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分化加劇!熱門賽道“冰火兩重天”

2024-11-14 11:27:37

【導讀】“冰火兩重天”,ETF市場分化加劇

中國基金報記者 張玲

今年以來,隨著ETF市場持續擴容,誕生了不少規模超過千億元的“巨無霸”產品。不過在發行市場持續火熱、多隻產品提前結募的同時,ETF市場分化正在加劇,年內清算的ETF產品數同比增長31%。

業內人士認為,行業競爭加劇、產品同質化等多因素造成了ETF市場分化,從基金公司角度來看,可在差異化佈局、產品持營、創新等多方面下功夫,不斷提升產品的吸引力。

多隻產品提前結募

清算產品數同比增長31%

近期,ETF發行市場持續火熱。繼嘉實、銀華、國泰、博時、華夏基金等多家公司旗下中證A500系列產品提前結募後,11月13日,匯添富基金也釋出公告,宣佈旗下中證A500ETF提前結束募集,該產品原定發售日期為11月7日至11月15日,募集上限為20億份。

已發行的中證A500ETF產品規模也正持續增長。截至11月12日,國泰中證A500ETF、景順長城中證A500ETF、中證A500ETF富國、招商中證A500ETF等多隻產品規模均超過百億元。

但另一方面,年內出現不少ETF產品發行失敗或者清盤的案例。Wind資料顯示,截至11月12日,年內發行失敗和清算的ETF產品共40只(只統計初始基金,下同)。

具體來看,發行失敗的ETF有兩隻,一隻為國證糧食產業ETF,一隻為中證全指軟體ETF,對比去年同期沒有ETF產品發行失敗。年內清算的ETF產品數為38只,同比增長了31%;其中,清算的ETF以行業主題產品為主,涉及消費電子、有色金屬、低碳經濟、智慧電動車等。

多因素導致ETF市場分化

談及ETF市場分化的原因,濟安金信基金評價中心主任王鐵牛表示,一方面是同質化問題導致的,由於近兩年ETF產品發行速度加快,部分基金公司在佈局寬基ETF同時,對一些細分的主題和行業ETF也在爭相佈局。

“由於市場短時間出現大量同類產品,使得部分ETF產品在發行、推廣,以及運營的過程中不具備競爭優勢,從而出現了清盤、發行失敗現象。”王鐵牛稱。

另一方面,是由於馬太效應加劇導致市場出現兩極分化。王鐵牛認為,強者恆強。頭部的基金公司和一些有規模優勢、流動性好的ETF產品更容易受到市場關注。而一些規模相對較小的,包括一些相對冷門行業ETF,由於缺乏流動性或者關注度較低,從而處於邊緣化的狀態。

上海證券基金評價研究中心高階分析師孫桂平分析,首先,今年以來ETF市場整體規模的增長主要來源於寬基ETF,目前市場上規模超千億元的ETF也都是寬基ETF。而行業主題ETF規模增長不多,加上今年以來數量明顯增長,在市場競爭加劇的情況下,容易導致迷你基金的出現甚至清盤。

其次,ETF產品特徵容易帶來分化。孫桂平表示,ETF一般採用完全複製策略,同一跟蹤指數的ETF業績往往相差不大,ETF規模和流動性容易相互促進,從而出現分化現象,導致迷你ETF出現,“在未來規模增長可能性較小的情況下,基金公司就會對迷你基金進行清盤,將資源配置到其他產品上去。”

重視差異化佈局、產品持營等

隨著“得ETF者得天下”逐漸成為行業共識,受訪人士認為,隨著ETF市場競爭日趨激烈,基金公司可在差異化佈局、產品持營、產品創新等多方面下功夫,不斷提升產品的吸引力。

孫桂平指出,首先,基金公司應從產品長久生命力角度進行ETF產品設計、發行等,從源頭上避免追逐市場熱點、高點,大量發行同質化產品;其次,持續做好ETF持營工作,隨著ETF產品數量的逐漸增多,ETF規模增長主要源於存量產品的持續營銷上面,ETF持營也是應對市場不利環境的重要措施。

“最後,還是要做好產品創新,在產品同質化競爭越來越激烈的情況下,創新型ETF更容易引起市場關注,並具有一定的先發優勢。”孫桂平稱。

王鐵牛表示,基金管理人在戰略方面,面對ETF市場的白熱化競爭,要根據自身品牌、投研、市場的優勢來進行ETF差異化佈局。在管理方面,基金管理人需要持續增加投研投入,降低ETF產品的跟蹤誤差,在費率上採取更加靈活的策略等方式,提升ETF產品規模和流動性。

在市場方面,王鐵牛認為,基金管理人既要關注新發的ETF產品,也要關注存量ETF產品的持續運維和服務。此外,對於新發ETF產品,不僅要關注短期行業和市場熱點,也要從當前估值優勢、未來趨勢發展等相對長期維度考量ETF產品的佈局。

編輯:黃梅

稽核:陳思揚

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