【導讀】首批浮動費率基金最高大賺77%，超額收益顯著
中國基金報記者 李樹超
12月18日起，首批逐筆份額提取業績報酬的浮動費率基金成立陸續滿五年，斬獲了不俗的投資收益。資料顯示，該類產品成立以來平均單位淨值增長率接近35%，業績最好產品單位淨值漲幅為77%。
業內人士表示，因設定持有期、管理規模穩定，以及更為注重控制回撤，首批浮動費率基金成立以來超額收益明顯。隨著更多型別的浮動費率基金推向市場，豐富了浮動費率基金的產品譜系，也將推動行業探索更優機制，更好提升投資者獲得感。
管理規模相對穩定
對基金投資業績有正向作用
Wind資料顯示，截至12月13日，首批6只逐筆份額提取業績報酬的浮動費率基金成立以來平均單位淨值增長率接近35%，平均年化淨值漲幅為5.91%。
其中，收益率最高的國泰研究精選兩年，成立近5年來單位淨值增長率為77.3%，年化淨值漲幅超12%。遠遠超過同期滬深300指數0.86%的跌幅，獲取了不俗的超額收益。
另外，興全社會價值三年持有、富國阿爾法兩年持有、華泰柏瑞景氣回報一年等多隻產品成立以來單位淨值增長率也在40%以上，獲取了不錯的超額收益。
談及該類產品的超額收益，國泰基金表示，部分浮動費率基金產品設定了持有期，規模相對穩定，對於基金經理的投資來說會更容易管理資金，這對於基金的業績是有正向作用的。
興證全球基金也表示，基金業績受到多重因素的影響，但從整體市場角度來看，浮動管理費基金在市場中呈現一定超額收益的原因之一，可能是浮動費率產品幾乎都設有持有期，減少了短期贖回對基金經理操作的干擾，為基金經理提供了更為穩定的投資運作環境。
滬上一位權益基金經理也分析，首先，浮動管理費基金往往設定一定持有期限，有利於基金經理從相對長期的視角出發進行投資，儘可能降低短期申贖對組合收益的影響；其次，浮動費率基金的收費模式將管理費率與基金產品業績直接掛鉤，一定程度上讓這類基金在運作中往往更加謹慎，近些年波動放大的市場行情也讓基金經理有更多降低迴撤的考慮；最後，各家基金公司對於首批浮動管理費基金非常重視，多安排旗下較為資深的基金經理掌管，實戰經驗比較豐富。
不過，國泰基金也補充道，無論是浮動費率基金還是固定費率的基金，基金經理都會一視同仁，以同等的專業度進行管理，平均分配精力。
浮動費率基金產品譜系更為豐富
近年來，公募基金行業在費率改革領域嘗試了諸多探索，浮動費率是其中一個重要方向。
除了2019年12月設立的逐筆份額提取業績報酬的浮動費率基金，2023年8月26日，首批與基金規模掛鉤、與基金業績掛鉤、與投資者持有時間掛鉤的浮動費率產品獲批，浮動費率基金產品譜系更為豐富。
興證全球基金表示，公司積極加入公募基金行業費率改革的探索和實踐，公司參與的兩隻浮動費率產品均設有基礎管理費和業績報酬，最終費率取決於基金封閉期內淨值增長、年化收益率情況，這樣的管理費率設計形成了基金管理人與投資者利益共擔的機制。目前在市場上除了有與業績掛鉤的浮動費率產品外，也有與投資者持有時間掛鉤的產品、與基金規模掛鉤的產品，市場對類似產品仍處在探索階段，未來仍有發展空間。
該機構認為，浮動費率基金的發行，一方面有利於豐富公募基金產品譜系，為廣大投資者提供更多的產品選擇；另一方面，相關產品的探索也推動行業從費率角度出發，探索出更多更優機制、並透過機制設計提升投資者獲得感的產品。
上述滬上權益基金經理也認為，浮動管理費基金將管理費的提取與基金收益表現掛鉤，旨在透過科學合理的激勵機制，增強管理人和持有人的利益一致性，在激勵基金管理人更加重視基金長期業績的同時，也有利於提高投資者的積極性，讓雙方利益捆綁，力爭實現共贏。
另一方面，該基金經理補充道，業績激勵機制的更多選擇，也有利於基金公司維護旗下績優基金經理的穩定性，讓更多優秀的基金經理留在公募行業中為普羅大眾服務。
雖然基金管理費率改革不斷探索和創新，但業內人士認為，基金經理仍是篩選主動權益類基金的核心指標。
國泰基金表示，浮動管理費率基金實現管理人和投資者利益捆綁，是保護投資者利益的。不過浮動費率基金根本上還是主動權益基金，核心在於這隻基金操盤的基金經理是誰，對於投資者而言，一方面要選擇風險特徵和投資期限相匹配的產品，另一方面，也要選擇比較認可的基金經理。
製作：小茉
稽核釋出：木魚
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