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金融投資報記者 林珂
進入1月中下旬，A股上市公司2023年年度業績預告也在加速披露中，特別是業績預喜的上市公司尤其值得市場關注。但是，由於諸多因素影響，上市公司2023年業績分化非常大，投資者可以從業績預喜的公司中分析行業景氣度，以決定自己的投資選擇。有市場人士指出，從行業復甦、龍頭企業業績和成長性等角度來看，目前醫藥、國防軍工、電力等行業表現較優。同時從不少機構最新的投資觀點看，上述行業也普遍被看好，投資者可從年報預告線索中擇優逢低配置。
基本面持續改善
隨著診療復甦持續得到資料驗證，預計2024年就診需求有望進一步恢復，前期跌幅較大的相關行業有望迎來修復。分析師祝嘉琦指出，醫藥板塊長期向好邏輯不變，板塊價值凸顯，當前時更加樂觀，我建議積極把握底部優質籌碼，堅定看好醫藥板塊機會。
2023年影響醫藥行業的因素比較多，對板塊整體業績造成較大沖擊，也同時帶來業績底。預計隨著行業經營逐步規範，2024年整個行業的業績有望恢復。國元證券分析師馬雲濤表示，目前公募機構配置醫藥板塊比例處於底部區間，有較大提升空間。醫藥板塊處於業績底、估值底和配置底三重底部，預計2024年醫藥板塊有望迎來結構性行情。
中航證券分析師李蔚指出，隨著政策激勵創新邏輯持續強化，醫療市場國際化發展、集採和醫保談判常態化演繹，2024年醫藥行業整體預計在2023年的基礎上有所改善。展望2024年，建議重點圍繞以下幾個方面佈局：一是政策持續引導下具備創新出海潛力的成長型創新藥企，如恆瑞醫藥、恩華藥業、君實生物-U、信立泰、康辰藥業、榮昌生物、復星醫藥等；二是和創新藥的發展相互依存，為創新藥產業鏈提供支撐的醫療研發外包企業，如藥明康德等；三是受益自主診療、保健消費和市場集中度提升的連鎖藥店龍頭企業，如益豐藥房、一心堂等；四是受益醫療新基建，具備進口替代和自主可控能力的高階醫療器械龍頭，如邁瑞醫療、福瑞股份和聯影醫療等；五是常規治療需求常態化下，競爭力突出的綜合醫療服務行業，如愛爾眼科、美年健康等；六是兼備消費和流感等常規需求的生物製品企業，如華蘭生物、萬泰生物等；七是具備“真創新”和“強消費”屬性的中藥企業，如天士力等。
潛力股精選
恆瑞醫藥(600276)
藥明康德(603259)
益豐藥房(603939)
福瑞股份(300049)
國防軍工
龍頭企業預增多
2023年受多重因素影響，軍工企業的業績表現受到一定干擾。國金證券分析師楊晨指出，進入2023年四季度後，全軍武器裝備採購資訊網釋出的招投標公告數量顯著增加，多個領域的軍工配套企業也陸續披露訂單訊息，重要人事調整逐步落地，採購及訂單下放有所恢復，行業邊際改善，軍工行業2023年業績有望實現穩定增長。
目前多家軍工上市公司釋出2023年業績快報、業績預告，其中航空產業鏈上市公司業績保持較快增速。中郵證券分析師鮑學博表示，整體來看，軍工行業經過了過去近兩年時間的較快增長，未來或進入穩定增長期，細分領域業績差異顯著，結構分化加劇或為未來趨勢。隨著裝備技術不斷發展，新技術、新產品層出不窮，在新域新質作戰領域或將產生較多投資機會。另外，隨著中國日益走向世界舞臺中央，軍貿出口有望成為軍工板塊新的增長點。
對於2024年，廣發證券分析師孟祥傑指出認為軍工行業三週期共振可期。從產品週期看，後續裝備採購有望逐步明朗、新質新領域裝備供給提升，商業航空航天、軍貿等延長中期成長曲線。從產能週期看，主要卡位環節產能或持續釋放，國企改革持續深化，企業盈利釋放動力已迎向上拐點。從庫存週期看，覆盤2020年以來軍工行情，尤以上游元器件的被動去庫到主動補庫所牽引。新一輪補庫週期有望逐步到來，疊加產品、產能週期雙擊，重視軍工貝塔反轉。具體機會方面，“確定性”溢價看賠率，建議關注航發動力、中航高科、中航沈飛、紫光國微、中航重機、中航光電、北方導航；“成長性”溢價看滲透率，關注光威復材、睿創微納、鉑力特、東華測試、中國動力、中國海防、七一二等。
潛力股精選
航發動力(600893)
中航高科(600862)
中航沈飛(600760)
飛亞達（000026）
電力
穩定分紅受到市場偏好
短期在市場波動之下，公用事業板塊作為具備業績高穩健性的運營屬性板塊，防禦價值凸顯。有行業人士指出，長期來看，隨著國內經濟從高速發展期逐步過渡到成熟階段，高分紅也將成為企業回報股東的重要方式，長期高股息投資策略有望進一步被市場認可。
從二級市場表現來看，長城證券分析師於夕朦指出，從2018年至今上證指數8個下跌區間，公用事業及其他行業的區間漲跌幅情況，公用事業行業跌幅大多低於上證指數，好於大多數行業表現，水力發電和火力發電抗跌性明顯。說明在市場長期不景氣的情況下，電力行業的高股息及稀缺性使其得到市場偏好。
行業層面上，國家統計局釋出資料，2023年1-12月份，發電8.9萬億千瓦時，同比增長5.2%。分不同電源看，12月份火電同比增長9.3%，水電同比增長2.5%，核電同比下降4.2%。
國盛證券分析師張津銘指出，隨著寒潮已至，冬季用電高峰即將來臨，全年用電需求已超此前預測值，冬季用電負荷壓力仍存。此外，新能源裝機提速，電力體制改革深化推進，容量電價等電改政策陸續出臺，把握新型電力系統建設重要機會仍是投資主線。
具體細分領域上看，張津銘表示，火電重點區域長協電價整體超預期，業績有望持續改善，公用事業化重塑估值。大部分地區2024年中長期電力交易結果已出，整體結果好於此前市場預期，尤其是長三角區域電量電價疊加容量電價後整體電價保持穩定，成本端較2023年仍有望持續改善。水電、核電則是紅利資產潛力顯現，把握長期投資價值。建議投資者關注浙能電力、申能股份、皖能電力、華能國際、國電電力、長江電力、華能水電、中國核電、中國廣核等。
潛力股精選
浙能電力(600023)
申能股份(600642)
皖能電力(000543)
華能水電(600025)
編輯|卿子秀 校檢|袁鋼
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