汽車主營業務還在虧損，和的合作能在多大程度上幫助江淮汽車站穩千億市值？
文｜吳雨航
編輯 |王靜儀
11月13日，江淮汽車（600418.SH）盤中跌幅一度超8%，一反近期上漲狀態。當日收盤報44.32元，下跌1.68元，跌幅為3.65%，市值定格968億元。而兩日前，該公司股價接近漲停，創下歷史新高，達到了45.9元，助力總市值衝上千億，達到1002億元，第一次晉升千億車企俱樂部。在近一個半月內，江淮汽車的股價已經實現翻倍，總市值首次突破千億大關。而這背後的原因少不了即將亮相的與華為攜手打造的尊界。11月15日開幕的廣州車展上，華為與江淮汽車合作的尊界將亮相，預計明年春天上市，是一款售價超過100萬元的高效能車。然而高漲的市場情緒下，江淮汽車股價出現較大震盪。江淮汽車未來的走向如何？能否頂住壓力，復刻賽力斯從虧40億到賺40億的奇蹟？
01尊界亮相在即，市場反響熱烈
有了華為與賽力斯、奇瑞、北汽分別推出的問界、智界、享界在先，即將亮相的尊界備受關注。近日，鴻蒙智行尊界汽車官方賬號正式上線抖音平臺，同時亮相的還有品牌Logo。雖然該賬號暫未釋出任何作品，但截至11月13日已經收穫2.3萬粉絲。
自有華為和江淮合作訊息以來，華為第四界車就引發了不少討論和關注。從傲界改名為尊界，這款壓軸車型的神秘面紗終於要在本月15號的廣州車展上揭開。與此前的問界、智界、享界定位不同，據悉，尊界品牌定位超高階市場，比肩邁巴赫、勞斯萊斯等百萬元級別的超豪華品牌車型，被稱為“國產邁巴赫”。
此前有報道指出，尊界的首款車型將是一款豪華MPV，車身長度達到5.2米，軸距更是達到了3.2米。新車主打豪華商務屬性，瞄準賓士S級/邁巴赫S級、寶馬7系、奧迪A8 Horch創始人版等車型。而在效能方面，華為目前最新版本的智駕系統是ADS 3.0，且預計明年推出ADS 4.0系統。尊界不僅是華為系首款超百萬豪華車，更是江淮汽車在乘用車車型打造上的飛躍。據江淮汽車官網，現有乘用車車型價格均在30萬元以下。據公開資訊，江淮汽車透過華為智慧技術賦能，開發了全新豪華新能源車平臺（X6平臺），主要車型為MPV（多用途乘用車），積極搶佔國內高階市場，規劃年產能35000輛。尊界相關車型就將在X6平臺上生產。黨委書記、董事長、總經理項興初透露，江淮與華為合作的首款產品現已進入整車驗證階段，計劃今年底下線，明年上半年正式上市。除了車型合作，雙方還將共同推進鴻蒙生態建設，以及華為數字能源合作超級快充等專案。
10月17日，尊界即將亮相的訊息一經透露，次日江淮汽車股價漲停，隨後股價一路飆升，直到11月13日震盪下跌。市場對尊界的熱切期待有跡可循。一是在豪華汽車市場，本土汽車品牌缺位，二是從已釋出的問界、智界、享界來看，成績有目共睹。10月鴻蒙智行全系交付新車41643輛，連續6個月蟬聯高階市場成交均價TOP1。問界M9上市10個多月累計大定突破170000臺，享界S9上市以來連續8周蟬聯40萬以上純電轎車TOP1，智界R7上市33天大定突破3萬輛。11月9日，餘承東微博發文慶祝鴻蒙智行正式釋出一週年，“這一年來，我們累計交付突破50萬輛，並取得了新勢力銷冠、50萬以上車型銷冠的雙冠王”。
02 主營業務持續虧損，但利潤開始轉正
雖然江淮汽車成功與華為達成合作，但公司自身的業績還不是完全樂觀。江淮汽車三季度財報顯示，前三季度營業總收入約達322.06億元，較上年同期下降5.06%，歸母淨利潤約為6.25億元，同比增長239.86%。其中第三季度營業收入比上年同期減少5.57%，但歸母淨利潤則大幅增加了1020.38%。歸母淨利潤的增加離不開政府補貼的支援。據公司公告，截至2024年9月30日，公司及子公司累計收到與收益相關的政府補貼約1990.77萬元，佔公司最近一期經審計的歸母淨利潤13.13%。值得注意的是，前三季度扣非淨利潤-2.31億元，第三季度扣非淨利潤-3.23億元，江淮汽車持續虧損。事實上虧損狀態已經持續多年，2017-2023年該公司扣非淨利潤都處於虧損狀態。也就是說，江淮汽車在賣車業務上一直還沒盈利，主營業務持續虧損。此外，近期兩位“老領導”先後被調查，包括安徽江淮汽車集團控股有限公司原副總經理王志遠以及江淮集團原黨委書記、董事長安進，讓公司產生了一定的動盪和不安。從產銷來看，據最新資料，2024年1月-10月江淮汽車總銷量為34.52萬輛，同比下降6.28%。其中江淮新能源乘用車銷量2.5萬輛，同比上升0.12%。1-10月，全國新能源汽車銷量完成975萬輛，同比增長33.9%。與全國情況對比，江淮汽車新能源汽車銷量增長稍慢。
商用車則依託出口走俏等因素的影響，銷量上漲。前10個月，皮卡、多功能商用車、客車銷量同比上漲，多功能商用車漲幅最大，增加6343輛，漲幅達40.15%。近年來，江淮汽車加快向智慧新能源方向轉型升級。2024年前三季度，研發費用達到了12.37億元，比去年同期多出了6500多萬元。秉持“無智慧，不造車”的品牌態度，2024年4月25日江汽集團旗下子品牌江淮瑞風就與華為聯手打造了中國首款搭載華為車機系統的MPV——江淮瑞風RF8鴻蒙版，也被認為是價效比最高的MPV。該車燃油旗艦型售價20.99萬元，PHEV旗艦型售價25.99萬元。不過從銷量來看，月均銷量稍顯慘淡，只有一兩百臺。對此有媒體分析，瑞風RF8銷量慘淡的主要原因在於“含華量”不高，品牌和車型的知名度不足。而即將亮相的尊界則恰好彌補了這款車的短板，業內普遍認為，尊界有望大力提振江淮汽車現有的乘用車業務。
