11月25日，走出“地天板”；如果有投資者在上午10點買進的話，那麼收盤漲幅就是20cm，短短6個交易日漲幅接近80%。
注意，因為是“地天板”行情，說明市場的熱情非常高，大量資金扎堆買入。但讓人沒想到的是，11月26日開盤，四川九洲很快被砸到了跌停。
那麼，四川九洲的行情這就結束了嗎？
咱們從公司的概念說起。
四川九洲的概念非常多，比如華為概念，比如安防概念，再比如5G、國企改革、軍工、無人機等等。其中，在所有的概念裡，低空經濟最為重要。
眾所周知，低空經濟已經寫入了各地的政府工作報告。據統計，2023年，我國低空經濟規模超過5000億元，預計到2026年，這一數字將突破萬億元。一句話，低空經濟作為新質生產力的代表，已經成為全國上下的共識。
11月18日，中國航空運輸協會通航業務部、無人機工作委員會主任孫衛國透露，中央空管委即將在六個城市開展eVTOL試點，初步確定的城市分別為合肥、杭州、深圳、蘇州、成都和重慶。
注意，成都和重慶！
在資本市場看來，隨著成都和重慶確定為eVTOL試點城市，四川九洲將迎來歷史性的發展機遇。
等等，四川九洲跟低空經濟有什麼關係？
四川九洲的主營業務涵蓋三大領域，分別是智慧終端、空管產品和微波射頻。其中，空管產品跟低空經濟有關。
眾所周知，空管系統是國家實施空域管理、保證飛行安全、實現航空運輸高效有序執行的重要戰略基礎設施，而四川九洲主要從事空中交通管理及相關航電裝置的研發、生產和銷售，包括空管二次雷達、機載防撞系統、S模式應答機、ADS-B系統等等。
需要特別強調的是，四川九洲是國內唯一擁有國家空管監視與通訊系統工程技術研究中心，以及中國民航局頒發的航空監視與機載防撞工程技術研究中心兩大國家級平臺。
一句話概括就是，作為提供低空基礎設施的公司，隨著低空基礎設施建設迎來產業元年，四川九洲空管業務憑藉近50年的技術、產品和市場積累，將充滿想象空間。
不過，也要提示風險。
跟其他純題材不同的公司不同，四川九洲是一家有真實業務、真實業績做支撐的公司。而且，恰恰是危險所在。
2019年至2023年，四川九洲“空管產品”銷售收入由6.16億元增長至11.13億元，佔公司營業收入的比例由20.6%提高至29.04%。注意，無論是銷售收入還是營收佔比，都是逐年提高。
那麼問題就來了，既然有業績的話，資本市場就會看估值。
2019年至2023年，四川九洲淨利潤分別為3914萬元、7679萬元、1.45億元、1.98億元和2億元。乍一看，業績逐年上漲相當不錯，但是，細看的話會發現，業績增速不斷放緩。到今年前三季度，四川九洲淨利潤為1.2億元，同比下降15.1%。
投資者會心想，公司業績增速下滑，但公司市盈率卻超過了110倍，能支撐的起這個估值嗎？
通常來說，所謂熱門題材股或者妖股，往往出現在業績非常差，全憑困境反轉激發想象空間。另外，妖股也往往出現在50億市值以內的小公司，但是，四川九洲的市值達到了200億元。所以，在漲幅已經超過100%的情況下，估值會成為壓制進一步上漲的最大阻力。
當然，題材股的上漲很大程度上取決於遊資情緒，從目前的盤面來看，這種情緒在不斷分化，市場波動在急劇增加。對投資者來說，從“地天板”到“開盤跌停”，裡面的資金肯定會想著要有所作為，但是，波動即風險，這注定是勇敢者遊戲。
一句話，對絕大多數投資者來說，還是要謹慎一點。
