文丨尚揚
雖然上證指數未能在蛇年首個交易日實現“開門紅”，但在科技股的帶動下，2月6日、7日持續上漲，指數已重回3300點。近日，高盛、德銀先後釋出了唱多中國股市的研報， 高盛預計今年MSCI中國指數有14%的上漲潛力 ，強烈看好中國科技股；德銀則預計A股和港股今年中期將超過去年的高點，並表示中國股票的“估值折價”將會消失。
高盛、德銀唱多中國股市
今年以來持續唱多A股的高盛在其最新研報中表示， 中性預期下，MSCI中國指數今年有14%的漲幅，從目前的66點升值至75點；樂觀預期下，該漲幅則有望達到28%。
高盛看好中國的科技股標的，認為更加光明的增長前景和技術突破將帶來巨大的生產力提升，有助於縮小美國與中國科技股或半導體股票之間高達66%的估值差距。這意味著， 中國科技股在被重新估值後有20%的收益機會 ，軟科技領域的股票將更加領先市場，整體中國股票市場的增長則可能高達7%。
目前，中國的政策週期已經從預期過渡到實施階段，細節和行動是接下來穩定增長和支援企業盈利的關鍵要素，將推動股市進一步上漲。中國的製造業在全球有著不可撼動的優勢， 其在前沿技術、專利數量、工業叢集及人才方面有著豐厚的儲備，且在電動車、人工智慧、5G及6G電信裝置領域具備一定規模，進一步穩定了中國資本市場的價值基礎 。高盛進一步強調。
與此同時，德銀的觀點也十分樂觀。認為DeepSeek的推出將會引發中國股票估值折價消失，並把DeepSeek的推出比喻為中國的“斯普特尼克”時刻。德銀在報告中指出，2025年應該是投資界意識到中國在全球競爭中領先的一年，中國企業在多個製造和服務業領域提供高價效比和優質產品。預計中國股票的“估值折價”將會消失，盈利能力可能因消費支援政策和金融自由化而超出預期。基於此， 德銀預計中國A股和港股可能繼續走牛，並消化估值過低的狀況。 今年中國資產的表現將超越其他地區。A股和港股的牛市已自2024年開始，中期將超過此前高點。
最新重倉公司已曝光
自今年1月25日開啟2024年年報披露工作以來，目前僅有指南針、聚燦光電兩家公司完成了正式年報的披露。但結合2024年三季報統計， 高盛集團公開重倉312家A股公司，高盛國際也公開重倉了49家A股公司。 結合持股變動情況來看，相較2024年二季度末，高盛集團對51家公司進行了繼續增持，對205家公司實施了新進重倉。高盛國際則對46家公司實施了新進重倉。
如國中水務，2024年二季度末，高盛集團以664.54萬股的持倉，新進成為公司第八大股東，2024年三季度末，高盛集團再度增持969.11萬股，持股排名也進一步升至第五大股東（見附圖）。
此外，隨著上市公司回購公告的陸續釋出，最新的股東持倉資料獲得披露，部分高盛集團或高盛國際2024年四季度以來的重倉標的也同步顯現（見表1）。
如主要從事各類先進高分子新材料生產與銷售的佛塑科技，2024年10月31日的最新大股東持股資料顯示，高盛集團以214.36萬股的新進重倉，成為了公司的第十大股東。
另外一家服務於動物健康產業的高新技術企業，2024年11月1日的最新大股東持股資料顯示， 高盛國際相較於2024年三季度末則進行了繼續增持動作，1039.27萬股的最新持倉較2024年三季度末增加了12.52萬股。
還有一家涉及華為概念、飛行汽車概念的公司，更是提前披露了2025年的最新大股東持股資料。公司2025年1月10日登記在冊的大股東持股情況中，高盛國際以158.85萬股的持倉，新進成為了公司的第七大股東。
2024年四季度以來積極調研
另外，結合機構調研資料來看，高盛集團自2024年四季度以來，還先後對43家A股公司進行了調研（見表2）。
如今年1月6日調研的石頭科技，針對機構投資者所關注的公司在AI大模型和人工智慧方面的進展 ，石頭科技表示，推出的產品中已經具備AI功能。例如掃地機器人產品中，包括了一系列新功能，RRmindGPT指揮互動大模型，幫助使用者產品實現智慧互動，支援使用技巧教學及售後服務，並且能夠實現模糊指令對話及諮詢；ReactiveAI功能，幫助掃地機實現動態避障，提升避障效果。同時新品掃地機中也搭載了AI省心模式2.0，可以動態感知家庭環境，量身制定清潔方式等。公司洗烘一體機產品中，也搭載了石頭自研的RRMariner全域精控洗烘演算法，可以自主感知艙內環境資料，實時監測和分析洗烘狀態，並結合互動中樞晶片，實現智慧語控。
對於2024年的整體銷售情況，公司則表示，2024年前三季度共實現營業收入約70.07億元，較上年同期增長23.2%，業務規模持續增長。第四季度是全年重要的銷售節點，全球範圍迎來年末大促時點，公司採取了更加積極的產品策略和市場策略應對市場需求。在國內，繼續發揮技術研發優勢，在主流價格段推出多款新品，為消費者帶來更優秀的清潔體驗，同時受益於國家推行的新一輪“以舊換新”補貼政策，推動公司業務進一步發展。公司在國內大促期間取得了亮眼表現，在國內主要銷售渠道均實現了高速增長。在海外，基於多年的品牌口碑積累和前期持續投入，結合公司下半年的產品策略，諸如加快海外推新的節奏、拓展海外銷售產品的價格段等，也為不同需求消費者提供了最具質價比的產品，助力公司在2024年第四季度海外大促期間也能夠取得亮眼的成績。
（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）
