近日，浙企中大力德（002896.SZ）在接受調研時表示，公司深耕於工業自動化領域，目前機器人主要圍繞工業機器人和協作機器人展開，不斷開發應用場景和領域。
作為機器人板塊的新晉龍頭，中大力德不斷推進精密減速器產品的研發和升級，目前已在該領域佔有一定的市場地位。在此基礎上，該公司不斷最佳化產品結構，持續擴大機電一體化佈局，並向海外市場進軍。各項業務均取得不錯的進展。
核心產品持續增長
自成立以來，中大力德深耕傳動與控制應用領域關鍵零部件領域。在減速器方面，中大力德積累深厚，精密減速器和智慧執行單元等業務的拓展較為順利。2024年上半年，公司的精密減速器毛利率達到21.38%，相比上年同期增加了11.92個百分點；智慧執行單元毛利率為25.35%，相比上年同期增加了3.22個百分點。據瞭解，精密減速器毛利率提升主要是中大力德放棄了行星低端訂單，減速器產品結構實現了最佳化和升級。
值得一提的是，精密減速器產品毛利率的提升，帶動中大力德整體毛利率的提升。上半年公司毛利率達到24.54%，相比上年同期增加了3.37個百分點；淨利率為8.60%，相比上年同期增加了2.44個百分點。第二季度的表現更為搶眼，公司實現歸母淨利潤2716.30萬元，同比大幅增長49.25%；毛利率達到23.68%，相比上年同期增加了3.42個百分點；淨利率為9.60%，相比上年同期增加了3.93個百分點。
在營收端，2024年以來由於行業整體承壓，公司的營收略有下滑，包括減速電機等產品均出現下滑，而精密減速器產品卻保持增長，實現營收1.26億元，同比增長3.19%，顯示出該產品的增長韌性。
精密減速器是智慧製造的核心部件，有望受益於機器人等增量需求。精密減速器主要分為諧波減速器、RV減速器、擺線針輪減速器、行星減速器等，由於傳動原理和結構等技術特點差異，各類減速器在下游產品及應用領域方面各有所側重。
市場規模方面，2022年中國行星減速器銷售額為5億美元，2029年將達到11.49億美元，複合年均增長率約為12.6%；2022年中國諧波減速器市場規模約21億元，預計2025年有望達到33億元，複合年均增長率為16.3%；2021年我國RV減速器市場規模約42.9億元，2025年有望達到60億元，複合年均增長率約為8.75%。
從需求角度看，新增的工業機器人需求是減速器產業發展的主要驅動力之一，同時，減速器本身也有額定的使用壽命，存量市場的更換亦是需求之一。此外，人形機器人的興起也將為精密減速器的發展帶來更為廣闊的空間，屆時精密減速器有望迎來新增長引擎。
產品結構日趨完善
發展至今，中大力德的小型和微型減速電機在國內市場佔有較強的市場地位，精密減速器更是不斷實現技術突破，並且與國外先進企業的市場競爭中能夠佔據一席之地，不斷加快對進口產品的替代。
《（中國製造2025）重點領域技術路線圖》提出，到2025年，形成完善的機器人產業體系，自主品牌工業機器人國內市場佔有率達到70%以上，國產關鍵零部件國內市場佔有率達到70%。
在我國智慧製造領域實現自主可控、國產化替代的長期發展趨勢下，動力傳動與運動控制行業作為關鍵核心環節，中大力德的精密減速器業務將充分受益於國產替代程序，預計未來市場需求有望持續增長。
在以減速器為核心完善產品結構的基礎上，中大力德進一步擴大機電一體化佈局。同時積極打造智慧製造核心部件的完整產業鏈格局。
面對行業小型化、整合化、一體化的發展趨勢，中大力德發力工業自動化和工業機器人的重點方向，逐漸形成“精密行星減速器+伺服電機+驅動”“RV 減速器+伺服電機+驅動”一體機、“諧波減速器+伺服電機+驅動”一體機等智慧執行單元模組化產品。
與此同時，中大力德積極募投擴產，持續完善產業和業務佈局。2023年8月，中大力德擬募集可轉債不超過人民幣5億元，用於機器人本體元件、配件及智慧執行單元生產線、華南技術研發中心建設升級等專案。2023年4月，公司擬使用1.15億元募集資金建設智慧執行單元及大型RV減速器生產線專案，達產後預計將形成35.50萬臺智慧執行單元產品、0.50萬臺大型RV減速器的生產能力。
中大力德有望藉助華南地區工業機器人產業叢集，促進機器人技術迭代升級，提升渠道建設能力。
穩步推進國際化
隨著全球製造業的迅速發展，智慧製造已成為推動產業轉型的關鍵驅動力。在此背景下，中大力德積極向海外市場拓展，公司在泰國的智慧製造產業專案已於今年10月正式開工。
據介紹，中大力德泰國智造產業專案將重點推進公司在電機驅動、微特電機、精密減速器及機器人領域的研發工作。中大力德在此前的調研活動中透露，公司一方面是想利用地域性成本優勢，節約生產成本；另一方面是想充分利用海外的區位優勢和貿易優勢，深化國際市場佈局，進一步拓展海外市場。
作為國內減速器的細分龍頭，隨著國內下游工業機器人、高階機床、工業自動化等智慧製造行業景氣度的恢復，疊加中大力德在機器人元件等方面的佈局和擴產，公司的產品線將得到進一步拓寬。
平安證券在研報中指出，在國內智慧製造核心部件進口替代的背景下，看好中大力德在精密減速器及機電一體化元件方面的市場份額持續提升，維持“推薦”評級。
