1月23日，好未來(TAL.US)盤中股價最大漲幅達到21.47%，一舉扭轉了前2個交易日的下跌勢頭，然後公司股價持續上揚，1月28日收漲7.68%，走出一段“四連陽”行情。
究其原因在於，公司當日釋出了2025財年Q3財報顯示其收入增長再超市場預期。財報顯示，截至2024年11月30日的2025財年Q3季度，好未來淨營收達到6.06億美元，與去年同期的3.74億美元相比，實現了62.4%的大幅增長，顯著高於此前市場預期的44.50%的同比增速;與此同時，歸屬於公司的淨利潤為2310萬美元，較去年同期淨虧損2390萬美元成功實現扭虧為盈;非GAAP淨利潤達3860萬美元，遠超市場預期。
財報驅動下的突破性上漲
在好未來財報公佈後，美股市場反應迅速。從盤面上看，1月23日，好未來美股股價以15.06%漲幅大幅高開隨後持續走高，當日其盤中股價飆升超20%，收盤價11.07美元，創去年12月9日以來新高，次日股價再度收漲5.60%，盤中股價最高達11.82美元，逼近前期高點12.14美元。1月27日，好未來盤中最高價達12.18美元，在順利突破前高後，公司股價次日持續上攻，達到12.98美元階段性高點，離去年10月2日盤中高點13.30美元也僅一步之遙。
對於投資者而言，此次好未來股價若突破前高有望開啟新一輪上升空間。
具體來看，在量價關係上，財報釋出當日好未來股票成交量較前30日平均放大3倍以上達到2860.32萬股，成交量顯著放大，並一舉突破了前期8-10美元的震盪區間，形成了“放量突破”形態，確認了短期多頭趨勢。
技術面上，從均線角度來看，好未來股價呈現出短期均線(5日)快速上穿中期均線(60日)的形態，出現明顯的“黃金交叉”。通常來說這是短期動能強勁的表現。待後續股價上揚帶動10日均線上穿，並站穩在60日均線(約10.17美元)上方，則標誌著好未來股價中期轉強趨勢確定。
從MACD指標來看，其DIF與DEA線在財報後出現了經典的MACD“拒絕死叉”形態，即DIF指標在向上交叉DEA指標之後，保持向上執行的勢頭執行一段時間，然後突然轉勢向下執行，但是在即將向下穿越DEA指標時，又轉頭向上執行的形態，且後續柱狀圖持續擴張，表明上漲動能增強。
與此同時，1月23日，好未來股票的RSI指標顯示其6日、12日RSI指標線在RSI值的50附近向上擊穿24日線出現金叉。通常來說，這種形態在技術面上顯示的是買入訊號。與此同時，RSI 2日指標線升至65以上，接近超買區間(70)，但尚未觸發回撥訊號，顯示市場情緒樂觀。
但隨著四連陽行情出現，RSI值早已達到超買區間，回撥訊號也隨之顯現。另外，從阻力位與支撐位角度看，好未來股價在財報後的跳空缺口的11美元附近形成了一個短期支撐，並在前期震盪區間的9.5美元附近形成了一箇中期強支撐。阻力位方面，財報後連續2個交易日的上漲，讓好未來已然突破了去年12月9日形成的11.69美元階段性高點，而其下一目標則指向了2023年以來的長期壓力位(約15美元)。
目前好未來股價已臨近13美元附近，產生技術性拋壓可能性正在增加，1月29日公司股價低開低走收跌4.25%或許正是其階段回撥的重要訊號，市場短期內“落袋為安”情緒或開始加重。
AI風口再起，新一波估值增長期到來?
對比25Q2和25Q3兩個季度財報公佈後的股價表現，投資者很容易看出其中的差距。智通財經APP觀察到，同樣是財報超出市場預期，好未來25Q2財報釋出後的10月24日和25日股價分別僅收漲2.84%和4.57%，遠不及此次Q3財報釋出後的股價表現。而這或許與近期AI概念再度風靡有關。
近日，中國“國產AI之光”DeepSeek引爆中美兩地資本市場。美股方面，剛被美國3.6萬億元“星際之門”AI巨型專案重振的納斯達克100指數下跌明顯;而在A股市場，AI智慧體、AI語料等概念股領漲。雖然此次行情，美股AI概念表現受挫，但好未來作為中概AI概念股之一，後續股價表現則有望受益於投資者對於中國AI市場的樂觀情緒。
在好未來的最新財報中，智慧硬體的業務表現亮眼，正是此次公司股價上漲的主要動力之一。
智通財經APP瞭解到，在此次Q3財報會上，好未來總裁兼首席財務官彭壯壯提到，好未來兩條主要業務線學習服務及其他業務和內容解決方案業務均實現了同比增長。
其中，好未來學習硬體業務得益於三季度的電商節活動，銷售額同比和環比均實現增長;學習硬體在本季度的周活躍率約80%，平均每日使用時長1小時左右，超過一半使用者每週使用5天或以上。並且彭壯壯還指出，現在好未來在技術方面的重點是兩個方面：首先，利用行業特定資料來訓練垂直模型;其次，開發能夠利用基礎模型和垂直模型功能的應用程式。
與上次Q2財報會公司高管表示的“智慧學習硬體業務虧損”口徑不同，此次公司強調的是“學習服務及其他和內容解決方案業務處於不同的發展階段，有各自業務的優先順序和關鍵指標。”以及“AI學習裝置依舊是收入增長較快的業務線之一。”
雖然在財報中，好未來並未給出智慧學習硬體具體的收入情況，但根據久謙資料，FY2025Q3學而思品牌線上(天貓+抖音+京東)實現銷售額約20億元，同比增長74%。其中學習機銷售額16億元，同比增長88%，銷量35.6萬臺，同比增長65%，線上銷售額排名穩居第一。
目前來看，線下培優業務仍是好未來的核心收入來源。財報顯示，此次FY2025Q3 公司 NonGAAP 經營虧損 192萬美元，好於彭博一致預期的虧損1320萬美元。具體來看，好未來目前硬體業務雖仍有虧損，但培優小班業務憑藉模型成熟、利潤率穩定依然支撐了公司的收入及利潤增長。
據智通財經APP瞭解，Q3季度，好未來線下培優學習中心穩步擴張,續班率保持穩定。公司線下學習中心穩步擴張主要在現有地區進行加密。根據民生證券統計資料，截至目前好未來線下教學點數預估超過 450 家，而 2023 年底約 300 家。且公司公佈資訊，本季度好未來線下課程的續班率保持穩定。
疊加財報披露的現金流情況來看，截至2024年11月30日，公司的現金、現金等價物及短期投資總額達到38.36億美元，較上一財季末的30.03億美元有所增加。而這些都為其後續業務增長奠定基礎。
