困頓之中的麗人麗妝：“天價離婚”糾紛未了 阿里計劃“清倉”。
文/每日財報 南黎
麗人麗妝老闆“天價離婚”糾紛未了，阿里也提出了“分手”。11 月 27 日，麗人麗妝釋出公告，其二股東杭州灝月擬透過協議轉讓方式轉讓不超 7037.67 萬股。若全部轉讓，杭州灝月將清倉其所持股份。
杭州灝月是淘寶（中國）軟體有限公司旗下子公司，股權穿透後，阿里巴巴集團持有杭州灝月93.34%股權。
麗人麗妝不僅面臨阿里清倉股份，還有公司內部風波雙重挑戰。其大牌“出走”，自有品牌難擔重任、“天貓依賴症”難改、離婚訴訟的餘波仍在持續等問題尚未解。
共歷十餘載阿里也提出了“分手”
杭州灝月為阿里系企業，阿里不僅是麗人麗妝重要股東，還是主要合作平臺。
阿里與麗人麗妝股權關係始於 2012 年，多次變動。在2012年7月和2015年12月，先後斥資0.45億元和1.15億元入股麗人麗妝（ 佔比20%，為第二大股東 ）。15年12月，阿里網路出資1.14億元認購麗人有限新增註冊資本210.09萬元，持股比例變為19.55%。
2016年3月，麗人有限變更為股份有限公司，阿里網路持有7037.67萬股，持股比例為19.55%。直到2020年9月麗人麗妝上市至今，阿里網路對其持股比例一直未發生變化。
杭州灝月2023年10月24日成立，成立次月，就以7.92億元的對價受讓了阿里網路持有的麗人麗妝全部7037.67萬股的股權。
儘管阿里持有麗人麗妝的這部分股份曾在其幾個主體間多次“倒手”，但在很長一段時間裡，阿里始終未對麗人麗妝進行減持。直到此次公告的釋出，阿里決定轉讓這部分股份。
麗人麗妝三季報顯示，公司十大流通股東發生了變化。其中，4位股東新進，4位股東退出，2位股東減持。
在新進的流通股東中，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.本期持有191.1萬股，佔流通股比例0.48%，排名第五。此外，新進的傅欽龍、汪潔、王素芬等，持股佔比分別為0.27%、0.24%、0.22%。
目前，董事長、總經理黃韜作為麗人麗妝最大股東，持股比例為32.46%，其股份部分被凍結。
“後院起火”股東“接力”減持套現
此次股份被凍結主要系黃韜個人與翁淑華的離婚糾紛所致。據悉，此次新增司法凍結的股份數量為700萬股，佔其直接持股數量的5.39%，佔公司總股本的1.75%。股票價值約超5000萬元。
截至公告披露日，黃韜直接持有麗人麗妝股份約1.3億股，佔公司總股本的32.46%；黃韜累計凍結股數（含本次）為1300萬股，佔其直接持股數量的10%，佔公司總股本的3.25%。
3年前，一位暱稱為“麗人麗妝翁淑華”的使用者在微博上發表“一個全職太太的被迫喊話”，控訴麗人麗妝董事長黃韜“近幾年晚上從不回家”，要求黃韜盡到丈夫和父親應盡的責任。此舉立即引發了市場的強烈反應，次日，麗人麗妝的股價大幅下跌，市值瞬間蒸發超過10億元。
可以看到，到了今年10月，離婚訴訟的影響仍在持續。
麗人麗妝的“迷之操作”不止是離婚案，背後更是大股東輪番減持。麗人麗妝股票解禁後，股東開始不斷減持。2021年10月以來，麗人麗妝五大股東輪番減持，合計已套現約5.6億元，而且其中四大股東持股比已低於5%。
5月10日，麗人麗妝又公告顯示，麗仁、麗秀計劃合計減持公司股份數量不超過641.12萬股，佔公司總股本的1.60%。
其中，麗仁擬減持股份佔公司總股本的0.31%，如果其“頂格”減持，持股比例將降至5%以下。
二級市場上，麗人麗妝股價持續下滑。2020年10月，上市之時，其股價最高曾達到54.83元/股，截至今年12月3日收盤，其股價收報9.26元/股，累計跌幅超八成。
如何重拾“高光”？
實際上，作為A股美妝電商第一股，麗人麗妝也曾有過高光時刻。
這家成立於2010年的公司，前身是一家主要代理化妝品的淘寶網店，最初的合作品牌是國貨品牌相宜本草。積累了一定的運營經驗後，麗人麗妝透過4輪增資迅速擴張，並得益於國外大牌入駐國內電商的大潮，獲得了施華蔻、蘭蔻、歐萊雅等知名品牌的授權。
2020年9月，麗人麗妝在上交所主機板上市，成為國內第二家美妝代運營上市公司。麗人麗妝在其中曾佔據優勢地位，2018年至2020年的淨利潤一直位列第一。
但好景不長，登陸資本市場後的麗人麗妝發展得並不順利。
隨著越來越多的品牌發力自運營業務，以及直播電商的崛起，大客戶紛紛出走，麗人麗妝作為代運營商的營收空間不斷被擠壓，公司營收自上市後逐年下滑，淨利潤水平也難回“巔峰”。
與此同時，麗人麗妝的經營模式弊端開始顯現。麗人麗妝核心業務採用買斷銷售模式，一旦降速，很容易出現庫存積壓的情況。
財報顯示，由於公司與部分合作品牌轉變運營模式、與部分品牌終止合作，麗人麗妝前三季度的營收同比減少36.44%降至12.27億元。同期，公司還身陷虧損泥潭，前三季度錄得歸母淨利潤虧損0.28億元。
近年來，麗人麗妝也主動調整運營模式，加大對抖音、小紅書等渠道的運營佔比，加大自有品牌投入力度，來緩解來自天貓紅利期的消散，尋找新的業績增長點。
但目前來看，麗人麗妝佈局的自有品牌仍處於初期投入階段，進展仍然顯得有限。今年前三季度，麗人麗妝來自天貓國內和天貓國際的營收分別為9.05億元、0.49億元，而同期麗人麗妝來自其他合作平臺的營收為2.73億元。可見，麗人麗妝的渠道運營還是重度依賴於天貓。
多重壓力之下，麗人麗妝該如何突圍？《每日財報》將持續關注。
