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澳元,暴跌來襲!

2024-12-05 06:06:46

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共2119字|預計閱讀時長5分鐘

前言

近期,澳大利亞聯邦銀行(CBA)釋出的一則警示性宣告引發了市場廣泛關注,鑑於美國下屆總統宣稱將提升美國的關稅水平,全球貿易(逆全球化)緊張態勢有可能進一步升級,從而可能導致澳元對美元的匯率跌破0.6美元兌換1澳元,創下自2003年以來的歷史新低。

此預測向全球投資者發出了重要警示訊號。

特朗普政策:全球貿易的不確定性升級

特朗普政府的政策是澳元面臨壓力的重要外部因素。作為全球主要的貿易貨幣之一,澳元對國際經濟環境的變化高度敏感。

近期,特朗普總統威脅將對墨西哥和加拿大的進口商品加徵25%的關稅,並對中國商品實施10%的額外關稅。

此外,他還發出警告,如果金磚國家試圖削弱美元地位,美國將對其商品徵收高達100%的關稅。

這一系列強硬的貿易措施可能會導致全球貿易陷入混亂,並促使美元作為避險貨幣進一步升值。

這種局勢無疑給澳元帶來了雙重壓力。

一方面,澳元作為風險貨幣,其表現與美元的強勢形成鮮明對比;

另一方面,澳大利亞高度依賴對中國等國家的大宗商品出口,而貿易戰的升級可能會削弱這些商品的市場需求。

美元強勢壓制澳元:CBA的悲觀預期

當前,美元的強勢表現已對澳元構成了顯著壓力。得益於美國製造業資料的強勁提振,美元指數近期攀升至106.4的高位,僅次於兩年前的峰值107.5。

相較之下,澳元兌美元的匯率自9月的高點已下滑7.3%,並在上週觸及64.32美分的四個月低點。

CBA於週二釋出的預測報告表明,該行對澳元未來走勢的預期急劇轉向悲觀。

最新預測指出,澳元可能在2025年跌至60美分,甚至更低水平。

在此之前,CBA曾樂觀預測澳元能在2026年底前回升至70美分,但目前該行認為這一反彈前景可能難以實現。

CBA國際經濟主管Joseph Capurso指出:

若全球貿易戰的規模超出預期,並帶來更具破壞性的影響,澳元的下跌趨勢可能會進一步加劇,並更快到來。

60美分以下的澳元會成現實嗎?

澳元是否真的會跌破60美分,CBA的悲觀預期無疑揭示了可能的風險,而其他市場參與者如澳大利亞國民銀行(NAB)也提出類似警告,認為這一情景並非不可能。

但是筆者並非如此悲觀,當然我們是從不同時間週期來觀察,從另一宏觀維度審視澳元未來可能的走勢動向,筆者說的是未來4年,甚至8年。

首先我們說到特朗普的MAGA派,特朗普將成為美國曆史上權力最大的總統。

共和黨不僅拿下了參議院與眾議院,同時在最高法院裡,共和黨也以6:3佔據絕對優勢(其中三個法官都是特朗普手選)。

特朗普的口號是‘讓美國再次偉大’!讓美國的製造業迴歸,所以其實施了增加關稅,以促使製造業廠商們迴流美國,否則將面臨的就是鉅額的關稅。

然而,製造業迴流的問題,是否僅憑關稅便能迎刃而解,實則值得商榷。

考慮到強勢美元所帶來的製造成本上升,以及高昂的美國人工費用,即便資本家免除掉了那額外的關稅,其利潤或許仍難以與維持海外生產相比擬,從而使得工廠迴歸美國的經濟性存疑。

所以關稅真的可以實現讓製造業迴流嗎?我們來回顧一下2018年的貿易戰,相信大家自然會有答案。

美國針對中國發起的貿易戰,透過加徵鉅額關稅的方式,意圖透過提升成本抑制中國的出口產業。

然而,中國透過貨幣貶值20%(如圖中紅色方框所示)的策略,成功緩解了關稅帶來的壓力。

在此背景下,若特朗普再次上臺,他是否會繼續採取類似手段?

鑑於增加關稅未能實現特朗普的預期目標,此舉或許僅是為了在未來談判中增加籌碼。

那麼,談判的核心議題究竟為何?實際上,貨幣匯率才是解決問題的關鍵所在。

市場對於美元保持強勢的觀點,主要基於兩方面因素:

一是關稅政策,

二是特朗普提出的財政支出計劃。

該計劃導致美國國債發行規模擴大,進而維持美債利率處於高位,以支撐美元的強勢地位。

為使資本家自然地將製造業迴流美國(弱美元降低了美國的生產成本),對手國的貨幣必須升值。

美國在歐洲擁有最大的利益,因此必須加大對歐洲的掌控力度。

當前,隨著美元的走強和歐元的對外貶值,歐洲經濟正在逐步恢復。

然而,從美國的立場來看,需要歐元升值。

作為美元指數的重要構成部分,歐元的升值必然導致美元的貶值。

所以特朗普的核心需求的實現必然需要伴隨弱美元。

民主黨任期僅剩最後的幾個月,美元也是強弩之末。

從歷史上觀察,民主黨上任美元升值,共和黨上任美元貶值(僅以上任節點至結束節點計算,中間波動忽略不計)。

隨著特朗普的上任,美元指數或將下一個臺階執行。

那麼回到澳幣,短期來說,一個新的朱格拉經濟週期開始,

以及中國的信貸脈衝短期似乎已經觸底反彈且重回擴張區間,那麼作為原材料出口國的澳洲的貨幣,自然會相對強勢一些。

結語

當然,我們不排除特朗普上任初期,短期內透過實施關稅政策導致美元升值的可能性。

然而,若從長遠視角審視,澳元前景難道還應當持悲觀態度嗎?

12月10日,下午2點,歡迎您來線下,我們好好聊聊關於澳元的話題!

位置有限

地點: Fishburners, Level 2, 11 York Street Sydney, NSW 2000

*本文圖片均源自網路,如有侵權,請聯絡後臺刪除

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