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中信證券:看好國產作業系統的長期成長機會 建議關注國產作業系統龍頭廠商

2024-11-11 10:56:35

智通財經APP獲悉,中信證券釋出研報稱,作業系統是連線計算機軟硬體的橋樑,是計算機的核心引擎。覆盤全球市場,功能迭代+軟硬體生態造就全球OS龍頭,Windows、Linux、Android各自引領不同場景。國內市場歷經40餘年的發展,國產龍頭不斷提升自身競爭力,生態亦加速完善。需求端來看,好用易用及國產替代共振,有望開啟作業系統國內數百億市場空間。中信證券看好國產作業系統的長期成長機會,建議關注國產作業系統龍頭廠商。

中信證券主要觀點如下:

作業系統:承上啟下,計算機的核心引擎。

作業系統作為最核心的基礎軟體,連線硬體與應用程式、使用者。以Linux為例,作業系統主要由核心、系統呼叫與殼組成。作業系統能夠覆蓋各類終端裝置,匹配不同場景特點,可以按照搭載裝置、是否開放原始碼、核心型別進行分類。1)按搭載裝置型別分類,作業系統可以分為桌面、伺服器、移動、嵌入式和等;2)按是否開放原始碼分類,作業系統可分為開源和閉源;3)按核心型別分類,作業系統可分為宏核心、微核心及混合核心。

全球市場:功能迭代+軟硬體生態造就全球OS龍頭,Windows、Linux、Android三大典型代表各具特色。

覆盤全球作業系統發展歷程,硬體裝置的迭代與更新,推動著作業系統的迭代更新,也造就了國外作業系統廠商在不同領域的穩定格局。桌面作業系統領域,Windows佔據壟斷地位;伺服器作業系統領域,Linux佔據大部分市場;移動端作業系統領域,Android及iOS呈現兩強格局,鴻蒙OS地位不斷提升。從海外作業系統來看,三大領域孵化不同品類龍頭,以Windows、Linux、安卓為例,作業系統的核心競爭要素為功能及效能的持續增強,以及相容性上軟硬體生態圈的擴大。

桌面OS代表Windows:1)順應PC、區域網及網際網路發展風口;2)開放相容性極強,對舊版軟硬體保持相容;3)形成Wintel聯盟,快速佔據市場,形成行業標準;

伺服器OS代表Linux:1)開源社群集思廣益,安全漏洞迅速修復;2)使用者可自由修改或自定義程式碼,甚至基於Linux開發發行版;3)執行輕量化、效率高,支援虛擬化、運維成本低;

移動OS代表Android:1)透過免費開源,賦能各類裝置硬體廠商,後來者居上;2)每年迭代一個大版本,應用功能持續更新;3)硬體端支援系統定製,軟體端GMS服務為應用提供平臺,迅速擴大生態。

國內市場:歷經40餘載,國產龍頭逐步浮現。

國產作業系統歷經起步階段、第一次及第二次浪潮,2020年至今步入國產替代的發展新階段。目前國內市場中,海外廠商佔據較大份額,國產作業系統市佔率仍然較低。PC及伺服器領域,麒麟軟體領跑、統信軟體其次,雙強格局確立;openEuler作為根社群,生態快速擴張,各伺服器OS廠商技術路線逐步向其集中。移動領域,鴻蒙OS有望成為全球第三大玩家。目前國產作業系統大部分基於Linux核心進行的二次開發,逐漸轉向國內的根社群、國產生態逐漸建立。軟硬體生態建設為當前作業系統廠商重中之重,國產作業系統產業鏈加速成型。

需求分析:好用易用及國產替代共振,數百億市場空間開啟。

國產作業系統已建立好用易用、內生安全的能力基礎:國產作業系統內生安全性更高,順應自主可控需求;國產作業系統更加註重好用易用性,保留使用者需要的齊全功能和操作習慣,支援定製化剪裁,並不斷更迭適配新功能。展望未來,我們認為信創政策及“卡脖子”事件有望推升國產作業系統加速發展,看好國產作業系統的長期發展:信創展節奏上,在政策+資金+國家標準層面的三重催化下,已步入2.0全面落地期,其中作業系統目前國產化率低、提升空間大;自主可控事件上,“停服”、“斷供”等安全事件頻發,上游根社群來源或不再安全穩定,催化國內根社群自主可控需求。PC+伺服器OS有望開啟年化400億以上空間:我們按照PC+伺服器出貨量*作業系統單價*國產作業系統市佔率來計算國產PC+伺服器OS的市場空間,預計2024年中國PC+伺服器OS市場空間為443億元、2027年為582億元,2023-2027年CAGR為7.80%;預計2024年國產PC+伺服器OS市場空間為34億元、2027年為83億元,2023-2028年CAGR為32.28%。

風險因素:

黨政及企業IT預算明顯波動的風險;政策推出和落地不及預期;貿易摩擦帶來的供應鏈擾動;競爭加劇的風險;作業系統生態及根社群拓展不及預期;下游應用落地緩慢。

投資策略:

好用易用、根社群動盪、政策支援共促作業系統自主可控需求,數百億市場空間逐步開啟。國產根社群助力國產生態自主可控,生態快速發展助力國產作業系統使用者體驗不斷提升。我們認為國產作業系統已經跨過“能否替代”的從0到1階段,真正進入“如何替代/替代多少”的拐點。我們看好國產作業系統加速滲透,建議關注國產作業系統及產業鏈的龍頭廠商:1)PC及伺服器OS:;2)華為鴻蒙產業鏈。

本文源自:智通財經網

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