這兩天，公司股價創下了歷史新高，比2012年猛漲了22倍。
如果將時間線拉得更長一些就會發現，索尼現在的股價，與24年前差不多。
索尼股價趨勢
換言之，兜兜轉轉，索尼股價回到了24年前。
1958年12月，索尼在東京證券交易所上市，股價可謂一波三折。
影響股價的因素很多，核心還是經營業績與盈利能力。
24年來，索尼股價走出了一個大V字，也見證了企業發展的興衰歷程。
這一年，索尼市值創下1250億美元的新高，彼時公司的市值只有100億美元。
這一年，索尼榮登2000年世界500強第30名，韓國尚在100名之外。
具體到業務上，索尼的電視依然處於領先地位，Walkman隨身聽還在暢銷，個人電腦VAIO風靡全球。
Walkman隨身聽
成熟業務老當益壯，新業務也開始嶄露頭角。
這一年的3月4日，索尼正式發售PlayStation 2（PS2），憑藉多方面優勢，打敗任天堂登頂全球第一。
PS2的全球銷量達到了1.6億臺，預計為索尼創造的利潤約為22.2億美元。
遊戲業務，開始成為索尼的重要支柱業務之一。
這一年，索尼推出了DSC-F505V數位相機，成為當時數位相機行業的標杆產品。
不僅帶動了索尼的記憶棒、電池、充電器、鏡頭等周邊產品的銷量，還進一步鞏固了索尼在高階數位相機市場的地位。
DSC-F505V數位相機
這一年，索尼的全球化佈局進入收穫季。
在美國，索尼於1989年以48億美元天價收購了美國哥倫比亞電影公司，涉足電影行業 。
2000年時，索尼電影業務佳片不斷，為公司帶來了新的收入增長點。
在中國，索尼佈局的多家工廠投產運營，降低了生產成本，提高市場份額，增強了公司的盈利能力和抗風險能力。
資本市場大環境，也在助推索尼股價。
2000年，正是網際網路泡沫時期。
資本市場對科技股的熱情高漲，大量資金湧入科技板塊，推動了科技股股價的普遍上漲。
彼時的索尼，既有劃時代的硬體產品，又有遊戲、影視等軟體佈局，儼然是全球科技行業的明星企業。
站在風口，索尼的股價一飛沖天。
這一年，與2000年相比，索尼市值蒸發了95.37%。
這一年，索尼的世界500強排名從第30名跌到了87名，韓國三星已升至20名，蘋果公司排在55名。
世界500強排名的變化，是索尼與三星、蘋果全面競爭的縮影。
在電視領域，在三星、LG的猛攻下，索尼節節敗退，全球市場佔有率已不足10%，三星 佔有率達到27.7%，創下當時全球平面電視營收市佔率新高紀錄。
2012 年全球電視機出貨佔有率
遊戲方面，索尼於2006年釋出的PS3銷量不佳。
反觀同期的微軟的Xbox系列遊戲主機，已漸呈分庭抗禮之勢。
更為關鍵的是，蘋果釋出第一代iPhone後，移動遊戲市場開始迅速崛起，對傳統遊戲主機市場造成了一定的衝擊。
1980年代到1990年代，索尼進行了大規模的擴張和併購。
雖然極大擴產了業務線與營收，但也分散了資源與精力，導致整體運營效率降低。
從資料上看，1990-2000年期間，索尼的收入一直在穩步增長，年複合增速達到9%。
與此同時，利潤卻不見起色，陷入增收不增利的尷尬境地。
可見，2000年股價登頂之際，已然埋下了隱患。
2010年、2011年，索尼連續兩年陷入虧損。
外部又受到全球經濟形勢波動和日元升值的影響，投資者對索尼失去信心，股價開始進入漫長的下跌週期。
索尼股價在2012年觸底後，終於開啟了上升週期。
背後的原因，還是要從索尼的經營業績裡尋找。
索尼歷年收入與利潤
從2012年到2024年，索尼的營收基本上在700億—900億美元之間浮動。
為何股價卻上升了20多倍？
關鍵是利潤，從2015年開始，索尼連續十年實現正利潤，這給了投資者極大的信心。
驅動索尼業績增長的核心驅動力，來自遊戲與網路服務業務。
索尼最新披露的第二季度財報顯示，娛樂業務佔到了索尼營收的近60%。
其中，遊戲與網路服務業務更是重中之重。淨銷售額達到了1.1萬億日元（ 515億元人民幣），同比增長率高達12%，營業利潤為1388億日元，同比增長184%。
今年下半年，最火爆的遊戲莫過於《黑神話：悟空》。但需知，《黑神話：悟空》在PS平臺上發行，要交30%的分成。
《黑神話：悟空》上架PS商店
受益於第三方遊戲的強勁銷售，PS在過去三個月裡就創下了9億美元的新高。
影像及感測解決方案業務、金融服務等其他業務，也都實現了正增長。
DFC Intelligence的報告稱，2024年全球遊戲市場規模為720億美元，預計到2028年將增長至830億美元，相較於2024年增幅為1/3。
全球遊戲市場持續擴大，索尼也上調了2024財年的業績預期，預計PS業務將創造有史以來的最高銷售收入。
投資者對索尼未來的盈利能力充滿信心，從而推動股價上漲。
索尼的股價重回24年前巔峰，並不意味著實力重回巔峰。
2000年，索尼的營收為661億美元。2023年，索尼的營收增長至900億美元，增幅接近50%。
索尼的營收在增長，利潤在增加，但實力卻相對變弱了。
這裡的“相對”，是與三星、蘋果比較得出的。
具體來說，2000年，三星、蘋果的營收分別只佔索尼的約二分之一、八分之一；2023年，三星、蘋果的營收分別已是索尼的約2倍、4倍。
2000年和2023年索尼、三星、蘋果的營收對比
此消彼長之間，全球電子家電王座，已然易主。
更為重要的是，營收不等於實力。
20多年前，坊間流傳著“索尼大法好”的傳說。
索尼之所以被稱為大法，不僅因為其產品線豐富，涵蓋了 MP3、電視、遊戲機、相機、耳機、手機等多個領域，更在於索尼在眾多領域展現出強大的技術實力和創新能力，研發出許多令人驚歎的黑科技產品。
2001年，喬布斯曾手拿一臺執行Mac OS作業系統的VAIO膝上型電腦，力勸索尼生產與Mac相容的VAIO膝上型電腦，可見其對索尼產品的喜愛。
初代VAIO膝上型電腦，輕薄機身曾經引發使用者頻繁隨身攜帶的熱潮
今天的索尼，在電視、手機等消費電子領域節節敗退，很久沒有推出令人驚豔、感動人心的產品。
現在的索尼，60%的業務來自娛樂，更像是一家娛樂公司。
可以預見，索尼未來的經營重心將放在遊戲領域。
索尼依然賺錢，但不再是原來的那個索尼大法了。
