隨著美國股市近期屢創新高，市場對經濟衰退的擔憂似乎正在逐漸消退。然而，一些堅定的看空股市人士依然預測，一系列可能重創股市的災難性事件正在逼近。儘管如此，根據多方分析，美股今年有望繼續上漲5%至10%，主要原因在於經濟衰退的缺失、通貨膨脹的持續收縮以及謹慎投資者逐漸入市推高股市。
儘管市場存在不同的聲音，但瞭解並分析這些相反的觀點同樣具有價值。接下來，我們將針對市場唱反調者的五大擔憂進行剖析，並探討為何他們的觀點可能站不住腳。市場確實隨時可能進行調整（下跌10%），但另一個熊市（下跌20%）的出現機率則相對較低。
首先，關於2024年將迎來衰退的擔憂，儘管經驗豐富的市場大師如傑弗裡•岡拉克和鮑勃•多爾等人預測了這一結果，但實際情況可能並非如此。
倒掛的國債收益率曲線通常預示著經濟衰退，但此次卻可能是個例外。原因在於，我們已經經歷了金融危機，並在2023年上半年成功應對了地區銀行業的小規模崩潰。此外，美聯儲透過注入大量流動性等措施，有效緩解了信貸體系的壓力。與此同時，市場利率的下降也為經濟提供了刺激作用。穆迪分析首席經濟學家馬克•贊迪指出，除了信貸緊縮之外，商業活動才是真正值得關注的關鍵因素。目前，企業並未發出麻煩訊號，而是繼續在拒絕裁員和控制投資方面表現出堅定態度。因此，經濟前景正在改善，且沒有跡象表明將出現“硬著陸”。
其次，關於消費者支出枯竭的擔憂，實際上也不太可能發生。
隨著疫情得到控制，勞動力參與率激增，總工作時間也隨之增加，從而支援了可支配收入的增長。此外，美國的就業率仍然保持在高水平，申請失業救濟的人數也處於低位。這些因素共同支撐著消費者繼續消費的信心。同時，其他因素如嬰兒潮一代的退休支出、低抵押貸款利率以及高淨資產水平等也為消費者支出提供了有力支援。
第三，關於通貨膨脹捲土重來的擔憂，分析人士認為通脹將繼續下降。
歷史資料表明，在達到峰值之後，通脹往往會迅速回落。此外，全球經濟疲軟需求減少也給油價和商品價格帶來了下行壓力。同時，租房空置率的上升也給房租帶來了下行壓力。這些因素共同作用使得通脹水平有望保持穩定並逐步下降。
第四，關於市場情緒過於樂觀使市場變得脆弱的擔憂，實際上當前市場情緒並不極端。
相反地股票型共同基金持有高於平均水平的現金儲備、對沖基金對非必需性股票的敞口接近歷史低點以及投資基金對防禦性必需消費品的超配等情況都表明市場參與者仍然保持謹慎態度。因此，在當前環境下市場回撥的風險相對較低。
最後關於中東戰爭導致油價暴漲的擔憂。
雖然不能完全排除其可能性，但分析人士認為即使發生這種情況其破壞也需要持續很長時間才能導致經濟衰退。同時包括經濟疲軟和美國創紀錄產量在內的因素也在繼續限制油價上漲的壓力。因此從整體上看油價暴漲對經濟和股市的影響可能有限。
綜上所述儘管市場存在不同聲音和擔憂但多方力量仍有望推動美股繼續上漲。在此背景下投資者可以考慮保持對股票的投資並適當增持週期性行業如非必需消費品、能源、材料和工業等以及折價小盤股等具備良好市場表現潛力的領域。當然投資者也需要密切關注市場動態和經濟資料以便及時調整投資策略應對可能的風險和挑戰。
本文源自金融界
