面對擁擠的賽道，另闢蹊徑也能出奇制勝。
從新能源汽車到“低空經濟”，一個個新興產業的發展藍圖在逐漸開啟。
在這些新興產業的生產中，鐳射切割裝置起到了重要作用。像汽車車身覆蓋件、飛機結構部件等高精度零部件都可以透過鐳射切割裝置來加工。
2023年，國內鐳射切割裝置市場規模達327.5億元，2018-2023年間的複合增長率為6.3%，保持穩健增長。
經過多年發展，國內已經湧現出大族鐳射、等多家成套鐳射裝置廠商。
同時，鐳射裝置的上游，也出現了不少小而美的企業，像做鐳射器的銳科鐳射、創新鐳射，做控制系統的柏楚電子、維宏股份等。
不過，這些核心元件廠商當前面臨的境遇卻不同。
隨著行業內國產化程序持續推進，“內卷”逐漸升級。2022年國內市場光纖鐳射器價格同比下降40-80%，價格戰的情況到2023年才有些許好轉。
反觀控制系統行業，整體受價格戰的衝擊並不大，盈利能力依舊保持在較高水平。
2024年前三季度，柏楚電子的毛利率達81.6%，並且成為了工控裝置中毛利率最高的公司。
同時，柏楚電子在中低功率切割控制系統領域佔據主導地位，2023年其市佔率達67.5%，位居國內第一。
在高毛利率和高市場佔有率的推動下，2024年前三季度，柏楚電子實現營收13億元，同比增長31.2%；實現歸母淨利潤7.3億元，同比增長26.8%。
可以發現，近幾年公司的歸母淨利潤增速一直略低於營收增速，這說明公司的回款能力有所減弱。
尤其是2022年開始，由於下游鐳射裝置整合廠商陷入價格戰，效益降低，拖壓賬款的情況時有發生。
另外，公司新產品放量，為了佔據更大的市場份額，公司也採取了較為寬鬆的銷售政策。
不過不用擔心，目前來看，柏楚電子在中低功率領域中的發展仍具韌性。
一方面，中低功率領域解決方案已比較成熟，暫時不太可能有顛覆性的技術創新出現，另一方面，公司幾大產品的價格水平基本保持穩定，這也反映出行業競爭相對良性。
在中低功率打穩基本盤的柏楚電子，未來將在高功率市場繼續開疆拓土。
在高功率光纖鐳射器加速國產替代的背景下，高功率鐳射切割價效比進一步凸顯，對高功率控制系統的需求日益增長。
預計到2026年，國內鐳射切割控制系統的總體市場規模接近30億元，其中高功率控制系統規模約為20.4億元。
在高功率控制系統領域，市場一直被西門子、倍福、PA等海外廠商佔據主導地位，柏楚電子面臨的競爭壓力要比中低功率市場大得多。
不過，相比於海外廠商，柏楚電子還是有一定優勢的。
1、產品優勢
公司不僅推出了針對高功率領域的匯流排控制系統，還研發生產了與其配套使用的智慧切割頭。
透過“控制系統+切割頭”的一體化解決方案，公司實現了切割系統的無縫對接和融合，控制精度達到亞微米級甚至奈米級。
而海外頭部廠商只能提供控制系統相關產品，無法實現與切割頭的有效協同，所以柏楚電子這一招可謂是出奇制勝。
2024年上半年，公司匯流排系統產品實現營收2.1億元，同比增長45.2%；切割頭產品實現營收2.5億元，同比增長64.7%。
2、價格優勢
柏楚電子高功率產品的價格帶在3-5萬元，倍福和PA的價格要高20%-60%，西門子同類商品的價格帶更是高達10-15萬元。
未來，公司有望在價格上繼續擴大優勢。
經過產能的逐漸釋放，匯流排系統及切割頭的規模化效應逐漸顯現，此外，公司針對一些產品型號做了進一步最佳化，簡化部分硬體，對成本進行有效控制，為維持價格優勢奠定基礎。
如此一來，公司高功率系統的“價效比”優勢凸顯，讓公司在該市場有了一席之地。
目前，柏楚電子成為進軍高功率系統行業中唯一的國內廠商，市佔率高達19%。
不僅如此，在研發層面，公司還搭建了CAD、CAM、NC、硬體設計和感測器等通用型底層技術矩陣，為多種運動控制系統軟體提供底層技術基礎。
透過搭建技術矩陣，公司擁有了靈活切換應用領域、高效產出新品的能力。
除了鐳射切割，公司還開啟了“免示教”焊接機器人的市場。
免示教焊接是指在焊接過程中，機器人能夠透過視覺識別技術來自主判斷焊縫位置和焊接引數，在機器人工作中，技術人員只需簡單的確認和調整引數即可。
目前，建築結構焊接是免示教焊接機器人應用最多的領域之一。
預計到2025年，國內鋼結構用量將達到1.4億噸。與之對應的免示教焊接機器人的需求量將超過10萬臺，相當於300億元的市場體量，其中軟體部分對應市場價值超過100億元。
在建築結構焊接領域，公司以輸出軟體系統為主，並與中集飛秒（整體解決方案整合商）及鴻路鋼構（下游鋼結構加工企業）達成合作。
僅2024年上半年，鴻路鋼構就有2000套焊接產線相關零部件的招標，作為合作方的柏楚電子將率先受益。
公司切入建築工程鋼結構加工領域，有效避免了跟成熟工業機器人廠商的直接競爭，這也成為公司“出奇制勝”的另一招。
總結一下，隨著科技的發展，鐳射切割的需求日益增長，柏楚電子作為控制系統廠商，擁有高毛利和高市場佔有率優勢，未來有望在高功率系統及機器人領域培育新的增長點。
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來源：飛鯨投研
