華鑫證券有限責任公司寶幼琛近期對進行研究併發布了研究報告《公司動態研究報告：傳統業務聚勢提質，算力業務賦能升級》，首次覆蓋邁信林給予買入評級。
邁信林(688685) 投資要點 業績預告傳遞算力業務正增長訊號，未來規模可期 公司預計2024年年度實現營業收入為4.85-5.18億元，同比上年增長65.15%-76.39%；公司預計2024年年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為0.40-0.60億元，同比增長163.55%-295.40%。收入同比增長的主要原因系公司相關精密零部件業務新客戶的匯入及原有存量客戶業務量的持續增長；同時公司新增算力服務及銷售業務，銷售收入有所增加。淨利潤同比增長的主要原因系收入規模增長及新增算力服務相關業務收益。 一體兩翼，航空零部件板塊軍用&民品兩線發展 公司致力於航空零部件板塊十餘年，軍用&民品兩線發展。公司成立於2010年，始終專注於航空航天零部件的工藝研發和加工製造，主營業務可分為航空航天零部件及工裝、民用多行業精密零部件兩大板塊，基本形成了“軍品為主、民品為輔”的兩翼發展格局。目前公司已承擔多種型號航空航天零部件的工藝設計和加工製造，涉及飛機機身、機翼、尾翼、發動機、起落架、機電系統、航電系統等，是同時具備機體零部件、發動機零部件和機載裝置零部件綜合配套加工能力的民營航空航天零部件製造商。2019年以來，公司著力拓展航空發動機、飛機起落架領域的業務。公司依靠自主研發，已掌握機匣、整體渦輪盤等航空發動機零部件及起落架主架體的加工製造能力。 加速擴張力度，算力業務或成公司第二成長曲線 2024年9月，公司為進一步拓展業務領域，引入戰略投資者白冰先生與徐迎輝先生。白冰先生所創立的光子算數（北京）科技有限責任公司專注於光互聯算力叢集系統的構建、交付與運營，徐迎輝先生及其團隊在國產算力中心機房建設、配套採購、客戶服務層面有著較大的優勢。雙方一致同意透過控股股東、實際控制人張友志先生轉讓10.00%股權，白冰先生與徐迎輝先生各受讓5.00%股權來達成合作，共同推動上市公司戰略發展。 此外，瑞盈智算與北京城建智控科技股份有限公司在2024年11月25日簽訂了金額約為人民幣2.4億元的合同服務，內容包括算力資源及算力網路，瑞芯智慧與北京城建簽訂了金額約為人民幣1.2億元的合同服務，內容包括算力資源及算力網路。若本次簽訂的銷售合同順利履行，預計將會對公司2024-2025年度業績產生積極影響，有利於提升公司的持續盈利能力和核心競爭力。 盈利預測 公司依託自主研發能力，在傳統航空零部件業務上聚勢提質，並進一步在算力業務建設上賦能升級。其中，算力業務未來增長迅猛，新進戰略投資者將持續助力公司算力業務穩步發展。我們預測公司2024-2026年收入分別為4.87、25.56、34.71億元，EPS分別為0.41、1.34、2.04元，當前股價對應PE分別90.0、27.5、18.0倍，給予“買入”投資評級。 風險提示 市場拓展不及預期、新產品開發不及預期、下游市場復甦不及預期。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
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