想的收入佔比分別為6.70%、6.00%、9.23%和10.10%。

可見,僅戴爾、蘋果和聯想就佔據了高泰電子八成左右的收入,這幾家公司的經營變化將會給高泰電子帶來較大的影響。然而,近年來PC出貨量下行卻給高泰電子的業績一記重擊。

高泰電子曾在問詢函回覆中披露,根據IDC、Gartner資料,受宏觀經濟環境不佳、庫存過剩等因素影響,2023年一季度全球PC出貨量下降33%,上半年出貨量下降24%。

其中,高泰電子的終端品牌客戶蘋果出貨量下降46%,戴爾下降31%,聯想下降30%。

(圖 / 高泰電子問詢函回覆)

截至目前,高泰電子並沒有更新最新資料。但「創業最前線」注意到,據Gartner資料,2023年全球PC出貨量達到2.418億臺,同比下降14.8%。這是自2006年(2.3億臺)以來首次低於2.5億臺。

因此,高泰電子2023年的整體業績或許不容樂觀。

不過,Canalys預測,2024年全球PC出貨量將達到2.67億臺,較2023年有所“復甦”。這對於高泰電子來說是一個好訊息,公司的業績或許會隨著下游行業的增長而增長。

然而2024年已經進入倒計時,高泰電子的IPO仍然遲遲沒有訊息,公司的相關財務資料也沒有進一步更新,高泰電子的後續業績狀況如何還需持續關注。

*注:文中題圖來自攝圖網,基於VRF協議。

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