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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
作者：只買消費壟斷
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只要公司利潤或者分紅年年增加 ， 比如十年利潤和分紅漲200% ， 那麼股價長期低迷 ， 反而是好事 ， 前提條件是你7%股息率附近重倉買入 。
假設公司利潤每年增長12% ， 那麼十年之後利潤是現在的3倍左右 。 假設分紅和利潤同步增長 。 假設公司這十年一年股價也只漲12% ， 和利潤增長同步 。
那麼這十年 ， 一直十倍市盈率左右 ， 公司70%利潤分紅 ， 股價增長緩慢 ， 但是你實際上賺的不止3倍 ， 因為你每年7%股息繼續增持公司的股票 ， 你10年之後股份翻倍 ， 疊加每股分紅增加3倍 ， 你十年之後總分紅是增加6倍的 。
假設你7%股息率買入之後股價一直不漲而利潤每年漲12% ， 那麼你十年之後的股息率變成了21% ， 那麼你每年增加的股份從7%到21% ， 十年之後股份大概增加4倍 ， 疊加每股分紅漲3倍 ， 你十年之後的分紅是現在的12倍 。
也就是說 ， 你7%買入了一個好公司 ， 如果這個公司十年利潤能漲3倍而且每年分紅同比上漲 ， 不增發不配股不回購 ， 股本不變 ， 那麼你買入之後股價和利潤同步上漲 ， 你每年分紅再投入 ， 你十年之後股息是當下6倍 。 如果股價一直不漲不跌 ， 你每年分紅再投入 ， 你十年之後股息是現在12倍 ， 如果股價一直暴漲市盈率上30倍甚至更高 ， 那麼你十年之後股息肯定沒有當下6倍 ， 應該在當下4倍或者更少 。
所以 ， 你300萬買入了一個優秀的公司 ， 如果你確定他未來能十年利潤漲3倍 ， 那麼你每年如果股息再買入 ， 現在你的分紅是21萬 ， 如果股價和盈利同步上漲 ， 你10年之後分紅是126萬 ， 如果股價一直不漲 ， 你10年之後每年分紅是252萬 ， 如果股價暴漲市盈率高企 ， 你十年之後分紅是80--100萬 ， 如果股價暴跌 ， 你十年之後分紅是350萬甚至500萬1000萬 。
所以 ， 這裡面只有兩個事情重要 ， 第一個 ， 公司利潤要十年漲3倍 。 第二個 ， 你要7%甚至更高股息率買 。 其他的事情貌似不再那麼重要 ， 股價越低迷 ， 你收益反而更多 。 萬寶路香菸母公司菲利普莫里斯就是靠這個 ， 十年利潤漲3倍 ， 股東收益6倍 ， 常年7%股息率 ， 20年36倍 ， 40年1000倍 ， 50年6000倍 。 由此成了1957--2006年50年之內美國上萬家公司給股東回報率最高的股票 。 年19% 。 同期可口可樂排名第二 ， 才15% 。
所以 ， 今年利潤12億的衛龍 ， 看十年之後能否成長為利潤36億的行業巨頭 。 今天利潤40億的中國飛鶴 ， 看十年之後能否120億利潤 。 今天20億利潤的老鳳祥 ， 看十年之後能否60億利潤 。 三個只要中了一個 ， 我這個投資組合也會走贏最高的國債或者銀行存款利息。
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