長期破淨股票迎來爆發，這都得益於11月15日的市值管理政策，明確要求長期破淨的上市公司制定估值提升計劃，估值提升意味著股價上漲，管理層應該是對大面積股票破淨的現象已經不能容忍了，本文就來聊聊這個事情，長期破淨股票名單在文章後面。
一、政策發力，劍指長期破淨股票
在上週的一篇文章中提到，股市從來都是政策市，不僅A股如此，美股更是如此，今天A股爆發的股票都具有一個共同特點——跌破市淨率，11月15日，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，其中第九條明確提出：
長期破淨公司應當制定上市公司估值提升計劃，並經董事會審議後披露。
並且為了避免董事會糊弄過去，進一步明確了估值提升計劃應當明確具體，要讓投資者聽得懂，不能有歧義和誤導投資者的表述，整個計劃要擁有可執行性。董事會每年還要對估值提升計劃實施效果進行評估。
估值提升計劃相關內容應當明確、具體、可執行，不得使用容易引起歧義或者誤導投資者的表述。長期破淨公司應當至少每年對估值提升計劃的實施效果進行評估，評估後需要完善的，應經董事會審議後披露。
為了督促那些市淨率低於行情平均水平的長期破淨公司，還要求上市公司在年度業績說明會中，就估值提升計劃進行專項說明。
市淨率低於所在行業平均水平的長期破淨公司應當就估值提升計劃執行情況在年度業績說明會中進行專項說明。
這是監管層首次出臺具體政策，要求上市公司主動進行市值管理，尤其是對那些長期破淨的上市公司，更應該制定估值提升計劃，成立專門的部門、制定具體可執行的計劃，每年還要在業績說明會上進行專項說明。
二、長期破淨股票瞬間爆發
924政策行情以來，雖然是普漲的狀態，但是資金更多的是炒小、炒新、炒妖、炒差，妖股不斷，此類股票泡沫已然產生，這並非是政策的本意，管理層適度出手干預是可以理解的也是必須的，引導資金進入低估值企業。
截至2024年10月底連續12個月跌破市淨率的股票有262只，有一半的股票今天上午漲幅超過4.2%，漲幅超過9%的股票有34只，佔比高達20%。而連續50個月市淨率跌破1的股票有80只，其中有40%的股票今天上午的漲幅大於4.8%，並且僅有三隻股票下跌。
長期破淨的股票主要集中在這幾個行業領域，房地產、金融（尤其是銀行）、基建、鋼鐵，從企業所有制來看 ，相同行業中國企性質的上市公司的估值又會更低，尤其是中字頭的股票，估值更是沒法看。
銀行的長期破淨已經是A股投資者心中的痛，每年都賺錢，股息率都超過5%了，但是估值卻很低，只有五六倍，從市淨率來看，比破產清算的估值還要低，公司董事會也不著急，長期以來，大家都預設這個行業就是低估值，也沒有資金去推動。中國銀行業的估值只有美國同行的三分之一到二分之一，明顯是低估的。
中國是全球領先的基建大國，都說我們是基建狂魔，但是基建相關的上市公司估值卻極其低，中國鐵建 、中國中鐵、中國交建的市淨率只有0.5倍左右，這還是在這輪行情漲了一輪之後的結果，相關的港口、高速的估值也非常低，中國擁有全球最領先的高速公路系統和港口建設，相關企業卻長期被低估。鋼鐵領域也是如此，守著盈利就是不值錢，這樣的資產就是重新建一個花費也比當前的市值高得多。
三、連續50個月破淨股票名單
證監會定義的長期破淨是連續12個月市淨率低於1的股票，截至上個月底，有262只股票是長期破淨的，如果是連續50個月破淨的話，這個名單就縮小到80個，這是超過4年時間，4年前的A股還處於一波小陽春當中，那個時候估值就破淨了，可見這些企業是長期被低估的。
下圖是連續50個月破淨股票名單，持續時間之長，說明低估值症狀非常頑固，並非是行情低迷時才會低估，而是系統性的估值問題，並非是某一家企業能夠單獨改變低估值的命運，而是需要頂層設計從上到下進行系統性估值重建，如今的市值管理指引是一個契機，說明上層已經重視這個問題。
那麼上市公司作為獨立的個體，他們能夠接受監管層的指引嗎？每一家企業的情形不同，但是對於不同企業所有制的情況，相比而言，國企或者國有控股的企業更容易落實相關政策，而這80家企業中有58家是國有或者國有控股企業，他們對於監管層的指示會執行得更徹底。
哪怕是連續12個破淨的262家上市公司，其中國有企業數量也有161家，佔比高達61%，這都說明破淨的企業當中國企佔據了大部分，中國資產的重估值，也需要從國企開始，如果國企都無法對自身估值進行重塑，更何談整個中國資產的估值重塑呢？
對於中國的小散戶來說，是《讓子彈飛》中民眾的真實反映，誰贏了他們跟誰走，妖股漲，他們自然是跟隨炒妖股去了，長期破淨股票要是能夠漲，而且持續漲，散戶們自然也會跟著去。對於這種系統性低估的資產，不是某一個部門能夠徹底解決的，但是一個政策的出臺，說明已經有了解決問題的思路和方法，並且將付諸實踐。
