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柔宇是怎麼把一手好牌打到稀巴爛的？
作者：沐九九
來源：快刀財經（ID：kuaidaocaijing）
曾估值超500億的獨角獸柔宇，扛不住了。
上週，由於資產不足以清償債務，柔宇被正式宣告破產。在此之前，它曾是頂著“摺疊屏鼻祖”光環、登上央視，拿下9輪融資、被資本市場青睞的明星企業。
就像之前遭遇的每一次危機，柔宇的破產並不是一場意外。對於這家明星獨角獸的衰落，外界早已有所察覺：2021年底至2022年4月，柔宇多次因欠薪佔據熱搜榜；2023年末，公司又被曝欠薪長達一年，員工供應商集體討薪討債；今年年初，柔宇開始深陷於破產傳聞的泥淖之中。
那麼，回過頭來看，柔宇是怎麼把一手好牌打到稀巴爛的？
01
一個“把世界掰彎的男人”
柔宇科技成立於2012年，當時國產智慧手機開始邁向高階化，全球半導體顯示器A股龍頭京東方也在連續虧損多年後也開始扭虧為盈。劉自鴻與清華大學兼斯坦福校友餘曉軍和魏鵬在美國矽谷、中國深圳及香港同步創立跨國公司柔宇科技（Royole Corporation）。
一開始，柔宇科技就將業務聚焦在柔性顯示屏和全柔性上。成立當年年底，劉自鴻在深圳海歸人才創業大賽上展示了柔性電子墨水黑白顯示屏。據說，當時柔性電子墨水黑白顯示屏一出場，直接把在場的30多位投資人全看懵了，深圳本土兩大VC深創投、松禾資本更是率先出手，在產品Demo都還沒釋出的時候，給柔宇注入了第一筆資金。半年後，兩家VC又拉著IDG資本一起投了B輪。
對於這兩次大手筆，松禾資本創始合夥人厲偉曾表示：“當時覺得他們肯定能做得出來，因為這人背景很強。”
劉自鴻本人確實厲害，作為“天才少年”，他17歲便以江西省撫州理科高考狀元的成績考入清華大學，進入電子工程系就讀，後又赴美留學，成為斯坦福大學電子工程系史上最快畢業的華人博士，同時又在IBM擔任過三年的顧問級工程師……有人說他強大到可以與百度創始人李彥宏一較高下，天使投資人徐小平更是稱他為“中國最優秀的人才”。
▲圖源/Pixabay
而在早期，這位天才少年的確給柔宇攥寫了一份優秀的學霸履歷：
2014年，柔宇科技開發出業界最薄，厚度僅為0.01mm，捲曲半徑可達1mm的柔性顯示屏，在業內一戰成名；
2017年，柔宇釋出首款可搭載柔性顯示屏和柔性感測器的柔性可捲曲穿戴手機原型FlexPhone；
2018年10月最後一天，三星摺疊屏手機發佈會前夕，柔宇科技又搶先發布了全球第一款摺疊屏手機FlexPai柔派，成為“摺疊屏鼻祖”。
僅用短短几年，柔宇科技在業界聲名大噪，幾乎所有人都記住了劉自鴻——這個“把世界掰彎的男人”。
一時之間，各路資本紛至沓來。媒體報道稱，2012年至2021年期間，柔宇科技一共進行了9輪股權與債券融資，總計近百億，估值一度高達522億元。僅2015年，柔宇的C輪融資金額就高達11億元。
那幾年，劉自鴻情緒異常高漲，在招聘時他拿柔宇同華為、騰訊作比較，表示“你錯過了華為，錯過了騰訊，錯過了大疆，你不能錯過柔宇”，儘可能向外界描繪柔宇未來可能成長的模樣。於是，不乏知名面板廠商的員工慕名而來，高峰時期柔宇員工多達2000人。
2020年，柔宇科技以60億美元估值躋身《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》第12位，並榮登《中國企業家》2020年度“中國科創企業百強榜”榜首。創始人劉自鴻的身家也隨之水漲船高，以145億元的身家登上《胡潤百富榜》，排名第376位。
殊不知，命運饋贈的禮物早已在暗中標號了價格。這是柔宇最後一次高光時刻。
02
沒有三星的命，做三星的夢
曾經，在公司大會上，劉自鴻信心十足地表示，“未來，柔宇科技才是行業領軍者，京東方、華星光電都會是一地雞毛。”
但沒曾想，幾年後一地雞毛的竟是柔宇科技，成為破產的主角，就連昔日被眾星捧月的劉自鴻也早已被限制高消費。2022年9月起，劉自鴻75次被限制高消費，最新一次為2024年4月23日，金額從4900元到1144萬元不等。
柔宇科技究竟做錯了什麼？或者說，劉自鴻做錯了什麼？
在柔宇的這場敗局中，外界在很大程度上將其歸結為創始人管理能力的不足。
據瞭解，在柔宇內部，劉自鴻佔據絕對領導地位，擁有柔宇科技超過71%的特別表決權。同時，亦有接近柔宇高層的人士提到，儘管柔宇內部倡導“集體決策”，但柔宇的董事會與股東大會幾乎形同虛設，所有決策都圍繞劉自鴻一人展開，大大小小的事項都需要由他親自拍板決定。
然而，作為主要決策者的劉自鴻卻極其不擅長管理。曾經力挺柔宇的中央財經大學中國企業研究中心主任、柔宇科技獨立董事劉姝威就表示，劉自鴻的問題出在他超出了自己的能力圈，而資本市場對他超出能力圈的行為進行了投資，結果導致投資失敗。她強調，劉自鴻是一位科學家，但不是企業家，他不具備經營管理企業的基礎知識和經驗。
為此，劉姝威曾勸告劉自鴻，表示只有他退出管理層，才能解救柔宇科技，否則柔宇可能將面臨破產的局面。但劉自鴻最終拒絕了這項提議。
▲圖源/Pixabay
作為創業者，劉自鴻身上最突出的特徵是理想情懷過甚，導致無法與商業轉化相融合。
以2014技術釋出為例，按照正常邏輯，作為面板研發企業的柔宇只要與各大廠商合作，將柔性屏技術推向市場，便可以盆滿缽滿。然而，事實的真相是，當時確實有不少製作商找柔宇合作，但都被拒之門外。媒體報道稱，富士康創始人郭臺銘曾有意投資柔宇，但劉自鴻認為價格過低沒有接受，導致談判不歡而散。此後劉自鴻又想同意這一條件，但富士康方面再無回覆，轉而收購了夏普。
對於拒絕的理由，劉自鴻表示，“因為沒有保障，工藝和配方等東西是沒有辦法透過專利進行保護的。團隊有很多顧慮，就無法進行下去。”
當然，更重要的是，劉自鴻心中一直有個“三星夢”。在他看來，柔宇的未來是要成為像三星一樣獨立完成所有產品的開發和製造的企業。
於是，他替柔宇選擇了一條極為艱難的路——自建生產線。2015年，柔宇投入110億元啟動了世界上首條超薄柔性顯示模組和柔性感測器的量產線，並於同年升級為類6代線。
可惜，砸下大筆資金的全柔性顯示屏市場銷量並不叫好，國內許多主流手機廠商都沒有采購柔宇的全柔性顯示屏。在此情況下，柔宇開始轉向C端，做客戶的競爭對手，推出摺疊屏手機、手寫本、藍芽耳機等，但依舊沒能解決困境。
而當產能不足、銷售端不振時，柔宇並未縮減或調整戰略，反而繼續燒錢擴建產線，最終導致公司極度缺錢，尤其是藉助上市融資的想法落空後，柔宇更是窮困至極。甚至一度連員工工資都發不出，多次因欠薪登上熱搜榜。
當然，拋開管理者劉自鴻虛無的理想主義不談，柔宇的“超低溫非矽製程整合技術”也遭到質疑。雖然柔宇宣稱其獨創的“超低溫非矽製程整合技術”比肩三星，比後者成本更低、效果更好，但仍被質疑生產成本高，產品良性率難以保持的問題。
比如在2021年底深圳市政府聘請多家專業機構對柔宇的全柔性屏生產線進行現場考核後，發現良率高達81.6%。然而，根據介面新聞報道，有參與考核的前員工表示，由於公司缺錢買部分材料，此次考核的產品全是半成品，這個數字並非最終成品的良率。
除此之外，柔宇的實際銷售情況等也遭到質疑。柔宇此前對外宣稱，公司B端大企業客戶超過300家，產品銷售至全球20個國家和地區，其中包括LV、空客、蘋果等海外巨頭，並已有產品落地。但據多位柔宇人士向媒體證實，柔宇只是向上述知名客戶寄送了樣品，此後並未進入量產程式。
與柔宇相反的是，全球半導體顯示器A股龍頭京東方這幾年可謂是如魚得水，高歌猛進。2024年三季報顯示，1-9月，京東歸母淨利潤同比增長223.80%，營業利潤同比大增625.31%。
而從摺疊屏市場來看，摺疊屏手機也與“摺疊屏鼻祖”有了不同的結局。行業資料顯示，2023年，中國摺疊屏手機市場出貨量約700.7萬臺，同比增長114.5%，已經連續四年實現超過100%同比增速。
在火爆的摺疊屏市場，留給柔宇的，是破產幻滅後一聲長嘆：起了個大早，趕了個晚集。
以上圖片已註明出處，配圖僅供參考，無指向性意義及商業用途。如有侵權，請聯絡刪除。
參考資料：
1.《柔宇破產，清華天才犯了“四大錯”》
2.《柔宇之死》
3.《觀潮一線｜摺疊屏“鼻祖”，倒在市場爆發的前夜》
寫在最後：安利一個寶藏讀書博主
她們都是普通女性，遭受到的困境也是普遍存在的，沒糟糕到無法生活下去。如果忍忍，也能行。
但是多惠和梨帆都不願意忍耐下去。
夏不綠，不著名作家，出版書籍十餘本，售出多部影視版權，用寫作丈量生活的塵埃。
去影片號、B站、小紅書搜尋「夏不綠讀書」，關注我，讓我們一起用閱讀鑿開心中的冰海，在閱讀這座避難所裡，一起做忠於自己的普通讀者。
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