▲ 掃碼報名Pepperstone線下講座▲
共2119字｜預計閱讀時長5分鐘
前言
近期，澳大利亞聯邦銀行（CBA）釋出的一則警示性宣告引發了市場廣泛關注，鑑於美國下屆總統宣稱將提升美國的關稅水平，全球貿易（逆全球化）緊張態勢有可能進一步升級，從而可能導致澳元對美元的匯率跌破0.6美元兌換1澳元，創下自2003年以來的歷史新低。
此預測向全球投資者發出了重要警示訊號。
特朗普政策：全球貿易的不確定性升級
特朗普政府的政策是澳元面臨壓力的重要外部因素。作為全球主要的貿易貨幣之一，澳元對國際經濟環境的變化高度敏感。
近期，特朗普總統威脅將對墨西哥和加拿大的進口商品加徵25%的關稅，並對中國商品實施10%的額外關稅。
此外，他還發出警告，如果金磚國家試圖削弱美元地位，美國將對其商品徵收高達100%的關稅。
這一系列強硬的貿易措施可能會導致全球貿易陷入混亂，並促使美元作為避險貨幣進一步升值。
這種局勢無疑給澳元帶來了雙重壓力。
一方面，澳元作為風險貨幣，其表現與美元的強勢形成鮮明對比；
另一方面，澳大利亞高度依賴對中國等國家的大宗商品出口，而貿易戰的升級可能會削弱這些商品的市場需求。
美元強勢壓制澳元：CBA的悲觀預期
當前，美元的強勢表現已對澳元構成了顯著壓力。得益於美國製造業資料的強勁提振，美元指數近期攀升至106.4的高位，僅次於兩年前的峰值107.5。
相較之下，澳元兌美元的匯率自9月的高點已下滑7.3%，並在上週觸及64.32美分的四個月低點。
CBA於週二釋出的預測報告表明，該行對澳元未來走勢的預期急劇轉向悲觀。
最新預測指出，澳元可能在2025年跌至60美分，甚至更低水平。
在此之前，CBA曾樂觀預測澳元能在2026年底前回升至70美分，但目前該行認為這一反彈前景可能難以實現。
CBA國際經濟主管Joseph Capurso指出：
若全球貿易戰的規模超出預期，並帶來更具破壞性的影響，澳元的下跌趨勢可能會進一步加劇，並更快到來。
60美分以下的澳元會成現實嗎？
澳元是否真的會跌破60美分，CBA的悲觀預期無疑揭示了可能的風險，而其他市場參與者如澳大利亞國民銀行（NAB）也提出類似警告，認為這一情景並非不可能。
但是筆者並非如此悲觀，當然我們是從不同時間週期來觀察，從另一宏觀維度審視澳元未來可能的走勢動向，筆者說的是未來4年，甚至8年。
首先我們說到特朗普的MAGA派，特朗普將成為美國曆史上權力最大的總統。
共和黨不僅拿下了參議院與眾議院，同時在最高法院裡，共和黨也以6：3佔據絕對優勢（其中三個法官都是特朗普手選）。
特朗普的口號是‘讓美國再次偉大’！讓美國的製造業迴歸，所以其實施了增加關稅，以促使製造業廠商們迴流美國，否則將面臨的就是鉅額的關稅。
然而，製造業迴流的問題，是否僅憑關稅便能迎刃而解，實則值得商榷。
考慮到強勢美元所帶來的製造成本上升，以及高昂的美國人工費用，即便資本家免除掉了那額外的關稅，其利潤或許仍難以與維持海外生產相比擬，從而使得工廠迴歸美國的經濟性存疑。
所以關稅真的可以實現讓製造業迴流嗎？我們來回顧一下2018年的貿易戰，相信大家自然會有答案。
美國針對中國發起的貿易戰，透過加徵鉅額關稅的方式，意圖透過提升成本抑制中國的出口產業。
然而，中國透過貨幣貶值20%（如圖中紅色方框所示）的策略，成功緩解了關稅帶來的壓力。
在此背景下，若特朗普再次上臺，他是否會繼續採取類似手段？
鑑於增加關稅未能實現特朗普的預期目標，此舉或許僅是為了在未來談判中增加籌碼。
那麼，談判的核心議題究竟為何？實際上，貨幣匯率才是解決問題的關鍵所在。
市場對於美元保持強勢的觀點，主要基於兩方面因素：
一是關稅政策，
二是特朗普提出的財政支出計劃。
該計劃導致美國國債發行規模擴大，進而維持美債利率處於高位，以支撐美元的強勢地位。
為使資本家自然地將製造業迴流美國（弱美元降低了美國的生產成本），對手國的貨幣必須升值。
美國在歐洲擁有最大的利益，因此必須加大對歐洲的掌控力度。
當前，隨著美元的走強和歐元的對外貶值，歐洲經濟正在逐步恢復。
然而，從美國的立場來看，需要歐元升值。
作為美元指數的重要構成部分，歐元的升值必然導致美元的貶值。
所以特朗普的核心需求的實現必然需要伴隨弱美元。
民主黨任期僅剩最後的幾個月，美元也是強弩之末。
從歷史上觀察，民主黨上任美元升值，共和黨上任美元貶值（僅以上任節點至結束節點計算，中間波動忽略不計）。
隨著特朗普的上任，美元指數或將下一個臺階執行。
那麼回到澳幣，短期來說，一個新的朱格拉經濟週期開始，
以及中國的信貸脈衝短期似乎已經觸底反彈且重回擴張區間，那麼作為原材料出口國的澳洲的貨幣，自然會相對強勢一些。
結語
當然，我們不排除特朗普上任初期，短期內透過實施關稅政策導致美元升值的可能性。
然而，若從長遠視角審視，澳元前景難道還應當持悲觀態度嗎？
12月10日，下午2點，歡迎您來線下，我們好好聊聊關於澳元的話題！
位置有限
地點: Fishburners, Level 2, 11 York Street Sydney, NSW 2000
*本文圖片均源自網路，如有侵權，請聯絡後臺刪除
04
12-2023
03
12-2023
02
12-2023
