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最牛券商大妖股,跌崩了?

2024-11-19 19:10:10

9月底以來的這波股市大漲行情,誰最受益?

顯而易見,當然是券商。

A股從每天5000多億的成交量,飆升到兩三萬億,券商的佣金收入可謂日進斗金,夢迴2015年大牛市。

天風證券,暴漲170%!

在成交量暴增的大利好之下,券商股也開始了暴漲之路。

比如,最近兩個月網際網路券商龍頭東方財富從10元暴漲到30元以上,傳統券商裡市值最大的證券翻倍。

盤子小的券商股就更猛了,例如,天風證券近期從2.4元暴漲到6.5元,漲幅高達170%。

天風證券在9月24日到10月9日的7個交易日內,以連續7個漲停走勢成為當之無愧的“最火券商股”。

連續7個漲停之後,天風證券出現明顯的獲利盤迴吐,不過之後又出現一波明顯上漲,在10月18日-31日的10個交易日內走出3個漲停,股價還創出多年來的新高。

最近幾個交易日,A股的單日成交量明顯縮水,從2.5萬億左右降到2萬億以下,這種降溫訊號,對之前拉滿各種利好預期的天風證券來說,無疑是一個利空。

天風證券這兩天也出現明顯下跌,11月15日下跌超過8%,16日下跌將近7%!

兩天大跌15%以上,在技術形態上還是均線死叉後發散向下的走勢,天風證券的牛市結束了嗎?

業績鉅虧,行業倒數

天風證券總部位於湖北武漢,長江證券的總部也位於湖北武漢。當前,券商合併是大趨勢,比如海通證券跟就在進行合併重組。

天風證券和長江證券這兩家湖北本地券商,也有合併的傳聞,之前天風證券的7天7漲停,或多或少跟合併傳聞有關。

不過,天風證券在10月16日的2024年半年度業績說明會上,否認了與長江證券的合併傳聞。

事實上,在10月9日連續第7個漲停後,天風證券在釋出的股票交易異常波動暨風險提示公告中,就明確表示不存在籌劃合併重組或其他應披露未披露的重大事項。緊接著在10月10日、11日,其股價就受到衝擊,連續兩個跌停。

10月10日,天風證券走出“天地板”,11日股價再度跌停。

那麼,天風證券的半年報業績如何呢?

今年上半年,公司實現營業收入7.22億元,同比減少66.56%;淨利潤虧損3.24億元,同比減少158.71%。

業績的鉅虧,直接導致現金流情況惡化,上半年天風證券經營活動淨現金流量39.27億元,同比下降53.79%。

在A股的幾十家券商上市公司中,今年上半年僅有兩家虧損,其中就包括天風證券。

天風證券淨利潤同比減少158.71%的數值,也是上市券商中的倒數前列。

可以說,天風證券的業績是同行中非常非常差的。

A股向來是“爛股出大妖”,天風證券業績差是明牌,所以之前股價也一直跌跌不休,從2020年的8塊多跌到今年低點的2元附近,股價跌幅巨大。

鉅虧的業績,疊加突然暴漲的行情,再加上捕風捉影的合併傳聞,如同“乾柴遇到烈火”,直接點燃了股價。

經歷了過去兩個月的大漲,天風證券業績好轉了嗎?

10月底,天風證券公佈了三季報資料,公司前三季度主營收入13.41億元,同比下降48.37%;歸母淨利潤-5.36億元,同比下降226.43%;扣非淨利潤-5.48億元,同比下降251.96%。

投資者尤為關心的第三季度業績為:當季主營收入6.18億元,同比上升41.57%;當季淨利潤-2.12億元,同比下降66.57%;當季扣非淨利潤-2.1億元,同比下降109.6%;當季負債率74.46%,當季投資收益6.94億元。

也就是說,在經歷了9、10月股市大漲,成交量暴漲後,充分受益的天風證券居然還是虧損的。

靠天吃飯,研報反向指標?

天風證券唯一的亮點可能就是投資收益6.94億元了。

券商一般有四大收入來源,即經紀、投行、資管、自營。天風證券這將近7億的投資收益,屬於自營裡面的。這也再一次說明券商很大程度上是靠天吃飯的,上半年行情不行的時候,天風證券的自營收入為6180萬元,同比暴跌91.86%。

在行情不行的2022年,天風證券自營業務收入僅為3.82億元,跟之前每年20億左右的收入相去甚遠,這也成為公司2022年鉅虧超過15億元的重要原因。

作為一家地方性券商,天風證券的投行業務顯然競爭不過像中信、中金、海通、中信建投這些總部在一線城市的大券商。至於經紀業務,現在券商大打佣金價格戰,經紀業務也越來越難賺錢。

至於資管業務,跟自營業務很像,最主要區別是資金來源於客戶還是券商本身。

這麼分析一通,就不難看出,天風證券這種規模的券商,更加依賴“靠天吃飯”,比大券商在熊市中的抗風險能力更低。

此外,天風證券的研報水平也不忍直視。

天風證券在2012年9月1日釋出對金博股份的買入評級報告,標題為《碳基復材龍頭,成長空間廣闊》,各種理由看好這家公司。

金博股份恰好是在這份研報出爐的前一天漲到歷史最高價191.82元,這份研報發出去後,金博股份再也沒漲到當天的股價,在今年9月份股價反彈之前,更是跌到了15元以下。

從190元跌到15元,天風證券看好金博股份之後,其股價短短三年跌幅高達92%!

如果真有投資者看到這份研報之後買入了,然後持股三年,那將是何等慘烈的虧損。

2023年5月5日,天風證券又釋出對派能科技的買入評級研報,標題為《盈利能力穩步提升,產能積極擴張保障未來成長性》。

然後極為尷尬的一幕又發生了,派能科技自從這份研報發出去後就一路下跌,甚至沒有一天的股價比研報釋出當天高!

研報釋出當天,派能科技股價164元,現在一年半過去了,股價為48元,跌幅高達70%。

一個三年跌92%,一個一年半跌70%,天風證券這買入評級研報,難道是妥妥的、無比精準的超級反向指標嗎?

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