資本市場上，安恆資訊的股價讓人失望。2024年僅過了一個月，安恆資訊的股價已經跌去了37%。市場上的投資者也是一片罵聲。
文｜韓 湘
網安服務商們，各有各的難。
絕對龍頭於1月30日晚間釋出2023年財報預告，歸母淨虧損3.7億元-5.5億元，和2022年同期的淨虧22.04億元相比有明顯改善，但仍沒有跳出虧損泥潭。
當晚，安恆資訊也釋出了年報預告，資料顯示，安恆資訊2023年實現營收21.58億元-22.18億元，同比增長9%-12%；歸母淨虧損2.9億元-3.6億元，扣非淨虧損為3.1億元-3.9億元左右。作為對比，2022年安恆資訊歸母淨虧損2.53億元，呈現出擴大態勢。
在三六零、安恆資訊釋出財報預告前，、深信服、網宿科技率先披露了經營預告情況。其中，深信服歸母淨利潤下降4.03%-7.30%，報1.80億元-2.02億元；拓爾思歸母淨利潤大降69%-72%，報3575萬元-3958萬元；網宿科技歸母淨利潤同比增長172.8%-230.55%，報5.2億元-6.3億元左右。
如此來看，已經披露的業績預告中，只有網宿科技報了喜訊，安恆資訊則更慘一些。資本市場上，安恆資訊股價也讓人失望。「數智研究社」發現，僅在2024年1月，安恆資訊股價就已跌去37%左右，市值投資者社群一片罵聲。
業績難以為繼
安恆資訊的高光時刻是2020年。
這一年，安恆資訊歸母淨利潤增幅超48.19%達1.37億元。在財報中，安恆資訊用了“穩定向好”的詞語表達。
2020年，是疫情開始的第一年。雖然受疫情影響，但安恆資訊抓住了國內經濟數字化轉型的機遇，雲服務、大資料等安全產品的銷量快速增長，使得安全服務業務的規模進一步擴大。
受業績影響，安恆資訊的股價在2021年繼續上揚，至2021年7月27日，安恆資訊股價觸及歷史新高的375.1元（不復權），但自此後至今，安恆資訊一路回撥至今，只剩下一個零頭不到。
隨後，2021年，安恆資訊的業績即大變臉。這一年，安恆資訊歸母淨利潤1404.21萬元，下滑了89.53%。業績的下滑受《資料安全法》、《個人資訊保護法》等推出影響，安恆資訊加大加快了新一代智慧閘道器、車聯網等產品的推廣，投入了大量的研發費用和銷售費用。這一年兩大費用大增近58%。
2022年，安恆資訊實現歸母淨虧損2516.17萬元，和2021年相比同比大降1922.46%。2023年財報預告披露，安恆資訊歸母淨虧2.9億-3.6億元，虧損呈現持續擴大態勢。
對於2023年的虧損，安恆資訊表示“降本增效”下，公司研發費用、銷售費用和管理費用增速明顯下降。但由於人員基數較大，剛性人工成本仍呈增長趨勢，也影響了公司淨利潤。最主要的是，這一年安恆資訊支援杭州亞運會、成都大運會等重大賽事進行了偶發性較大投入，加大了相關成本和費用的支出，也影響了短期淨利潤的表現。
在2020年之前，安恆資訊一直處於快速發展的軌道中，基於雲計算、大資料、物聯網和工業物聯網為代表的新一代資訊科技，2016年至2019年，安恆資訊收入和利潤年複合增長率均維持在雙位數，”黑馬“成色盡顯。
白駒過隙，時光芿苒。在2019年11月5日，安恆資訊以56.50元/股的價格正式登陸科創板，開盤價為68.68元/股。2021年7月觸及歷史新高的375.1元/股，2024年1月30日盤中，安恆資訊觸及69.84元/股的低點，距離”破發“咫尺之遙。
如今的安恆資訊，唯一的亮點只剩下杭州阿里創業投資公司（下稱”阿里創投“）二股東這一點了。截至2023年三季度，阿里創投持有安恆資訊800.83萬股，佔比10.14%。除了資本入股外，阿里系在安恆資訊還扮演著客戶、供應商等多重角色。多方報道還表示，阿里安全總監曾是安恆資訊董事，前阿里雲CEO也曾任董事等，繫結極深。
凜冬中降本增效
在業績大變臉之前，一則利空，讓很多人對安恆資訊的業績有了提前的預估，那便是”降薪“。
2023年12月25日，安恆資訊釋出《關於高階管理者降薪計劃的通知》，（M4及以上人員）高管將主動降薪15%-30%，帶頭以實際行動支援公司降本增效的計劃。
「數智研究社」從2022年年報發現，截至2022年底安恆資訊共有員工數4350人，其中34.5%的比例是研發人員。2023年上半年，高管人員平均的薪酬達到539萬元。巨大的人力成本開支面前，降本增效是很容易採取的一種辦法。
在「數智研究社」看來，安恆資訊高管降薪是應對市場競爭和經營壓力所採取的自救措施。自救措施目前看來是公司釋放出高管願與公司一道渡過難關的決心，但也不排除後續會裁員的可能。
在這則”降薪“計劃宣佈之前，安恆資訊在十家網安服務商中，以5.36億元的虧損和-17.2%的淨利潤增長率，位列倒數第三名。
從2023年整體經營情況看，安恆資訊的”降薪“計劃很有可能只是第一步。
過去的2023年，不僅是對網安行業，幾乎所有行業都面臨著巨大挑戰，企業的盈利空間都不同程度被壓縮。對於網安行業的玩家來說，他們的客戶多為政府和事業部門等。新的一年，政府和事業單位在網安方面的預算和投入普遍降低，另外線上專案的資金也很難正常到位拉長了應收賬款的賬期。
網安行業內部，也存在著同質化的競爭。在這個紅海市場裡，新技術如ChatGPT帶來了新的變化，安恆資訊也推出了恆腦大模型產品，但要滿足使用者需求還需要一段時間的迭代和進步。
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