// 市場要聞//
國常會研究推動平臺經濟健康發展有關工作
會議指出，要進一步加強對平臺經濟健康發展的統籌指導，加大政策支援力度，壯大工業網際網路平臺體系，支援消費網際網路平臺企業挖掘市場潛力。
會議決定，對《醫療器械監督管理條例》等21部行政法規的部分條款予以修改，對《關於愛國衛生運動委員會及其辦事機構若干問題的規定》等4部行政法規予以廢止
公募基金年度業績考核進入最後階段
年內較長時間陷入低迷的市場從9月底開始大反攻。行情帶動下，基金業績明顯回暖，主動權益基金整體獲得2.73%的收益，目前排在前十的產品單位淨值漲幅都在40%以上。
近期市場出現波動，給基金年度業績爭奪戰增添不少變數。業內人士表示，臨近年底，基金經理會基於投資框架和市場判斷調倉換股，更注重長期表現，淡化排名。
東南亞多國加強跨境電商監管
Temu和Shein在越南面臨的註冊風波仍在等待最終結果。越南要求Temu、Shein和1688等跨境電商平臺在11月底之前，向越南工業與貿易部（下稱“越南工貿部”）完成業務註冊。在手續完成期間，這些平臺須暫停服務、商業和廣告活動。如果這些平臺在11月底前未能滿足規定要求，將被封鎖應用程式及限制域名。
降息重要時刻來襲
伴隨上週美聯儲多位官員放“鷹”，全球投資者對美聯儲後續降息節奏的關注度進一步升溫。本週，美聯儲11月貨幣政策會議紀要，以及美聯儲最關注的通脹指標——10月個人消費支出（PCE）價格指數將在同一天揭曉。
// 板塊事項//
銀行淨息差降至1.53%
日前， 國家金融監督管理總局 釋出2024年三季度商業銀行主要監管指標情況，在效益性指標方面，銀行淨息差降至進一步收窄，非利息收入佔比也有所下降。
業內人士指出，下一步，銀行應加強運營成本和負債端成本管理，進一步提升中間業務收入，應對息差持續收窄的壓力。
光伏重磅會議
在近日結束的2024第七屆中國國際光伏與儲能產業大會上，如何破解當下的內卷困局依然是各方熱議的焦點。在過去的四個季度中，主要企業基本上都經歷了一輪虧損，主 產業鏈 中，頭部企業還有能力抵禦虧損，而小企業普遍“躺平”，那些抗風險能力較弱、規模也不大的 產業鏈 配套企業前景需要警惕。
關於這輪產能出清的節奏，業內普遍認為要持續到明年，業內在如何穿越週期上也達成了共識，除了行業、企業本身的自律舉措以外，政府監管部門也應在設定行業准入門檻、擴大下游市場上有所作為；另外，業內普遍認為，技術創新是穿越週期的利器。
赴華旅遊熱度大漲
中國外交部 11月22日宣佈，自2024年11月30日起至2025年12月31日，對保加利亞、羅馬尼亞、克羅埃西亞、黑山、北馬其頓、馬耳他、愛沙尼亞、拉脫維亞、日本持普通護照人員試行免籤政策。至此，包括上述9國在內，享受中國免籤待遇的國家已經擴大至38個，多國赴華旅遊熱度大漲。
印尼提前退出煤電
據印度尼西亞內閣秘書處官網11月20日訊息，印尼總統普拉博沃·蘇比延多(Prabowo Subianto)在巴西舉行的第三屆G20峰會上發表講話，強調將透過擴大生物柴油生產，以及從燃煤電廠轉型為可再生能源等舉措，實現到2050年淨零排放的目標。
這較印尼此前到2060年實現淨零排放的承諾提前了10年，關閉所有燃煤電廠的節點也提前了約10年。2022年印尼政府宣佈除了列入規劃和在建的煤電專案外，不再新建燃煤發電廠，隨後又明確將在2050年將關閉所有燃煤電廠。
// 個股大事//
恩捷股份：子公司與億緯鋰能簽訂全球戰略合作框架協議
恩捷股份 2024年11月24日晚間公告稱，子公司 上海恩捷新材料科技有限公司 （簡稱“ 上海恩捷 ”）與 惠州億緯鋰能股份有限公司 （簡稱“ 億緯鋰能 ”）為保持長期互利共贏的合作伙伴關係，面向全球市場，促進共同發展和更深層次的戰略合作，於2024年11月22日簽訂《全球戰略合作框架協議》，雙方將在產品供應、技術交流等方面進行長期穩定合作， 億緯鋰能 預計2025年至2031年在東南亞、歐洲等市場向 上海恩捷 及其具有控制權的關聯公司採購電池隔膜不少於30億平方米，具體以採購訂單為準。
國芯科技：高效能AI MCU晶片新產品內部測試成功
國芯科技 2024年11月24日晚間公告稱，公司研發的高效能AI MCU晶片新產品CCR7002於近日在公司內部測試中獲得成功。本次成功研發的晶片新產品CCR7002是公司與 廣東賽昉科技有限公司 （以下簡稱“ 賽昉科技 ”）共同研發推出的高效能AI MCU晶片，採用多晶片封裝技術集成了 賽昉科技 的高效能SoC晶片子系統與公司的AI晶片子系統，其中，高效能SoC晶片子系統搭載64位高效能四核RISC-V處理器，具有高效能、低功耗、高安全性的特點，工作頻率最高可達1.5GHz；AI晶片子系統採用32位低功耗RISC-V處理器，實時性強，集成了NPU神經網路處理單元，提供0.3TOPS算力支援，NPU神經網路處理單元集成了卷積、池化、啟用函式等多種硬體加速運算元，能夠高效執行MobileNet、ResNet、EfficientNet、Yolo等深度學習演算法，使裝置能夠實時完成物體識別、目標檢測、影象分類等複雜任務，為更廣泛的應用提供AI計算能力。
邦彥技術：籌劃購買星網信通控股權
邦彥技術 2024年11月24日晚間公告稱，公司正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買 深圳星網信通科技股份有限公司 （簡稱“ 星網信通 ”）的控股權同時募集配套資金，公司股票自2024年11月25日（星期一）開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。
湖南黃金：澄清“湖南平江縣萬古金礦田”事件
2024年11月24日晚間， 湖南黃金 釋出股價異動公告稱，公司關注到有媒體釋出“湖南平江發現超40條金礦脈：遠景儲量超1000噸，估值達6000億元”，報道稱“ 湖南省地質院 11月21日宣佈，湖南平江縣萬古金礦田探礦獲重大突破。 湖南省地質院 下屬湖南省地質災害調查監測所經多年努力，在萬古金礦田地下2000米以上深度地層發現超40條金礦脈，金品位最高達138克/噸，探礦核心區累計探獲黃金資源量300.2噸。專家會商認為，湘東萬古金礦田礦床規模屬於超大型，預測地下3000米以上遠景黃金儲量超1000噸，以現行金價計算資源價值達6000億元。”
目前，公司與控股股東正在積極推進該專案，最終能夠注入上市公司的黃金資源以萬古礦區“一體化勘查”專案提交 湖南省自然資源廳 評審備案的儲量為準。
南京商旅：擬發行股份及支付現金購買資產
南京商旅 2024年11月24日晚間公告稱，擬透過發行股份及支付現金的方式購買 南京旅遊集團有限責任公司 持有的 南京黃埔大酒店有限公司 100%股權、 南京商廈股份有限公司 持有的 南京南商商業運營管理有限責任公司 49%股權並募集配套資金，股票11月25日起復牌。
// 限售股解禁//
Wind資料統計顯示，本週（11月25日-11月29日）共有57家公司限售股陸續解禁，合計解禁量53.99億股；按11月22日收盤價計算，解禁市值為620.75億元。
從解禁市值來看，11月25日和28日解禁值較高，解禁市值分別為204.29億元和202.86億元，分別佔下周解禁規模的32.91%和32.68%。
按11月22日收盤價計算，解禁市值前三位分別是： 神農集團 （194.63億元）、 九豐能源 （92.68億元）、 雲路股份 （46.52億元）。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是： 華塑股份 （16.53億股）、 中遠海發 （14.48億股）、 神農集團 （4.54億股）。
從解禁股份型別來看，首發原股東限售股份解禁的公司較多，達20家；股權激勵限售股份和股權激勵一般股份解禁的公司分別有14家和11家。
本週限售股解禁一覽：
// 新股日曆//
Wind資料顯示，本週（11月25日-11月29日）有3只 新股 申購，分別是11月25日開啟申購的 佳馳科技 ，上市板為科創板；11月25日開啟申購的 科隆新材 ，上市板為 北交所 ；11月29日開啟申購的 博苑股份 ，上市板為創業板。此外，11月27日，先鋒精科詢價。
// 機構看後市//
中信證券：定價主力正在切換，政策共識重新凝聚
當前市場的定價主力正處於從個人投資者向機構投資者切換的階段，機構關注的房價和社融訊號仍需觀察，投資者的心態比較脆弱，在外部擾動下放大了波動；當前正處於政策空窗期，政策預期出現紊亂，但是國內政策的方向和目標明確，12月料將再次凝聚共識；市場正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上，等待房價和社融的發令槍，配置上，短期可以繼續用部分低估值順週期品種過渡，待訊號明確後積極增配績優成長和內需消費。首先，內部方面，新一輪化債政策組合如期落地後，市場進入政策空窗期，前期政策起效下四季度國內經濟有望穩步改善，但房價和社融發令槍訊號仍需等待，且外部擾動下市場對明年預期比較紊亂。其次，外部方面，以關稅推動 產業鏈 迴流是美國未來貿易政策的核心，預計國內政策能夠從容應對，而國內微觀主體也已有所準備。最後，市場方面，定價主力正處於從個人投資者向機構投資者切換的階段，投資者的心態比較脆弱，美國二次通脹預期和 人民幣匯率 變化放大了市場波動，預計12月政治局和經濟工作會議將重新凝聚共識。
申萬宏源：迴歸震盪市思維
市場已從只反映國內政策單邊影響，轉向考慮特朗普交易vs.國內政策對沖的相對力量。主要矛盾轉換，強趨勢已被破壞。總體市場熱度繼續回落，餘溫向小盤成長風格聚焦。賺錢效應的擴散有邊界，交易性資金更要順勢而為。小盤成長本身可能反覆有機會，但帶動市場的效果本就不持續。
期待財政的行業多，但目前能提前反映財政刺激有效的行業並不多。從投入產出關係看各行業財政拉動和貿易摩擦衝擊的相對彈性：生活性消費更多反映總量經濟方向，是國內外政策對沖後的結果。核心消費是當前A股最重要的順週期資產，股市反映財政刺激效果，需等待國內外政策相對力量驗證。
中期結構推薦方向不變：新能源(供給壓力緩和程序快)、科創(25年創投市場拐點，一二級聯動機會增加)、港股網際網路(基本面拐點已確立的核心資產)。跨年行情偏弱，穩定資本市場預期力量再發力，彼時 A500 可能有超額收益。
中信建投：中國房價有望在2026年前後止跌回穩
自9月底政治局會議提出要促進房地產市場止跌回穩後，中央和地方層面政策持續出臺，市場景氣度顯著提升。參考止跌回穩的國際經驗，海外5國房價下行週期在5-10年左右，跌幅在20%-40%左右；參照此，中國房價有望在2026年前後止跌回穩。
展望2025年，預計核心城市有望率先回穩，重要指標降幅收窄，銷售面積、新開工面積、竣工面積、投資額分別下滑8.3%、17.9%、7.7%、10.7%。地產開發業務仍在築底中，“併購六條”政策紅利驅動，建議關注向新質生產力轉型的房企；同時防範通縮風險已成為當前政策的重要考量。
// 大事前瞻//
