中國恒大仍可上訴並提出新的債務重組方案，若法院和債權人同時接受，可暫緩清盤
文 | 王文彤 顧翎羽
編輯 | 餘樂
1月29日上午9點30分，此前已經八次延期的中國恒大 （3333.HK） 清盤呈請聆訊在香港高等法院進行，法官正式宣佈中國恒大清盤。
據悉，法官指出的原因為中國恒大債務重組方案欠缺進展且資不抵債。根據香港地區法律，之後中國恒大仍可上訴並提出新的債務重組方案，若法院和債權人同時接受，可暫緩清盤。
據媒體報道，恒大與一個海外債權人未能在最後時刻達成重組協議，海外債權人轉而支援恒大清盤呈請。該小組共持有超過20億美元恒大及其擔保的離岸票據。
恒大系股票也隨即盤中臨時停牌。Wind資料顯示，截至停牌時，恒大、恒大汽車 （00708.HK） 、恒大物業 （06666.HK） 股價分別下跌20.87%、18.21%、2.50%。
目前恒大的兩項任務是解決債務問題和全力交付保交樓。
根據《公司（清盤及雜項條文）條例》（香港法例第32章“公司清盤條例”）第182條，公司清盤有由法院作出的清盤和自動清盤兩種型別。此次恒大清盤屬於債權人向法院申請而作出的清盤。
“清盤和內地法律中的破產非常相似。大機率之前恒大的重組推進不順利，這次法院作出清盤相當於一個警告訊號。”一位熟悉香港業務的金融機構從業人士告訴《財經十一人》，自法院判決日起，債權人申請執行的時限可以長達12年。
清盤人是接下來最關鍵的角色。多位受訪資本市場律師向《財經十一人》表示，進入正式清盤程式後，法院將會凍結債務人所持有的銀行賬戶。所有有關債務公司財產的處置都需要經過法院同意。只有經清盤人同意，才可以提起訴訟程式。清盤人會透過多種途徑梳理公司資產，將資產處置、變現、向各債權人清償，進行重新分配。
也就是說，接下來，清盤人將會深度介入公司業務，在公司重大事項上擁有重要決定權。此外，按照條例，清盤後恒大上市公司董事的權力將會被暫停，清盤人有權更換上市公司的董事。
清盤的流程漫長，接下來關於資產的梳理和處置還有很多不確定性。對債權人來說，此前重組推進無果，但是進入清盤程式不一定意味著利好。“重組相當於以時間換空間，也就是用各種手段將債務延後，但是進入清盤程式後，變賣和重新分配資產也可能會資不抵債，對債權人來說，能分到多少也不好說。”前述金融機構人士表示。
一位法學教授告訴《財經十一人》，香港高等法院的判決結果在內地法律體系下是否能得到認可還未可知，即這個清算程式僅針對中國恒大，境內其他債務和資產是否受到管轄還未可知。
此前的2021年5月14日，最高人民法院與香港特區政府簽署了《關於內地與香港特別行政區法院相互認可和協助破產程式的會談紀要》，同意在中國的深圳、上海和廈門承認香港的破產令。
但在1月29日，《最高人民法院關於內地與香港特別行政區法院相互認可和執行民商事案件判決的安排》正式施行，其中提到本安排暫不適用於破產清算的判決。
前述法學教授同時指出，要把此次恒大的清盤聆訊案放在恒大集團整體債務重組情況下來看，以綜合視角看待境內、境外債務重組進展。
這已經是恒大第八次申請延後呈請聆訊日期。2023年12月4日，恒大公告稱，香港高等法院已經於當日批准了恒大的延期申請，將延至2024年1月29日進行。
這項呈請為Top Shine Global Limited of Intershore Consult (Samoa) Limited （佳盛環球） 在2022年6月24日向香港高等法院提出，由連浩民代表，涉及恒大的金額為8.625億港元 （約7.925億人民幣） 。
佳盛環球此前為恒大“房車寶”專案戰略投資人之一。2021年3月29日，中國恒大釋出了關於“房車寶”引入戰略投資者的公告。根據該公告，若“房車寶”一年內無法上市，中國恒大需要用1.15倍本金贖回戰略投資者的資金。後因恒大陷入債務危機，這筆資金也無法兌現。
收到呈請後，恒大在6月27日釋出公告稱，公司極力反對該呈請，並將積極與債權人溝通，推進境外債務重組工作。
但是，目前恒大的債務重組困難重重。根據恒大2023年3月22日公告，中國恒大對旗下共計191.49億美元的境外債務提出了重組方案，將以發行新票據、債轉股等組合方式完成境外債務重組。
2023年4月27日恒大公告稱，已有兩份重組方案獲得對應債務額度超75%的債權人支援，另外兩份方案的債權人同意率分別超過30%和64%，尚未達到75%的重組門檻。
此後重組方案一直未能推進。恒大2023年9月24日釋出的公告稱，鑑於集團旗下的正在被立案調查，恒大集團目前的情況已無法滿足新票據的發行資格。
2023年12月15日，公司公告稱2023年4月3日簽訂的重組支援協議已經到期，且並未延長。
中指研究院企業研究總監劉水指出，這次香港法院頒佈的境外清盤令所涉主體是在香港上市的中國恒大，對其境內子公司日常經營也將產生較大影響。由於公司嚴重資不抵債，清盤後對公司股東及相關債權人影響較大。
除了債務問題之外，恒大的另一任務依然是保交樓。2022年12月2日的最新資料顯示，2022年1月到11月，實現交樓25.6萬套。中指研究院統計的恒大專案資料顯示，2018年9月以後其未竣工面積存量專案數量合計1322個，專案涵蓋各個省市。
根據2023年4月20日起實施的《最高人民法院關於商品房消費者權利保護問題的批覆》，該批覆中對於商品房消費者在停工樓盤中的權利順位問題，作出明確的司法解釋：即在相應條件下，商品房消費者主張其房屋交付請求權和價款返還請求權，均優先於其他債權。此項批覆可保護恒大業主在清盤後的合法權益。
