文/楊國英
今天懂王突然發聲，表示“將對中Guo商品額外徵收10%的關稅，同時，還將對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品徵收25%關稅。”
對這事我就不渲染情緒了，直接給出相關觀點：
1，不僅加徵中國關稅，同時還徵收美國所謂友邦墨西哥和加拿大的關稅，這表明，懂王在這一屆任期內，將全力推動製造業迴流美國，上一屆任期還搞的友岸外包，估計不再作為重點了，否則就不會表態對墨西哥和加拿大也徵收高額關稅。
2，這事對我們中短期內沒有太大影響，但中長期可能會有較大影響，這是因為，加徵關稅（無論是直接對我們加徵關稅，還是徵稅墨西哥和加拿大間接對我們部分外設工廠出口的影響），這並不必然代表美國相關進口需求的減少，這涉及美國進口代替的成本問題。
中短期內，美國尋找不到完全替代我們的，當然，現在美國也不準備尋找，否則懂王也不會加徵墨西哥和加拿大這麼重的關稅，尋找不到或不準備尋找替代我們的，那麼，這部分加徵關稅的成本在中短期內還得由美國自己承擔。
但是，中長期而言，美國透過對我們加徵關稅、以及對其所謂友邦也徵收稅收，這事實給美國本土相關製造業再次崛起提供了一次機會，當然，這個機會是需要較長時間才有可能轉化為美國本土健全的產業鏈和相應的成本競爭力——美國製造成本>（中國製造成本+關稅成本）。
3，如果懂王上任後完全落實這事，那麼，這基本可以斷定，美國國內通脹很可能會超過預期，因為，對我們加徵的關稅、以及對墨西哥和加拿大徵收關稅（可能還會對其他所謂友邦徵收關稅），這個成本中短期內是由美國承壓的，這必然會推高美國通脹的預期。
而一旦美國通脹預期推高，那麼，美聯儲2025年極有可能再次轉鷹——美聯儲再次轉鷹，即便加息的機率超小，但是，至少降息的預期會大幅下降，這其實也是近期我們股市進入短期承壓的關鍵因素之一，關於這個，我上週四文章就講了。
說實話，對懂王準備開啟的新一輪貿易戰，我整體偏樂觀，懂王這樣子搞搞貿易戰，而且不僅針對我們搞，也針對其所謂的友邦搞，這樣子，說實話，總比拜登（以及其衣缽弟子）搞意識流戰爭、搞冷戰陣營，對我們的系統性衝擊要小得多。
現在，懂王上任後的招數基本明瞭，本質就是保守主義，文化和意識的保守主義這個我們不討論，僅就經濟和貿易的保守主義而言，接下來我們的應對，很有必要反其道而行之。
事實上，關注相關資訊，我們會發現，我們確實反美國經貿保護主義而行之，今年9月我們明確將給予“最不發達國家100%稅目產品零關稅待遇”，本月初我們明確將首次允許外國自然人參與A股上市公司戰略投資，最近，之於對懂王保守主義的擔憂，歐盟擬緩和對華經貿關係，接下來很有可能取消針對中國電動汽車加徵關稅…… ……
同時，針對懂王強推製造業迴流美國，我們有必要加速新一輪製造業的錯位競爭，這個實質上過去這些年我們一直在推進，只不過，接下來需要進一步加速。
懂王的製造業迴流美國，核心其實是中端和部分中高階製造業迴流，想將過去20年分解到全球各地（尤其是中國）的製造業，再次迴流到美國，這個我相信，如果懂王堅持這麼幹（透過對外加徵關稅，逐漸顯現美國製造業的本土成本優勢），三五年之後，相當部分中端和中高階製造業是有可能實現的。
但是，透過對外加徵關稅，逐漸顯現美國製造業的本土成本優勢，這個並不代表，這些由美國保守政策溫室裡長出的製造業，就必然具備美國之於全球的製造業成本優勢，事實這是絕無可能的。
當然，更為重要的，還是我們應該加速錯位競爭，進一步深化與全球新興經濟體和發展中國家的經貿連線，並在擴大增量市場的同時（擴大增量市場意味著我們的成本優勢進一步加強），將我們的硬核製造業進一步升級——美國產業向下，我們的產業則必須向上。
擴大增量市場，並藉此加速實現我們製造業向上這一點上，我們的政策性銀行，事實很有必要加大支援的力度，當然，在部分領域我們的TOG和TOB內需市場也要加大支援力度，比如，針對商業衛星、低空飛行和創新醫療等領域，以創新醫療為例，如果接下來我們的內需市場再不賦能，那麼，相當一部分創新醫療機構，接下來兩年，很有可能會現金流斷裂，這個關注港股創新醫療賽道的，應該有這個感受。
最後，再說說市場。
接下來的市場，整體沒什麼好擔憂的，中期向上的拐點，隨時會出現。
同時，面對美國產業向下、我們產業必須向上的錯位博弈，12月的市場亮點，註定還將是面向未來的聚焦中美產業博弈的硬核產業。
