時時頭條
  • 娛樂
  • 體育
  • 財經
  • 科技
  • 旅遊
  • 軍事
  • 育兒
  • 時尚
  • 遊戲
  • 歷史
  1. 首頁
  2. 財經

不要妄圖預測潮水的起落

2024-02-01 09:29:19

本文系基於公開資料撰寫,僅作為資訊交流之用,不構成任何投資建議。

2022年每日期刊股東會的講話是《芒格之道》的最後一篇,芒格談了股票市場的流動性,央行的印鈔票政策,管理中的官僚病等等。這裡摘出幾條,並談談一些心得。

一、股市不能既是資本配置的市場,又是賭場

如果我說了算,我會徵收高昂的短期利得稅,壓縮股市的交易量,讓賭徒沒有容身之地。只有這樣,才能還股市一個清淨,讓股市不再是賭場,而是一個進行合法資本配置的市場。股市不能既是資本配置的市場,又是賭場。

查理·芒格,《2022年每日期刊股東會講話》

如果從資源配置的角度,那麼就是當公司真正需求錢,才發行股票;當股東真需要錢,才賣出股票;並且股票的價格能夠跟公司的內在價值保持接近,賣家不覺得賣低了,買方不覺得買高了。

從這樣的角度來看,市場中大部分交易其實沒有什麼意義,讓資本市場發揮資源配置作用,也不像智囊團說的需要刻意活躍市場。

頻繁的買賣行為,其實對於整體的意義不是很大,只是進行著財富在群體中的相互轉移,從一個主體轉移到另一個主體,並且還養活了一大批券商,以及其利益相關方。

其實頻繁的交易、價格的迅速波動,在一定程度上能夠激發人們的賭性,畢竟思維是需要時間,沒有充分的思考時間,人們就更容易跟隨本能做出反應(那些傳銷也是利用了這樣的一個效應)。身處賭場,大部分人可能都無法控制自己,會想要去賭一把。

二、每次走極端,往往會導致物極必反

從過去的情況來看,每次走極端,往往都會導致物極必反。至於後果何時發生,有多嚴重,我不知道。

查理·芒格,《2022年每日期刊股東會講話》

“物極必反”這條規律是基於歷史經驗所總結的,有點像物理學中的彈性形變以及彈性限度的概念,但是世界總體上現在還沒有突破“彈性限度”的程度。當然,對於某個特定的物種而言,還是有突破極限的可能的,比如我們所學過的恐龍滅絕,以及實際上存在過的其他的物種。

不過,對於現有世界,以及我們能夠看到的未來而言,物極必反這個規律還是能夠繼續生效。未生效的場景,現在的人類估計幾乎是看不到了(但是現在有核武器,毀滅地球分分鐘的事情,所以還是有那麼些機率)。

雖然說“物極必反”,但是什麼時候反,影響程度多大,是我們所無法預先知道的,因此,試圖去判斷時點和程度等等,基本都是無用之功,除了浪費時間之外,沒有其他的好處了。

三、絕大多數人沒那個腦力,找不到20個好機會

追求高出平均水平的投資收益,找到四個絕佳的機會,就足夠了。四個好機會已經足夠了,非要找到20個,那是痴心妄想。大多數人的能力有限,沒那個腦子,找不到20個好機會。

查理·芒格,《2022年每日期刊股東會講話》

我們從這段話中,可以學到三點。

一是要獲得高出平均的收益水平,不需要太多的機會,只要少數幾個(比如四個)機會就足夠了,而不是像金融學課程中所學到的一定要分散投資。

二是找到機會是需要花費腦力的事情,不是那麼簡單就能做到的,找越多的機會,對於腦力的考驗就越大,絕大多數人只能跟蹤少數機會。那些機構之所以能夠買這個多股票,主要是他們會透過招人完成這項任務。

三是絕大部分人都不會承認自己腦力不足,所以人們往往覺得自己能夠抓住更多機會。頻繁出手、頻繁更換股票,往往有這類心理的驅動。

四、擔心和疑慮,證明人們在思考

你們有擔心、有疑慮是對的,這證明你們在思考。你們在思考,這是對的。你們思考的問題也是對的,例如,通貨膨脹問題、國家的前途和命運。

查理·芒格,《2022年每日期刊股東會講話》

擔心和疑慮,常常被當作是不好的事情,並且擔心和疑慮會帶來一些消極情緒,產生一些消極的影響。但是這不意味著擔心、疑慮就是毫無可取之處。從來不進行思考,做一天和尚撞一天鐘的人是不會擔心和疑慮的。

富蘭克林·羅斯福在1933年就職典禮中有一句名言:“The only thing we have to fear is fear itself(我們必須恐懼的唯一事情就是恐懼本身)”。這句話在各類活動中都能夠適用,而且“對恐懼本身的恐懼”是必須的。恐懼能夠給我們提供一種預先警告,促使我們採取預防和應對措施。

所以當我們出現擔心、疑慮的時候,不需要刻意迴避,這些都是思考帶來的正常的心理反應,我們更應該關注問題的應對。

五、投資風格因人而異,沒有一種風格適合所有人

投資風格因人而異,沒有一種投資風格是適合所有人的。有的人就是有那個天賦,他們能看懂難以估值的東西,他們有能力做高難度的投資。有的人,沒那麼大的本事,那就不要逞能,還是選擇自己能看懂的比較好。一定要清楚自己的能力有多大。把錢交給別人管理的話,要清楚你的基金經理能力有多大。你怎麼投資,在很大程度上取決於你的能力大小。

查理·芒格,《2022年每日期刊股東會講話》

我們經常看到人們喜歡抄知名大V的作業,或者是拿著知名投資大家的理念生搬硬套,希望達到他們所取得的投資業績。最後的結果往往與期望的不相同,其中的一個原因就是能力圈的差異,另外也體現在資訊方面(從某種層面上,資訊圈也是能力圈的一部分)。

還有一種隱藏的生搬硬套,是不考慮當下的投資環境,而是照搬過去的似乎比較成功的“投資經驗”,最後也容易栽跟頭,環境變了,原有的策略可能就失效了;況且,原有的“成功”可能來自某種運氣的驅使。投資風格不僅因人而異,而且因環境而異。

六、不要妄圖預測潮水的漲跌

預測在短期之內,羅素2000指數和標普指數哪個表現更好,這樣的事,我是不會做的。我根本不知道哪個指數能有更好的表現。其實,這樣的問題,我連想都不會想。我只考慮哪裡有好的投資機會,適合芒格家族、伯克希爾或每日期刊公司買入。潮水有起有落,我不妄想預測潮水的起落,我只想著自己怎麼能遊得好一些。

查理·芒格,《2022年每日期刊股東會講話》

面對預測未來市場漲跌的問題,芒格一直是否定的。但是這個問題常常很容易吸引外行人的注意力。如果真想要自己游泳遊得更好,就不要妄圖預測潮水的起落,試想下,在游泳的時候,還整天想著潮水是起還是落,只會耗費體力,錯過機會,讓自己感到完全沒有意義的焦慮、恐懼,說不定就遊不到岸上來了。

預測股市漲跌,即便是預測成功了,如果花費了很多時間,其實也沒有什麼意義。且不說市場變數如此之多,導致預測的難度極大,即便是預測對了,這種預測很快就會體現在市場上,從而導致原有的預測失效。

很多時候,人們熱衷於預測市場,只是為了求得某種心理安慰,比如因為內心有擔心和疑慮,就像早期人類碰到事情喜歡算卦一樣,算卦不會影響結果,但是會影響心態,影響軍心民心。

但有時候獲得心理安慰之後,可能就不會再關注造成擔心和疑慮的事情本身了,不會再去想怎麼應對問題。

七、驅動世界發展的,不是貪婪,而是嫉妒

人們生活水平顯著提高了,人們的生活更自由了,人與人之間更平等了,人們能享受到現代文明的種種便利,但是與過去生活很苦的時候相比,人們反而更不幸福了。其實,原因很簡單,驅動世界發展的,不是貪婪,而是嫉妒。

查理·芒格,《2022年每日期刊股東會講話》

人們的幸福感並不是跟生活水平和收入水平成正比的,這是一個令人困惑的問題。芒格這裡可以說揭示了該問題的本質。

“驅動世界發展的,不是貪婪,而是嫉妒”,意味著人們並非僅僅追求獲得比以前更多,而是更希望比周圍人更多。在任何時代都有階層,總有些人收入偏低,也有一些人收入極高。

我們評價一個人的收入水平,往往不會看絕對的數值,而是會考慮當前總體的“平均收入”。平均這東西是可以操縱的,嫉妒意味著跟收入更高的人比較,如果自己的收入水平達不到這個平均線,無論絕對值多麼高,都會覺得不滿足。

有時候我們“嫉妒心”也並非自己本來就有的,還會受到身邊人和環境的影響。

“嫉妒”對於社會發展確實有益處,試想如果每個人都不嫉妒,也就都生活得很佛系,不願意去爭功奪利,雖然總體幸福感提升了,但是社會進步可能就會放緩。( 作者: 逸柳的知行之路 逸柳投研筆記 )

熱門資訊
  • 歐洲能源危機加劇,能否再次托起中國光伏? | 2024-11-27 00:41:53
  • 智界S7一年內三次“上市”、疊加權益跌破20萬 餘承東:我們下了血本 | 2024-11-27 00:42:48
  • 國家隊暫停託市!11月27號,今日凌晨的四大訊息正式發酵! | 2024-11-27 01:11:03
  • 百萬年薪女董秘被實名舉報,第一創業回應稱相關資訊不實 | 2024-11-27 01:46:49
  • 華住釋出2024年三季報:營業額與收入延續韌性增長,有序擴張把握確定性機遇 | 2024-11-27 02:06:06
  • 證監會決心壯士斷腕!11月27號,今日凌晨的四大訊息影響股市! | 2024-11-27 02:15:56
  • 證監會“難辭其咎”!11月27日,A股市場還會繼續下跌? | 2024-11-27 02:18:50
  • 陽普醫療(300030)11月26日主力資金淨買入1216.52萬元 | 2024-11-27 02:23:56
  • 央媽突然宣佈放水!今日凌晨的四大訊息衝擊來襲(11.27)! | 2024-11-27 02:45:32
  • 證監會再出利好!11月27日,今日凌晨的四大訊息衝擊市場! | 2024-11-27 02:45:35
  • 央媽“防水”救市!11月27日,深夜的三大訊息正式出爐! | 2024-11-27 02:45:41
  • 證監會決心“壯士斷臂”!11月27日,A股何時才能迎來反攻? | 2024-11-27 02:47:26
  • 個人財富已減少56%,還剩1萬億元!94歲巴菲特突然宣佈後事安排:只留0.5%股份給三個孩子 | 2024-11-27 02:49:42
  • 動向丨本週四將有兩場重要會議!這些方向有望迎來爆發! | 2024-11-27 02:51:55
  • 再創新高!美國聯邦債務突破36萬億美元,特朗普的“政府效率部”接下燙手山芋 | 2024-11-27 02:51:58
  • 逸飛鐳射獲得發明專利授權:“用於鋰電池氦檢的輸送線” | 2024-11-27 02:53:11
  • 劉紀鵬:不能讓機構和上市公司割了政府優惠的韭菜 | 2024-11-27 02:54:09
  • 英偉達暴跌9000億後,黃仁勳現身大排檔! | 2024-11-27 03:01:45
  • “老賴”透過炒股的資金賬戶避免司法凍結?法院、券商回應:可協查凍結賬戶 | 2024-11-27 03:03:35
  • 粵海置地(00124.HK)11月26日收盤下跌6.9%,成交3.75萬港元 | 2024-11-27 03:05:39
  • 人民幣匯率“貶值”!今日凌晨的四大訊息持續發酵(11.27)! | 2024-11-27 03:09:05
  • 中美“金融戰”升級!11月27日,A股能否迎來“絕地反擊”? | 2024-11-27 03:09:07
  • 賽力斯,重大資產重組獲受理! | 2024-11-27 03:31:30
  • 43億重整忠旺,象嶼集團是否冒險? | 2024-11-27 03:50:27
  • 創金合信先進裝備股票A連續3個交易日下跌,區間累計跌幅4.07% | 2024-11-27 03:52:26
  • 五礦證券高管層變動,內部提拔兩位副總經理 | 2024-11-27 03:52:37
  • 贛鋒鋰業:控股子公司對外擔保的進展 | 2024-11-27 03:55:33
  • 別急!救市更猛的子彈還在後邊 | 2024-11-27 03:55:35
  • 巴菲特公佈1480億美元財產安排 | 2024-11-27 03:56:58
  • 許家印最新訊息!廣州法院出手了 | 2024-11-27 03:57:00
最近發布
突發!TVB知名女星毫無預警宣佈與未婚夫分手,結束長達八年情 面對被黑,蘭姐強勢迴歸。小菲狀態好轉,發宣告。更多內幕揭曉! 中國男籃決戰日本隊,首發五人曝光,廣東隊大贏家,徐傑第一後衛 孫穎莎奪女單冠軍!採訪謙遜立足拼,劉國樑給中國選手頒獎笑開花 分析 馬威交易取消後的影響:湖人還有什麼選擇?只能等休賽期? 火箭vs猛龍前瞻:範弗裡特有望復出戰舊主,火箭欲終結六連敗 梅西轟動宏都拉斯!當地媒體:這是世紀體育盛事! 登記開啟!金中、29中、13中等校動了! 開年暴擊!南京又一家機構跑路了? TechInsights:AI PC未能提振筆記本市場 2024年僅增長5% 睡覺時突然腿抽筋,就是缺鈣?錯!還有這4個原因,別輕易忽視了 泡泡瑪特又贏麻了!此前被調侃是“境內最大的博彩公司” 再也不用扎手指!5億糖尿病患者有福了 傳《尼爾:機械紀元》續作、新《古墓麗影》今年公佈 有工作經驗的畫素畫師如何寫簡歷? 離譜!Xun被搶3條龍,JDG仍然獲勝!Peyz力挽狂瀾,WBG痛失好局 將耗死在國際空間站?59歲美滯留女宇航員求救:喪失重要身體機能 華為FreeClip耳機玫瑰金開售 開放式聆聽設計 CBA俱樂部杯-山西淘汰北控晉級4強 原帥18分 小紅書上移民的中產:曾經北京七套房, 羨慕海外一張床, 如今卻...... 不可抗力停課2天以上退一半保教費,佛山幼兒園收費新規釋出 紅棉襯醉美,2020番順醉美青餅評測 華為FreeClip耳夾耳機玫瑰金配色開售:1299元 64歲寧波老闆,跨界無數次,給員工發8億,即將擁有第三家IPO? 卡友資訊股東持股情況變動 廣州“城市合夥人”:城市與人才的雙向奔赴 有人說孫穎莎粉絲是飯圈文化的時候 卻有些人用真金白銀愛孫穎莎! 男生剪“短髮”髮型乾淨利落,試試這3款,剪完帥氣提升顏值! 7個臀部訓練最佳動作,打造迷人的蜜桃臀! 偉大的4-2!林詩棟奪冠:新科世界第1誕生、超越王楚欽,狂攬3冠 新疆完美了!新小外強於皮特森+黑根斯,承認補強大外良性競爭! 林詩棟奪男單冠軍!採訪大談不容易太謙遜,單獨拍照露出笑容! 國乒最新戰報!林詩棟第2局11-8,衝3冠王,梁靖崑救2局點仍輸球 替補奇兵!快船大將5記3分助隊贏球 哈登好幫手 爆冷!北控男籃吊打奪冠大熱門球隊,外援決定比賽的走向 官宣離任,胡明軒宣佈重要決定,廣東宏遠遺憾,杜鋒祝福 又一個賈德松!崔康熙看人很準,魯媒:卡約又要錯過中國聯賽了 劉國樑憔悴!黑眼圈很重,擋住蒯曼被提醒,孫穎莎王楚欽被裁判整 林詩棟逆轉梁靖崑奪冠,成就三冠王,綜合實力更加突出 CBA最新外援註冊資訊,遼籃4人,新疆補充新援,廣東男籃放棄萊斯 大滿貫收官獎金排名:林詩棟三冠60萬第1,孫穎莎第2王曼昱10萬第9 臺灣律師分析大S遺產劃分,S媽要錢得看汪小菲臉色,打臉光頭安排 臺媒曝大S家人鬆手,讓出撫養權給汪小菲,希望馬筱梅善待孩子 二線白酒暴雷,狼真的來了! 搭上比亞迪,自動駕駛獨角獸,利潤大增170%! 炸裂!外資吹響“加倉中國”集結號背後:科技格局重塑與資產重估 這波夢幻西遊副本積分兌換真是血虧,四賜福的山賊值得買嗎? 《星戰亡命之徒》高階美工又回到CDPR 開發《巫師4》 《哪吒2》登陸北美,首映禮現好萊塢!有觀眾哭花眼妝:特效超預期,買票靠搶 曝張蘭被封年損失近4億,麻六記絕地自救太壯觀,員工曬張蘭近況

©2024 時時頭條 版權所有

隱私政策 | 服務條款 | 聯繫我們