來源：中國金融資訊網
新華財經上海2月9日電（葛佳明） 本週（2月3日-2月7日）美國1月非農資料喜憂參半，推動美債收益率和美元上行，美股承壓，在避險需求的推動下黃金再創歷史新高。
美股方面，受非農就業資料與美聯儲官員謹慎言論影響，美股三大指數齊跌，道指全周跌0.54%，標普500指數全周跌0.24%，納指全周跌0.53%。
本週美股“科技七巨頭”中和亞馬遜釋出財報，因亞馬遜對2025年第一季度營收指引不及預期，本週累跌3.59%；谷歌則因2025年資本支出指引超預期，全周累跌9.16%。蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌A、特斯拉本週市值合計蒸發6204億美元（合人民幣4.52萬億元）。美銀分析師認為，“科技股七巨頭”或難持續支撐美股上漲。
歐洲股市方面，歐洲主要股指多數上行，其中歐洲STOXX 600指數和德國DAX 30指數在科技股的推動下一度創下歷史新高。歐洲STOXX 600指數全周累漲0.6%，近一個月漲超5.2%，創下十年來最佳表現；德國DAX指數本週累漲0.25%；法國CAC40指數本週累漲0.29%；英國央行如期降息，英國富時100指數全周漲0.31%。
亞太市場方面，日經225指數全周累計跌幅達1.98%。韓國綜合指數漲0.47%，澳洲標普200指數漲1.19%；印度央行近五年來首次降息，將基準利率下調25個基點至6.25%，印度SENSEX30指數全周累計漲幅0.46%。
外匯市場方面，美元指數本週下跌0.38%，收報108.12。非美貨幣多數上漲，日元兌美元連續第四周錄得收漲，漲幅達2.41%，收於151.45，英鎊、澳元本週兌美元均錄得收漲。
大宗商品方面，因美聯儲降息預期觸底反彈疊加全球經濟和地緣局勢不確定性攀升，引發避險情緒升溫，使得黃金價格頻創新高。現貨黃金價格本週累計上漲超2%，收於2860.93美元／盎司，為連續第七週收漲；紐約黃金主力期貨價格本週累漲超1.8%，報2886.1美元／盎司。COMEX白銀期貨本週累跌0.25%報31.04美元／盎司。
美國原油庫存激增之際特朗普重申將提高美國石油產量使油價承壓。國際原油本週整體回撥，WTI原油累計跌2.03%，ICE布油全周跌1.30%。美國CFTC資料顯示，2月4日當週，金價不斷創歷史新高之際，黃金多頭倉位大致持穩，而WTI原油看漲情緒創八週新低。
下週（2月10日-14日），美國1月CPI資料即將揭曉，美聯儲主席鮑威爾將造訪國會山，亮相國會參眾兩院，接受議員們的詢問，均會影響美聯儲後續利率路徑。
美國1月CPI揭曉
本週美國公佈1月非農就業報告，新增非農就業回落且不及預期，但趨勢仍然強勁，2024年全年修正幅度低於市場預期、失業率回落至4%也顯示出美國就業市場的韌性，美聯儲短期內或更偏觀望，短期內降息的必要性進一步下降，同時美債收益率和美元走高。
北京時間2月12日（週三）晚21:30，美國勞工統計局將公佈美國1月CPI報告，為市場提供有關美國通脹趨勢的最新資料，由於季節性因素，1月資料通常較難預測。
克利夫蘭聯儲的通脹預測模型顯示，預計1月整體通脹環比增速或由前值0.4%降至0.24%，同比增速則降至2.85%；核心CPI環比增速或由前值0.2%小幅攀升至0.27%，同比增速為3.13%。
分析師普遍認為，2025年美國通脹或呈現出“先抑後揚”的走勢，2025年一季度美國CPI走勢或將在高基數效應下繼續走低，同時，12月CPI資料顯示通脹短期還有下行動力，從居住成本的領先指標來看，房價與居住通脹失效的滯後關係將延續，居住成本繼續下降，核心CPI降低的趨勢仍在。
富國銀行分析師在近期釋出的報告中表示，預計2025年1月通脹資料可能或顯示出美國通脹走勢仍然頑固的趨勢。考慮到能源價格影響減弱但食品價格上漲，預計1月CPI環比上漲0.34%，同比增速維持在在2.9%不變。
富國銀行在報告中表示，短期內CPI走勢因基數效應同比或下降，但全年增速可能仍將超過美聯儲2%的目標。雖然居通脹住和勞動力成本的下降預計將繼續帶動服務通脹放緩，商品通脹可能因關稅問題而重新走強。
華泰證券首席經濟學家易峘認為，1月就業資料支援聯儲繼續保持耐心，1月CPI資料不出現明顯走弱，則美聯儲3月大機率不降息；全年看，美聯儲降息幅度或不及最新點陣圖所指引的2次，甚至可能不降。
東吳證券首席經濟學家蘆哲認為，5月開始的美國通脹料再度面臨上行風險，引致降息交易敘事的又一次反轉。特朗普的增量減稅等寬財政政策預計初具雛形、逐步推進，其對內需的刺激推升增長預期，疊加此前基數、油價、居住通脹的下行助力耗盡，或推動CPI反彈。
鮑威爾造訪國會山
北京時間2月11日（週二）和2月12日（週三）23:00美聯儲主席鮑威爾將出席參議院和眾議院聽證會，屆時將發表半年度政策證詞並接受質詢，為其自去年7月以來首次接受國會議員的質詢。
美聯儲於2月7日（週五）釋出了最新的貨幣政策報告，對當前美國經濟狀況表示樂觀，但同時警告了金融體系中潛在的一些風險。該報告指出，儘管美國整體經濟狀況良好，就業市場穩健，通脹壓力有所緩解，但多個市場領域如股票、公司債務和住宅房地產的資產估值仍高於基本面。
有分析稱，屆時鮑威爾或將發表關於美聯儲後續降息路徑的講話，將為市場提供重要參考，在通脹壓力、勞動力市場波動、特朗普政府政策不確定性等多重挑戰下，鮑威爾如何平衡經濟穩健與市場焦慮，成為全球投資者關注的焦點。
在今年1月美聯儲貨幣政策新聞釋出會上，鮑威爾表示，美聯儲不急於進一步降息，如期進入了“邊走邊看”階段，比2024年12月議息會議更加偏向中性。當前美聯儲官員們已經就鮑威爾的謹慎態度達成一致，並不斷為市場降息預期“潑冷水”。
下週除鮑威爾外，多位美聯儲官員也將密集發表公開講話，或將進一步影響市場降息預期並對市場產生衝擊。目前，CME“美聯儲觀察”工具顯示，市場對3月維持利率不變的預期機率高達92%，5月仍維持利率不變的可能性達到了73.8%，首次降息可能推遲至下半年。
黃金的上漲勢頭能否延續
本週黃金大幅上行，COMEX黃金價格一度上衝至2900美元／盎司，創下歷史新高，市場已將目光已聚焦於3000美元／盎司這一關鍵關口。
分析師普遍認為，儘管黃金的長期前景看漲，短期內仍存在一定風險。美聯儲的貨幣政策的轉變、美元是否會走強等因素都可能引發短期回撥。同時，技術面上出現了超買訊號，投資者需要警惕可能的價格波動。
高盛認為，短期看如果關稅不確定性消退且持倉正常化，預計金價將出現戰術性下跌。高盛預計金價可能從現在回落至2650美元。
申銀萬國期貨表示，預期黃金近期或維持偏強執行，整體易漲難跌，但年內的上行空間或不及去年表現，投資者近期繼續追高需謹慎，以回撥買入思路為主。
國盛證券首席經濟學家熊園認為，對於黃金後續走勢中長期仍看好，但不宜追高。2024年黃金上漲行情啟動時，期貨和期權的多頭持倉並不擁擠，而當前多頭持倉擁擠度處在歷史高位。因此，2025年黃金難以復刻2024年的持續大漲行情，更有可能是震盪反覆式的上漲，建議等待回撥後的配置機會、短期內不宜追高。
編輯：談瑞
