智通財經APP獲悉，招商證券釋出研究報告稱，春節假期期間全球股市漲跌不一，港股延續年前反彈趨勢喜迎開門紅，市場對美聯儲降息預期繼續降溫。相比之下，國內1月社融實現開門紅，春節假期出行熱度提升，消費持續復甦。往後看，隨著流動性衝擊逐漸化解，市場有望逐漸築底回升，A股走成類似2016年的機率進一步加大。行業層面，電子、計算機、機械、醫藥等涉及人工智慧等新技術趨勢和新質生產力方向，建材、輕工等受益於三大工程和地產穩增長政策的方向為未來行業佈局的重要線索。
招商證券觀點如下：
春節期間重大事件及A股走勢分析。
1)海外方面，春節期間全球股市漲跌不一，新興市場表現好於發達市場，受到創新高的信貸及社融資料催化，港股延續年前反彈趨勢喜迎開門紅。美國通脹下行不及預期疊加美聯儲官員釋放鷹派訊號，市場對美聯儲的降息預期繼續降溫。
2)經濟資料方面，1月社融和人民幣信貸同比均多增高於市場預期實現開門紅。在政策自上而下集中發力支撐融資需求和供給呈現出改善的局面，對於市場的預期和風險偏好具有一定積極作用。
3)消費方面，假期出行熱度顯著提升，消費持續復甦，春運客流持續恢復，線下商圈強勁回暖，多地景氣接待人數和收入同比實現翻倍增長。風格上重視中盤成長。行業上關注電子、計算機、機械、醫藥等涉及人工智慧等新技術趨勢和新質生產力方向，建材、輕工等受益於三大工程和地產穩增長政策的方向為主要佈局思路。
春節期間全球股市漲跌不一。
股市方面新興市場表現好於發達市場，受到創新高的信貸及社融資料催化，港股延續年前反彈趨勢喜迎開門紅。外匯方面，美元指數走強，非美貨幣普遍走弱，離岸人民幣相對美元略升值。大宗商品方面天然氣價格大幅下跌，債市方面美債利率反彈。
假期出行熱度顯著提升，消費持續復甦。
交通出行方面，春運客流持續恢復，鐵路和航空出行增長較快，自駕出行有望創歷史新高。百度遷徙指數較過去幾年明顯回升，國際航班執行數量創2021年以來新高。酒店餐飲、免稅方面，線下商圈強勁回暖，同程、攜程等平臺顯示，初一至初四，全國主要縣城的酒店預訂量同比增長超120%;海南離島免稅購物人次和銷售收入實現較快增長。旅遊景區方面，多地景氣接待人數和收入同比實現翻倍增長;出入境基本恢復至2019年同期水平。影視方面，春節檔票房有望完美收官，目前暫列歷史第二高，市場呈現下沉趨勢。
北上資金與ETF淨流入，重要股東淨增持。
北上資金本週淨流入160.8億元;融資資金前四個交易日合計淨流出677.8億元;新成立偏股類公募基金27.6億份，較前期下降11.5億份;ETF淨申購，對應淨流入1372.0億元。行業偏好上，北上資金淨買入規模較高的為銀行、食品飲料、非銀金融等;融資資金無淨買入行業。醫藥ETF贖回較多，金融地產(不含券商)ETF申購較多。重要股東淨減持規模擴大，計劃減持規模提升。
人工智慧：OpenAI釋出首個影片生成模型Sora，能夠從文字說明中生成長達60秒的影片，並能夠提供具有多個角色，特定型別的動作和詳細的背景細節的場景，開啟AI生成影片新時代;谷歌釋出Gemini 1.5，把穩定處理上下文的上限擴大至100萬tokens，效能也得到極大提高。AI晶片：英偉達持續深入佈局AI晶片領域，推出新產品，擴充套件自身業務範圍，股價持續上漲，市值超越谷歌和亞馬遜，進一步鞏固AI晶片領域龍頭地位。
本週全部A股估值水平較上週上行，PE(TTM)為12.8，較上週上行0.6，處於歷史估值水平的18.1%分位數。板塊估值全部上漲，國防軍工、電子和美容護理漲幅居前，地產、銀行和建築裝飾漲幅居後。
風險提示：經濟資料不及預期，海外政策超預期收緊。
